אחרי האינפלציה, לפני הריבית: רגיעה בשקל, נסחר קרוב ל-3.09 שקלים
הירידה של קצב האינפלציה השנתי ל-1.8%, מוסיפה לחץ על בנק ישראל להודיע על הפחתה בשבוע הבא; לידר: "הנתונים הריאליים נותרו חזקים, כולל שוק עבודה הדוק. השאלה עד כמה הייסוף בשקל והירידה בקצב האינפלציה ישפיעו על החלטת הריבית הקרובה".
פתיחה רגועה לשבוע המסחר במט"ח אחרי פרסום נתוני האינפלציה: הדולר נסחר קרוב ל-3.09 שקלים, היורו מעל 3.66 שקלים. בשווקים העולמיים: הדולר אינדקס (מול סל המטבעות) עולה ב-0.1%, על 96.9 נק'; היורו יציב, מעל 1.18 דולר; הפאונד יציב, מעל 1.36 דולר.
השווקים בארה"ב סגורים היום בשל חופשת יום הנשיאים. לפי הוראות בנק ישראל, לנוכח החופשה בארה"ב, פעילות המט"ח תוגבל היום - בין היתר לא ניתן לפתוח או לסגור חשבונות דולריים, ולא יתקבלו או יתבצעו העברות ל-מחו"ל.
מדד המחירים לצרכן ירד בינואר ב-0.3% לעומת דצמבר 2025 - מעט מתחת לתחזיות שעמדו על נסיגה של 0.1%-0.2%. הנתון מעמיד את קצב האינפלציה השנתי (ב-12 החודשים האחרונים) על 1.8% בלבד - השיעור הנמוך מזה ארבע שנים וחצי (ביולי 2021 האינפלציה עמדה על 1.7%). מדובר גם על נסיגה חזקה ביחס לדצמבר, שבו עמדה על 2.6%.
בכך ירד קצב האינפלציה השנתי אל מתחת לנקודת האמצע בטווח היעד של בנק ישראל, העומד על 1%-3% - שבוע בדיוק לפני החלטת הריבית הבנק, ביום שני 23 בפברואר. רמת האינפלציה הנמוכה, לצד השקל החזק, יספקו נימוק חזק להפחתת ריבית. יש גם הצדקות לגישה שמרנית יותר (בעיקר כלכלה צומחת ושוק עבודה חזקה) כך שלא בטוח שאכן תהיה הורדה.
"הנתונים הריאליים נותרו חזקים יחסית, לרבות פעילות ותעסוקה בשוק עבודה הדוק. השאלה המרכזית היא עד כמה המשך הייסוף בשקל מול סל המטבעות (2.7% מתחילת השנה) והירידה באינפלציה ישפיעו על החלטת הריבית הקרובה", אומרים כלכלנים לידר, בראשות יונתן כץ.
על כך הוסיף הבוקר אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים: לכאורה מדובר בהתפתחות דרמטית, כאשר האינפלציה יורדת בחדות אל מתחת לאמצע יעד האינפלציה של בנק ישראל. פועל מדובר במהלך שהיה צפוי במידה רבה - אף שהנתון היה נמוך בכעשירית האחוז מהממוצע בתחזיות. הסיבה לכך נעוצה באופן חישוב האינפלציה השנתית: מדובר בסיכום נתוני האינפלציה של 12 החודשים האחרונים, כאשר כל מדד חדש מחליף את הנתון המקביל מלפני שנה. המדד האחרון למעשה החליף את נתון ינואר 2025, שהיה גבוה באופן חריג בשל העלאת המע"מ ושיעורי המס באותו חודש".
פוריה מוסיף כי "אף שהירידה החדה באינפלציה מגדילה את הסבירות להפחתת ריבית בטווח הקרוב, מה שעשוי להעניק תמיכה נקודתית למטבעות הזרים - אין שינוי בהערכה הבסיסית: בהיעדר תיקון חד בשווקים או אירוע מקומי שלילי משמעותי, מגמת הייסוף של השקל צפויה להימשך בטווח הבינוני והארוך מול המטבעות המובילים".
