שינוי מגמה אחרי 11 רבעונים? אלטשולר שחם מציגה רבעון שני של צמיחה
אלטשולר שחם פיננסים סיכמה את הרבעון השני של השנה עם עלייה של כ-1%, הן בנכסים המנוהלים והן בהכנסות; זאת בזכות העלייה בבורסות העולם וכניסה לתחומי פעילות חדשים כמו אשראי; נתח השוק של אלטשולר שחם בשוק הגמל נחתך ביותר מחצי מאז השיא, אך היא עדיין חברת הגמל הגדולה בישראל
התשואות החיוביות בבורסות העולם והכניסה לתחומי פעילות חדשים הביאו את אלטשולר שחם פיננסים להציג רבעון שני של צמיחה קלה בשורת ההכנסות, וזאת לאחר 11 רבעונים רצופים של ירידה, שנגרמה בעיקר עקב נטישת לקוחות וטלטלות בבורסה.
אלטשולר שחם פיננסים היא החברה האם של אלטשולר שחם גמל ופנסיה, שמהווה את עיקר הפעילות שלה כיום, לצד פעילות בתחום האשראי ותחום ההשקעות האלטרנטיביות.
היקף נכסי הגמל והפנסיה שמנהלת אלטשולר שחם הציג עלייה קלה והסתכם בסוף הרבעון השני ב-166.5 מיליארד שקל, בהשוואה להיקף נכסים של 165.6 מיליארד שקל בסוף הרבעון השני של 2024.
היקף הנכסים בתחום הפנסיה צמח ב-9.2%, מתחת לצמיחה של הענף כולו (10.3%), בעוד היקף נכסי הגמל התכווץ מעט בשיעור של 1.3% זאת בעוד הנכסים בענף כולו צמחו ב-7.7%.
אמנם ב-2021 הנתח של אלטשולר שחם בשוק הגמל עמד על כ-33%, ואילו כיום הוא עומד על 14.2%, אך בתחום הגמל אלטשולר שחם היא עדיין השחקנית הגדולה בענף.
העלייה הכוללת בהיקף הנכסים נבעה בעיקר מהעליות בבורסות העולם, שקיזזו את המשך הירידה במספר העמיתים. במחצית הראשונה של השנה המדדים האמריקאיים S&P 500 ונאסד"ק עלו ב-5.5% וב-7.9% בהתאמה, מדד יורוסטוקס 600 האירופי עלה ב-6.6%, מדד דאקס הגרמני זינק ב-20% ומדד MSCI עולם עלה ב-9%. אלטשולר שחם גמל ופנסיה חשופה בעיקר למדדים המרכזיים בארה"ב, ובישראל היא חשופה בעיקר למניות הבנקים.
את הרבעון השני של השנה סיכמה החברה עם צמיחה של 1.6% בהכנסות, שהסתכמו ב-231.2 מיליון שקל. ההכנסות מדמי ניהול נטו עלו בשיעור סולידי של 1.1% לרמה של 227.4 מיליון שקל. שורת ההכנסות קיבלה דחיפה מהכנסות מימון מפעילות האשראי בהיקף של 3.7 מיליון שקל, בעוד ברבעון המקביל לא נרשמו הכנסות כאלו, שכן החברה נכנסה לתחום הפעילות רק ברבעון השלישי של 2024.
מנגד, נרשמה ירידה חריפה בהכנסות מעמלות, שנחתכו מרמה של 2.7 מיליון שקל ברבעון השני של 2024 לרמה של 210 אלף שקל בלבד ברבעון הנוכחי. זאת כתוצאה מירידה בהיקף העסקאות האלטרנטיביות שביצעה אלטשולר שחם, מה שהוביל לכך שהיא גבתה פחות דמי יזום.
ההוצאות של אלטשולר שחם פיננסים צמחו ב-6.2%, כאשר הרוב המוחלט הן הוצאות שיווק, תפעול, הנהלה וכלליות, על רקע הוצאות שכר גבוהות יותר, מתן אופציות לעובדים, עליית מע"מ, הכניסה לתחום האשראי וכן רכישת iFunds.
הרווח התפעולי נחתך ב-19% לרמה של 33.4 מיליון שקל, אך הודות לשיערוך חיובי של השקעה נדל"ני בהיקף של 11 מיליון שקל הרווח הנקי צמח ב-11.5% והסתכם ב-31.5 מיליון שקל.
מניית החברה, שמנוהלת על ידי המנכ"ל יאיר לווינשטיין, שהוא אחד מבעלי השליטה, עלתה מתחילת השנה ב-3%, בעוד מדד ת"א ביטוח ושירותים פיננסים, שבו היא נכללת, ומדד ת"א 125, שהוא המדד המייצג של השוק, ניתרו ב-100% וב-28% בהתאמה. אלטשולר שחם פיננסים נסחרת כיום לפי שווי שוק של 1.2 מיליארד שקל.
