ברקשייר פתחה את הכיס - והר המזומנים שלה התכווץ לראשונה זה 4 שנים
ברקשייר האת'וויי סיימה את הרבעון השני עם 364.7 מיליארד דולר במזומן ואג"ח קצרות טווח - ירידה של 4% לעומת הרבעון הקודם והירידה הרבעונית הראשונה זה ארבע שנים; תחת המנכ"ל החדש גרג אייבל היא השקיעה 10 מיליארד דולר באלפבית, קנתה את חברת הבנייה טיילור מוריסון ב־6.8 מיליארד דולר וביצעה רכישה עצמית של מניות ב־4.5 מיליארד דולר; הרווח הנקי יותר מהוכפל ל־25.7 מיליארד דולר
ברקשייר האת'וויי מתחילה להשתמש בהר המזומנים הענק שצברה בשנים האחרונות. הקונגלומרט של וורן באפט, שמנוהל מתחילת השנה על ידי גרג אייבל, סיים את הרבעון השני עם 364.7 מיליארד דולר במזומן ובאג"ח ממשלתיות קצרות טווח - ירידה של 4% לעומת שלושה חודשים קודם לכן. זו הפעם הראשונה זה ארבע שנים שבה יתרות המזומנים של ברקשייר יורדות מרבעון לרבעון. הירידה מגיעה לאחר שברקשייר הגבירה משמעותית את קצב ההשקעות, חזרה לרכוש מניות בשוק ובמקביל ביצעה רכישה עצמית של מניותיה.
ברקשייר דיווחה כי הרווח הנקי שלה ברבעון יותר מהוכפל והסתכם ב־25.67 מיליארד דולר, לעומת 12.37 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח למניית A הסתכם ב־17,868 דולר, לעומת 8,601 דולר שנה קודם לכן. העלייה החדה ברווח הנקי נבעה בין היתר מרווחים בתיק ההשקעות ומהתחזקות הפעילות התעשייתית והקמעונאית של הקבוצה. עם זאת, בברקשייר ובקרב משקיעיה נוהגים להתמקד יותר ברווח התפעולי, שאינו כולל חלק ניכר מהתנודות בתיק המניות.
הרווח התפעולי של ברקשייר עלה ברבעון ב־16.3% ל־12.98 מיליארד דולר, לעומת 11.16 מיליארד דולר ברבעון המקביל. הרווח של חטיבות הייצור, השירותים והקמעונאות - הכוללות בין היתר את יצרנית הסוללות דוראסל ואת רשת תחנות הדלק Flying J - זינק ב־24% ל־4.47 מיליארד דולר. מנגד, פעילות הביטוח רשמה ירידה ברווחי החיתום, בין היתר בעקבות חולשה בחברת ביטוח הרכב Geico, וכן ירידה בהכנסות מהשקעות.
אבל הסיפור המרכזי של הרבעון נמצא בצד השימוש במזומן. ברקשייר רכשה ברבעון מניות בהיקף של 23.5 מיליארד דולר ומכרה מניות בהיקף של 3.7 מיליארד דולר בלבד. בכך הפכה לראשונה זה יותר משלוש שנים לקונה נטו של מניות. בין המהלכים הבולטים היה גידול משמעותי בהחזקה באלפבית, החברה האם של גוגל, בהיקף של כ־10 מיליארד דולר. בנוסף, ברקשייר ביצעה עסקה בהיקף של 6.8 מיליארד דולר לרכישת חברת הבנייה טיילור מוריסון - אחת העסקאות הגדולות שביצעה הקבוצה בשנים האחרונות. לצד זאת, ברקשייר רכשה בחזרה 478 מניות מסוג A ויותר מ־8 מיליון מניות מסוג B במהלך מאי ויוני, בהיקף כולל של כ־4.5 מיליארד דולר.
הצעדים מסמנים שינוי מסוים במדיניות הקצאת ההון של ברקשייר עם כניסתו של אייבל לתפקיד המנכ"ל. אייבל החליף בינואר את באפט, לאחר שזה ניהל את החברה במשך יותר מחצי מאה והפך אותה לאחד הקונגלומרטים הגדולים בעולם. אחת המשימות המרכזיות של אייבל היא למצוא שימושים לכמות המזומנים החריגה שברקשייר צברה. במשך שנים נמנעה החברה מעסקאות גדולות, בין היתר בשל רמות המחירים הגבוהות בשווקים, ובחרה להחזיק מאות מיליארדי דולרים בנכסים נזילים.
גם לאחר הירידה ברבעון, יתרות המזומנים של ברקשייר נותרו עצומות - יותר מ־360 מיליארד דולר - כך שלא מדובר בשינוי אסטרטגי מלא אלא בתחילתה של פריסה מחודשת של חלק מההון. "השוק הפרטי מטורף והשוק הציבורי גם די מגוחך", אמר פול לונטזיס, נשיא Lountzis Asset Management, המחזיקה במניות ברקשייר, והסביר כי בסביבה הנוכחית קשה לדרוש מאייבל למהר לבצע עסקאות ענק.
האחזקות הגדולות של ברקשייר בשוק המניות כוללות כיום את אלפבית, אמריקן אקספרס, אפל, בנק אוף אמריקה וקוקה־קולה. החברה צפויה לפרסם בשבוע הבא דיווח רגולטורי שיחשוף פרטים נוספים על השינויים בתיק ההשקעות שלה.
מניית ברקשייר מסוג A ננעלה ביום שישי במחיר של 780,086 דולר והיא עולה ב־3.4% מתחילת השנה. עם זאת, היא עדיין נמוכה ב־3.6% מהשיא של 809,350 דולר שנרשם בתחילת מאי 2025, זמן קצר לפני שבאפט הודיע על פרישתו.
