בלעדי
חברת TSG במגעים לרכישת הפעילות המוניציפלית של M‑GROUP ופורטיסימו בדרך לאקזיט
חברת TSG הביטחונית, שבשליטת פורמולה והתעשייה האווירית, במגעים לרכישת הפעילות המוניציפלית של אמ־גרופ בכחצי מיליארד שקל, מה שמשקף לחברה כולה שווי של כמיליארד שקל. פורטיסימו, שמוביל יובל כהן, רכשה אותה ב־240 מיליון שקל בשנת 2020
לאחר שמנייתה זינקה מאז ההנפקה באמצע 2024 והחברה הכפילה את שווייה פי 4.5, פוזלת חברת TSG הביטחונית לכיוון חדש. לכלכליסט נודע כי החברה מנהלת מגעים ראשוניים לרכישת הפעילות המוניציפלית של קבוצת אמ־גרופ (M‑GROUP) שבשליטת קרן פורטיסימו. היקף העסקה מוערך בכחצי מיליארד שקל, לא כולל חוב של כ־100 מיליון שקל בחברה. אמ־גרופ הפרידה את הפעילויות שלה לשתי חברות־בנות: אמ־גרופ מוניציפלי ואמ־גרופ הנדסה. פורטיסימו תשאיר באמ־גרופ את הפעילות ההנדסית, כך שהעסקה משקפת לאמ־גרופ כולה שווי של כמיליארד שקל. זאת, בעוד פורטיסימו רכשה את החברה ב־2020 תמורת 240 מיליון שקל. לפני כשנה, במרץ 2025, רכשה הפניקס 25% ממניות אמ־גרופ לפי שווי של 800 מיליון שקל. הפניקס ביקשה לרכוש 30%, אך המהלך נבלם על ידי רשות התחרות.
TSG, שבשליטת התעשייה האווירית וקבוצת פורמולה (כ"א 33.1%), גייסה ביולי 2024 סכום של 100 מיליון שקל לפי שווי של 400 מיליון שקל לפני הכסף בהנפקה בבורסה בת"א ונסחרת בשווי של כ־2.3 מיליארד שקל. החברה מפתחת טכנולוגיות שמייעלות מערכות להגנה אווירית, בעיקר מערכות לגילוי שיגורי טילים, ומעסיקה כ־900 עובדים. עם לקוחותיה נמנים משרד הביטחון, תעשיות ביטחוניות בארץ ובעולם, ולמעלה מ־150 רשויות מקומיות ומשרדי ממשלה. בינואר גייסה החברה 192 מיליון שקל, ובאוקטובר גייסה 103 מיליון שקל נוספים במסגרת הקצאה פרטית למוסדיים, בהובלת מנורה מבטחים ומור גמל ופנסיה. TSG הצהירה אז כי היא מייעדת את ההון שגייסה ליישום תוכנית התרחבות, הכוללת רכישת חברות הפועלות בתחומי הליבה שלה, ביסוס פעילות בשווקים משלימים וחיזוק מעמדה בשוק המקומי והבינלאומי. יעד מרכזי נוסף שהציבה החברה הוא להפוך בתוך כמה שנים לאחת החברות הביטחוניות המשמעותיות בישראל.
עם זאת, הפעילות המוניציפלית של אמ־גרופ אינה בליבת פעילותה של TSG. אמ־גרופ היא למעשה מתחרה של חברת מילגם שבבעלות האחים וייל, ומוכרת יותר בשמה הקודם - מ.ג.ע.ר. היא מספקת שירותים למגזר הציבורי, בהם שירותי גבייה לתאגידי מים ולרשויות מקומיות, פיקוח עירוני, ניהול פרויקטים, גיוס כוח אדם, שירותי מחשוב ומערכות מידע וניהול מערכות הסעות לבתי ספר. חלק מהשירותים ניתנים ישירות על ידיה, וחלק באמצעות חברות־בנות, בהן פריורסיטי. בנוסף, אמ־גרופ מוניציפלי מספקת שירותי בריאות לקשישים באמצעות החברה־הבת שיבה בריאה. באמצעות החברה־הבת אלונים היא משמשת קבלן משנה של משרד הבינוי והשיכון בתחום סיוע בשכר דירה. במסגרת זו, החברה מבצעת בדיקות זכאות ומנפיקה תעודות זכאות לסיוע בשכר דירה, וכן מנפיקה תעודות זכאות להשתתפות בהגרלות במסגרת תוכניות הדיור הממשלתיות - מחיר למשתכן, דירה בהנחה ומחיר מטרה. לחברה 26 סניפים. פעילות נוספת של אמ־גרופ מוניציפלי היא בתחום הייעוץ ההנדסי. פעילות זו צפויה להישאר בידי פורטיסימו, שאף פועלת להרחיבה באמצעות רכישת חברת מוטי הוניג הנדסה. הכנסות שתי הפעילויות - המוניציפלית וההנדסית - דומות בהיקפן, והשווי של כל אחת מהן מוערך בכחצי מיליארד שקל. TSG סירבה להגיב לידיעה, ומפורטיסימו לא נמסר אישור. הכנסות אמ־גרופ מוערכות בכמיליארד שקל בשנה, והרווח התפעולי־תזרימי (EBITDA) בכ־100 מיליון שקל בשנה. ההכנסות והרווח מתחלקים פחות או יותר באופן שווה בין שתי הפעילויות המרכזיות שלה. היקף הפעילות של המתחרה הגדולה של אמ־גרופ, מילגם שבבעלות האחים וייל, גדול יותר. היא מעסיקה כ־11 אלף עובדים ומטפלת בגבייה ובהכנסות בהיקף של כ־10 מיליארד שקל בשנה עבור 183 רשויות מקומיות. אמ־גרופ מעסיקה כ־3,000 עובדים ומטפלת בהיקפי הכנסות קטנים יותר.
ל־TSG הסכם שת"פ עם אחת מענקיות הנשק האמריקאיות המתמודדת על תוכנית "כיפת הזהב", שמוביל נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. התוכנית נועדה לספק הגנה אווירית לצפון אמריקה. מדובר בפרויקט שהיקפו מוערך במאות מיליארדי דולרים, וב־TSG שואפים ליהנות מנתח ממנו. ברבעון השלישי של 2025 צמחו הכנסות החברה ב־30% והסתכמו ב־110 מיליון שקל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה ההכנסות היו 315 מיליון שקל, והרווח הנקי 12.7 מיליון שקל. מנכ"ל החברה הוא אריק קילמן, נשיא החברה הוא פיני יונגמן, לשעבר ראש חטיבת ההגנה האווירית של רפאל ואחד ממובילי תוכניות הפיתוח של מערכות ההגנה האווירית קלע דוד וכיפת ברזל, והיו"ר הוא גיא ברנשטיין, מנכ"ל פורמולה.
