מעט עידוד: קצב האינפלציה בארה"ב ירד בינואר ל-2.4%, מתחת לתחזיות
הכלכלנים ציפו לאינפלציה של 2.5%, לאחר שבדצמבר עמד מדד המחירים על קצב שנתי של 2.7%; קצב העלייה השנתי במדד המחירים עדיין רחוק מיעד הפד של 2% אינפלציה; בצירוף דוח התעסוקה החזק שפורסם ביום שלישי, נתון האינפלציה מרחיק בכמה חודשים את הסיכוי להפחתת ריבית
האינפלציה בארה"ב מעט מתחת לתחזיות: מדד המחירים לצרכן של ארה"ב עלה בינואר ב-0.2%, תחזיות הכלכלנים עמדו על 0.3%. הנתון החודשי מעמיד את האינפלציה השנתית על 2.4%, בשעה שהתחזיות עמדו על 2.5% (לאחר קריאה של 2.7% בדצמבר), עדיין מעל יעד הפד של 2% אינפלציה. מדד הליבה, ללא אנרגיה ומזון, היה בהתאם לציפיות: עלה בינואר ב-0.3%, גם כאן התחזיות עמדו על 0.3%. אינפלציית הליבה השנתית של ינואר עמדה על 2.5%, בדומה לציפיות, לאחר שבדצמבר עמד נתון הליבה השנתי על 2.6%.
הנתונים יוצאים יומיים אחרי דוח התעסוקה של ינואר, שפורסם לפני יומיים, שהעיד על שוק עבודה חזק מאוד. המשמעות בפועל היא שמבין שני יעדי הפד המקבילים, אינפלציה בשליטה (שעדיין לא הושג) ותעסוקה חזקה (עם סימנים ברורים שהושג), יש לפד הצדקה מסוימת להטות את המשקל לטובת ריסון האינפלציה, והמשמעות בפועל היא הותרת הריבית ללא שינוי.
על פי דוח התעסוקה שפורסם ביום רביעי, לשוק האמריקאי התווספו בינואר 130 אלף משרות חדשות, הרבה מעל התחזיות שעמדו על 70-60 אלף. זאת כשבמקביל שיעור האבטלה ירד מ-4.4% ל-4.3%. הנתונים החזקים הסירו את החשש מסיכון להידרדרות בתעסוקה, ואת הלחץ על הפד להוריד ריבית.
נכון להבוקר, לפני פרסום נתוני האינפלציה, בשוק תמחרו סיכוי של 95% שלא תהיה הפחתת ריבית בישיבת הפד הקרובה, של 18 במרץ. לפני פרסום דוח התעסוקה הסיכוי עמד על 80%. ספק גדול אם תהיה כזו גם בישיבה של 7 במאי.
שאלת המפתח נוגעת בעיקר לישיבה של יוני. הראשונה לאחר סיום כהונתו של פאוול (ב-15 במאי). על אף ההערכה שיו"ר הפד הבא קווין וורש יתמוך בהורדת ריבית - וזו לפי טראמפ הסיבה שבחר למנות אותו - ועל אף העובדה שבשוק עדיין מתמחרים כרגע 2 הפחתות במהלך 2026, לא בטוח שהראשונה שבהן תהיה ביוני. עד אז יצאו דוחות התעסוקה ונתוני האינפלציה של פברואר, מרץ, אפריל ומאי, כך שדרך ארוכה לפנינו. כמו כן, מינויו של וורש עדיין נדרש לאישור הקונגרס כך שכניסתו לתפקיד במועד הפרישה של פאוול עדיין לא סופית.
