לראשונה מ-2023: הפד העלה את הריבית מ-3.75% ל-4%
החלטת הפד התקבלה פה אחד - כל 12 החברים בוועדת השוק הפתוח תמכו בהעלאת ריבית, שתאמה את התחזיות בשוק; מדובר בהעלאת ריבית ראשונה לאחר 5 ישיבות ללא שינוי במדיניות; רוב חברי הוועדה מעריכים כי תהיה העלאה נוספת עד לסוף השנה; היו"ר קווין וורש: "אנחנו לא יכולים להשפיע על מחירי הנפט או מחירי המזון בסופרמרקט. אנחנו כן יכולים לוודא ששינויים במחירים היחסיים לא יתפשטו באופן רחב יותר"
הפד העלה הערב את הריבית ב-25 נקודות בסיס, מ-3.75% ל-4%, בהתאם לתחזיות בשוק - העלאת ריבית ראשונה מאז יולי 2023, ושינוי מהותי ראשון במדיניות המוניטרית תחת הנהגתו של יו"ר הפד הטרי קווין וורש, שנכנס לתפקיד ב-22 במאי השנה.
בישיבתו האחרונה (29 ביולי) הותיר הפד את הריבית ללא שינוי, בפעם החמישית ברציפות, לאחר שבדצמבר 2025 ביצע הפחתת ריבית של 25 נ"ב (מ-4% ל-3.75%), הורדה שהיתה בשעתו שלישית ברציפות.
מאז העלאת הריבית האחרונה, כאמור ביולי 2023, ביצע הפד 6 הפחתות ריבית של 25 נקודות בסיס תחת היו"ר הקודם ג'רום פאוול - 125 נ"ב בסך הכול - והיא ירדה מ-5.25% לרמתה טרם ההחלטה היום, 3.75%.
ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב (FOMC) הצביעה פה אחד, ברוב של 12 מול 0, להעלות את הריבית. "האינפלציה נותרה גבוהה", מסרה הוועדה בהודעה הקצרה שפרסמה לאחר הישיבה. "החלטת המדיניות שהתקבלה היום תסייע לחזרה מהירה יותר ליעד של 2% שקבעה הוועדה. הוועדה תפעל להשגת יציבות מחירים".
במסיבת העיתונאים שלאחר ההחלטה אמר וורש כי הפד מחוייב להוריד את האינפלציה ליעד של 2%. "ההתמקדות העיקרית שלנו היא בצד של יציבות המחירים במסגרת המנדט שלנו. העובדה הפשוטה היא שהאינפלציה גבוהה מדי, וכך היה במשך זמן רב מדי", אמר וורש בדברי הפתיחה במסיבת העיתונאים.
"נתוני האינפלציה של הקיץ הזה אינם מעידים בעיניי על כך שמגמות היסוד השתפרו באופן משמעותי", אמר וורש. הוא ציין כי יותר מדי סעיפים בנתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדד המחירים ליצרן (PPI) האחרונים עדיין מצביעים על עליות של יותר מ-3%, הן בחישוב של שישה חודשים והן בחישוב של 12 חודשים.
היו"ר הדגיש כי לוועדת השוק הפתוח יש "מטרה חיונית וברורה: תעסוקה מלאה ויציבות מחירים, לצד כלכלה אמריקאית משגשגת שמציבה את הרף לעולם כולו". וורש וורש הודה כי העלאת ריבית לא תפתח את מצר הורמוז ולא תבלום את מחירי הנפט הגבוהים, אך אמר כי הפד יכול לסייע במניעת התפשטות האינפלציה ממחירי האנרגיה לשאר חלקי המשק.
"אנחנו לא יכולים להשפיע על מחיר ספציפי כלשהו, בין אם מדובר במחירי הנפט ובין אם במחירי המזון בסופרמרקט. אבל מה שאנחנו יכולים לעשות, ונעשה, הוא לוודא ששינויים במחירים היחסיים לא יתפשטו באופן רחב יותר", אמר.
הוא הוסיף כי חוסנה של של כלכלת ארה"ב העניקה לבנק המרכזי מרחב פעולה נוסף להעלות את הריבית במאמץ לרסן את האינפלציה. "ההחלטה שלנו מתקבלת בתקופה שבה נראה כי הכלכלה מתחזקת", אמר וורש. "לכן הסרנו מידה מסוימת של תמיכה מוניטרית".
וורש סירב להשיב לשאלה האם יהיה צורך בסדרה של העלאות ריבית, ואמר כי בכוונתו לדבוק במדיניות החדשה שלו שלא לספק לשווקים הכוונה לגבי מהלכי הריבית העתידיים. היו"ר הוסיף כי לא יתייחס לשיחות שקיים עם נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. "אני לא אתן לך שום דבר הנוגע לשיחות שלי עם הנשיא", אמר היו"ר במענה לשאלה בעניין.
היו"ר הסביר כי שלושה דברים השתנו בין ישיבת הפד הנוכחית לישיבה הקודמת, שבה הריבית נותרה ללא שינוי. הנתונים שפורסמו בשבועות האחרונים הצביעו על כלכלה חזקה, ובמיוחד על חוזקה בשוק העבודה. במקביל, האינפלציה נותרה גבוהה במהלך הקיץ ביחס ליעד הפד לעלייה שנתית של 2% במחירים. לבסוף, אמר וורש כי גם ההתפתחויות הגיאופוליטיות תרמו לשינוי בתחזית, אף שלא התייחס במפורש למלחמה בין ארה"ב לאיראן במזרח התיכון. "כל שלושת הגורמים האלה תמכו בהחלטה הנחרצת שהתקבלה היום פה אחד", אמר.
השווקים תמחרו הסתברות של יותר מ-90% להעלאת ריבית הערב, אף שהיו הערכות כי כמה מחברי הוועדה עשויים להצביע נגד ההחלטה. בפועל, רוב גדול מבכירי הפד מעריכים שהעלאת ריבית נוספת אפשרית בהמשך השנה.
תרשים הנקודות (Dot Plot), המציג את תחזיות הריבית האישיות של בכירי הפד, הראה כי 16 מתוך 18 המשתתפים צופים העלאת ריבית נוספת, כאשר ארבעה מהם מעריכים כי ייתכנו עוד שתי העלאות ריבית. שני משתתפים צופים כי הפד יעצור לאחר העלאת הריבית הנוכחית. יו"ר הפד וורש בחר שלא להגיש תחזית ריבית אישית לתרשים הנקודות מאז שנכנס לתפקיד. עם זאת, התחזיות אינן מצביעות על העלאות ריבית נוספות בשנים שלאחר מכן. לפי התחזית, הפד צפוי להוריד את הריבית פעם אחת ב-2028 ולפחות פעם אחת נוספת ב-2029.
בכירי הפד גם העלו מעט את תחזיות האינפלציה שלהם לשנה הנוכחית. לפי התחזיות, מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית (PCE) הכללי יעמוד השנה על 3.7%, ואילו מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה, יעמוד על 3.4%.
בשני המקרים מדובר בתחזית הגבוהה ב-0.1 נקודת אחוז מזו שפורסמה בעדכון הקודם ביוני. הפד אינו צופה שהאינפלציה תחזור ליעד של 2% לפני 2029, אם כי הוא מעריך ירידה חדה בשני מדדי האינפלציה כבר ב-2027 - ל-2.3% במדד הכללי ול-2.5% במדד הליבה.
