ראלקו מעוניינת לרכוש חברה הפסדית שבנם של בעלי השליטה ניהל ומכר
אופיר רוזיאק מכר את יבואנית הרכיבים הסולאריים ראלקו אנרגיה לפאוורג'ין. זו תמכור אותה לראלקו הציבורית שבשליטת הוריו, שימשיכו להעסיק את בנם ואשתו
העסקה הסיבובית של משפחת רוזיאק: הבן של בעלי השליטה בחברת ראלקו הציבורית מכר את החברה הפרטית וכעת החברה הציבורית שבשליטתם מבקשת לקנות חלקים ממנה ־שמפסידים־ ולהעסיק את הבן ואת רעייתו במסגרתה. אספת בעלי המניות של יבואנית מכשירי החשמל הביתיים ראלקו תתכנס היום (שלישי) כדי לאשר את רכישתה של חברת ראלקו אנרגיה שמייבאת ומשווקת רכיבים של מערכות סולאריות ואגירה. חברה, שעד לפני כמה חודשים היתה בשליטתו של אופיר רוזיאק, בנם של ירון וזיווה רוזיאק, שהם בעלי השליטה בראלקו (60%), ושהוא גם ניהל אותה.
ראלקו, שמייבאת מקררים, תנורי אפייה, מכונות כביסה ומוצרי חשמל ביתיים נוספים, תלתה, בזימון לאספה, את רכישת החברה שעוסקת בתחום אחר מתחומי פעילותה בכך שהמהלך תואם את האסטרטגיה שלה ויאפשר הזדמנות עסקית בעלת ערך מוסף אסטרטגי לפעילותה. כאשר היא מוצאת סינרגיה בין תחומי הפעילות של שתי החברות ואפשרות להתרחב בהם. דירקטוריון ראלקו נימק את המהלך בכך שתמורת הרכישה מורכבת רק מתמורה מותנית שתלויה ברווחיותה של הנרכשת, כך שהעסקה נעשית ללא צורך בהשקעה תזרימית מצד ראלקו; כמו גם כי לחברה הנרכשת שדרה ניהולית מנוסה ומבוססת; וכן שתחום האנרגיה המתחדשת מצוי במגמת צמיחה כך שהרכישה תחשוף את ראלקו לפוטנציאל צמיחה משמעותי נוסף ותוביל להרחבת וגיוון מקורות ההכנסה שלה.
אולם, נתוניה הכספיים של החברה הנרכשת, שאותם ראלקו מציגה בזימון לאספה, מלמדים שלפחות מאז 2023 היא חברה הפסדית, שסובלת בשנה וחצי האחרונות מירידה בתחום פעילותה העיקרי שהוא מכירת רכיבים למערכות סולאריות. ונתונים אלה, מעבר לתחום הפעילות השונה, מטילים סימני שאלה על נימוקי הרכישה שהוזכרו.
מעבר לכך, ראלקו אנרגיה אינה רק חברה שלא מרוויחה. היא חברה שלבעלי השליטה בראלקו, בני משפחת רוזיאק, יש קשר אליה, ועד לפני כחצי שנה בן המשפחה אופיר רוזיאק היה בעל השליטה בה, ואף כיהן עד לסוף יוני כמנכ"ל שלה. כאשר הוא ורעייתו צפויים להמשיך לכהן בתפקידים בה תחת בעלותה של ראלקו, ואופיר אף עשוי להיות מושפע באופן עקיף מהתמורה שראלקו תעביר לרכישתה.
המספרים של ראלקו אנרגיה
ראלקו אנרגיה היא חברה־בת של חברת האנרגיה יבולי שמש אנרגיה מתחדשת. בעוד החברה־האם עסקה בעיקר ביזמות פרויקטי אנרגיה מתחדשת, החברה־הבת עסקה ביבוא ושיווק מוצרים להרכבת מערכות סולאריות (ובסוף 2025 החלה לעסוק גם בתחום האגירה). ב־2022 השקיעה פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, 100 מיליון שקל ביבולי שמש לפי שווי של כחצי מיליארד שקל (אחרי הכסף), מהלך שהותיר את אופיר רוזיאק עם החזקה של 66% בה.
אולם יבולי שמש נכנסה לסחרור, ומימון שנטלה לצורך פיתוח פרויקטים, במקביל לריבית שזינקה, הובילו להסתבכות תזרימית שלה. בעקבותיה, ארבע שנים אחרי עסקת פועלים אקוויטי, החברה נמכרה לפאוורג'ין — זרוע האנרגיה של קרן ג'נריישן. זאת, בתמורה לכיסוי חובות של כ־120 מיליון שקל, רכישת הלוואות הבעלים שבעליה הקודמים, בהם אופיר רוזיאק, העמידו לה, בסך של 35 מיליון שקל, והתחייבות להעביר להם בהמשך תשלום של עד 20 מיליון שקל שיותנה בביצועיה העתידיים של החברה הנמכרת.
העסקה הנוכחית, שמבוצעת חודשים ספורים בלבד לאחר שפאוורג'ין השלימה סופית את רכישת יבולי שמש (מאי 2026), ותנאיה מלמדים שאנשי ג'נריישן ביקשו לייצר ערך מהפרויקטים היזמיים של החברה שרכשו ולא ראו ערך רב בראלקו אנרגיה המפסידה, אלא להפך. כחלק מתנאי העסקה, פאוורג'ין התחייבה לפרוע בעצמה את מלוא התחייבויותה של ראלקו אנרגיה, שהגיעו בסוף יוני ל־31.6 מיליון שקל. ובמקביל הסתפקה בקבלת תמורה מידיה של ראלקו, שתגיע לרף מרבי של 9 מיליון שקל בלבד, שגם היא מותנית בביצועיה העתידיים של הנרכשת.
תמורה זו, שראלקו עשויה לשלם לפאוורג'ין בהמשך, עשויה בתורה להשפיע על התמורה המותנית שעליה הוסכם בעסקת פאוורג'ין הראשונה ושיקבלו בעליה הקודמים של יבולי שמש. ומכך, תשפיע על התמורה הכספית שיקבל בנם של בעלי השליטה בה. השפעה שלגבי אופיה (חיובי או שלילי), ראלקו נמנעה מלשתף בזימון לבעלי המניות. ראלקו סיימה את המחצית הראשונה של 2026 עם עלייה של 5% במכירות ל־152.5 מיליון שקל ועם קפיצה של 60% ברווח הנקי ל־13.7 מיליון שקל. היא נסחרת בשווי של 160 מיליון שקל. מראלקו לא התקבלה תגובה עד לסגירת הגיליון.
