ההתרחבות של דוראל עלתה לה ביוקר, היא מצפה לראות את הפירות שלה בהמשך
חברת האנרגיה המתחדשת עברה מרווח ב-2024 להפסד של 391 מיליון שקל ב-2025. מחזיקה 1.16 ג'יגה וואט מחוברים ותוסיף להם ב-2026 יותר מ-1.4 ג'יגה וואט נוספים, מרביתם בארה"ב
ההתרחבות של דוראל בארה"ב עלתה לה ב-2025 ביוקר, היא מצפה לראות את פירותיה בשנים הקרובות. בין היתר לאור העובדה שהקמת הספק של למעלה מ-1,100 מגה וואט בפרויקט אינדיאנה עתידה להסתיים כבר השנה. חברת האנרגיה המתחדשת, שמנוהלת על ידי יוני חנציס עברה מרווח של 20 מיליון שקל שיוחס לבעלי המניות שלה ב-2024 להפסד של 391 מיליון שקל שמיוחס להם ב-2025. בתוספת השפעת השקל החזק על תרגום תוצאות פעילותה של החברה הבת Doral LLC בארה"ב, ההפסד הכולל שמיוחס לבעלי המניות מגיע ל-576 מיליון שקל, לעומת רווח כולל של 5.7 מיליון שקל בשנה הקודמת.
ההפסד מגיע למרות קפיצה של 62% בהכנסות ל-503 מיליון שקל. כאשר עיקר העלייה מגיעה מהפעילות בארה"ב, שהניבה הכנסות של 115 מיליון שקל לעומת 12.5 מיליון בלבד ב-2024. בשיפור שמגיע על רקע הפעלתו המסחרית, באוקטובר 2024, של פרויקט אינדיאנה צפון שבו 480 מגה וואט. כמו גם בהכנסות מאספקת חשמל בישראל, בהתאם לרפורמה שהונהגה בתחום ב-2024, שקפצו מ-155 מיליון שקל בשנה הראשונה ל-346.5 מיליון ב-2025. כחלק מכך דוראל התקשרה בהסכמים למכירת חשמל למליסרון, ICL, וישרוטל.
אולם, השיפור בהכנסות לווה בעלייה בהוצאות. בין היתר כאשר הוצאות ההנהלה וכלליות עלו – בעלייה שיוחסה להתרחבות וצמיחת החברה - מ-74 מיליון ל-114 מיליון שקל, והוצאות המימון זינקו מ-49 מיליון שקל ב-2024 ל-221 מיליון ב-2025. כחלק מכך בעקבות הפסדים ממהלכי גידור שדוראל ביצעה ומעלויות ריבית והצמדה של הלוואות שנטלה לטובת מהלכי הצמיחה.
הפעילות בארה"ב הניבה, לצד העלייה בהכנסות, הפסד של 148.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 89 מיליון בשנה הקודמת. זאת בשל העלייה בחלקה של דוראל בחברה הבת Doral LLC. כאשר במקביל, בשל שינויים בהחזקות בחברה הבת בארה"ב רשמה דוראל קיטון מסיבי בהטבות המס שקיבלה. 54.6 מיליון שקל לעומת 236 מיליון ב-2024.
דוראל מפעילה כיום פרויקטים בהספק מצטבר של 1.16 ג'יגה וואט וקיבולת אגירה של 844 מגה וואט שעה בישראל, ארה"ב ואירופה. הפעילות בישראל כיום היא העיקרית שלה, עם כ-500 מגה וואט מחוברים שהניבו ב-2025 הכנסות של 202.5 מיליון שקל. היא מצויה במהלך התרחבות משמעותי בארה"ב ובשנים הקרובות הפעילות האמריקאית עתידה להפוך לזו המרכזית. נכון לסוף 2025 היו לה בארה"ב 542 מגה וואט מחוברים, ובמהלך השנה הקרובה דוראל מצפה להשלים את הפעלתם המסחרית של שלושה שלבים נוספים בפרויקט אינדיאנה בהספק של 376 מגה וואט כל אחד. עד ל-2030 היא מתכננת להשלים את חיבורם של שני פרויקטים נוספים - Vista Sands במדינת ויסקונסין שבצפון-מזרח ארה"ב, בהספק מוערך של 1.5 ג'יגה וואט, ו-Cold Creek בטקסס, שההספק המוערך שלו עומד על 550 מגה וואט וכ-340 מגה וואט שעה אגירה. בנוסף לכך, היא פועלת להתרחב גם באירופה ומוקדם יותר השנה השלימה את רכישת השליטה בחברת האנרגיה המתחדשת זפירוס שפועלת בפולין ולה הספק מחובר של 257 מגה וואט.
בעוד סך ה-EBITDA מהפרויקטים המחוברים של דוראל (רווח גולמי בנטרול פחת המערכות) הגיע ב-2025 ל-302 מיליון שקל, דוראל מצפה כי הפרויקטים שלה שכבר חוברו מאז תחילת השנה או מוכנים לחיבור, בהספק של 317 מגה וואט (מהם בישראל 297 מגה וואט והיתרה באירופה), יניבו תוספת של 166 מיליון שקל ל-EBITDA (בהפעלה לאורך שנה שלמה). היא מעריכה שהפרויקטים שמצויים בשלבי הקמה או לקראת הקמה (תחילת הקמה או סגירה פיננסית בתוך חצי שנה) יניבו תוספת EBITDA של 2.2 מיליארד שקל. מהם, שלושת שלבי אינדיאנה הנוספים שיחוברו לפי התוכנית כבר השנה, יניבו תוספת מצרפית של 265 מיליון שקל, פרויקט קולד קריק 271 מיליון ופרויקט ויסטה סנד - 1.5 מיליארד שקל.
דוראל נסחרת בשווי של 12 מיליארד שקל, אחרי עלייה של 409% בשער המניה ב-12 החודשים האחרונים. בין היתר על רקע ההתקדמות בפיתוח הפרויקטים שלה בארה"ב והביקוש הגובר לחשמל שם בעקבות מהפכת ה-AI.
