ז'ק בר רוצה להחליף אשראי יקר מארבל בכסף זול מהמוסדיים
בעל השליטה בטמפו נכנס כשותף בליווינג סטון, שעוסקת בנדל"ן מניב בגרמניה. זו תידרש לפרוע בנובמבר הלוואה של 53 מיליון שקל מקרן ארבל בריבית של 10.4%, ומעוניינת לעשות זאת באמצעות גיוס חוב באג"ח בבורסת ת"א בריבית של עד 7%
זרם הנפקות האג"ח בבורסת ת"א עתיד להביא אליה בקרוב חברה חדשה, Living Stone Immo שרשומה בהולנד, פועלת בגרמניה ובעליה הם ישראלים. למייסדיה ובעלי השליטה, ינון כהן ודניאל רוזובסקי, שמכהנים כמנכ"לים משותפים, ביחד עם רועי משעל ואביו יעקב משעל, הצטרף לאחרונה שם מוכר בשוק ההון המקומי, בעל השליטה בטמפו, ז'ק בר.
האחרון עומד בראש קבוצה שבה חברים גם שלמה זוהר, שמונה לאחרונה ליו"ר החברה וניהל בעבר את חברת ADO שעסקה בנדל"ן מניב בגרמניה וכיהן כיו"ר דיסקונט, וארז גולדשמידט, מנכ"ל ומייסד אוריון חיתום.
ליווינג סטון, שהוקמה ב־2021, מחזיקה במדינת נורדריין־וסטפאליה בגרמניה 35 בנייני מגורים, שבהם 736 דירות, יחד עם 3 בנייני משרדים ו־4 סניפי בנקים. בשבועות האחרונים היא התקשרה בהסכם לרכישת 66 דירות נוספות. החברה רוכשת נכסי מגורים שבהם שכר הדירה נמוך ומשביחה אותם תוך העלאתו בעשרות אחוזים.
הנפקת האג"ח, שבמסגרתה החברה שואפת לגייס 100 מיליון שקל בריבית שלא תעלה על 7%, נועדה לפרוע הלוואה של 53 מיליון שקל (13.6 מיליון יורו, כולל תשלומי ריבית) שאותה נטלה ב־2022 (ועודכנה ב־2023) מקרן ארבל, קרן החוב הגדולה והוותיקה בישראל. ארבל, שהוקמה ב־2017 בידי אמיר הסל, מתמחה בהעמדת מימון לחברות, לאחר שגייסה לשתי הקרנות שהקימה עד כה 2.4 מיליארד שקל, ופועלת לגייס 1.8 מיליארד שקל נוספים לקרן חוב שלישית.
ההלוואה מארבל נושאת ריבית משתנה, על בסיס ריבית ה־EURIBOR (שער הריבית הבין־בנקאי של היורו), ששיעורה המינימלי נקבע על 8%, ועומד כיום על 10.4%. ליווינג סטון תידרש לפרוע אותה בעוד חודשיים (בתנאים מסוימים ביכולתה לדחות את מועד הפירעון בשנה נוספת).
כבטוחה עבורה שועבדו כל מניות החברה. ליווינג סטון מכוונת להשתמש בתמורת ההנפקה גם על מנת לרכוש, בתמורה ל־5 מיליון שקל, את האופציה שהקצתה לארבל במקביל לנטילת ההלוואה. לפיה, לאחרונה ניתנה הזכות לרכוש 18% או 24% (בהינתן שפירעון ההלוואה נדחה בשנה) ממניות החברה בהנחה של 24%. כמו כן, היא תפרע 19.5 מיליון שקל נוספים לקבוצה שבראשה עומד בר, עבור הלוואה שזו העניקה לה בחודש שעבר בריבית של 5% לטובת מימון רכישת נכס חדש. לחברה הלוואות נוספות בהיקף של 56 מיליון יורו, שנושאות ריביות נמוכות יחסית, של 2.4% עד 4.5%.
הכנסות ליווינג סטון במחצית הראשונה של 2025 הגיעו ל־4.1 מיליון יורו ועלו ב־8% ביחס לתקופה המקבילה, בעקבות עלייה בשכר הדירה שגבתה. במקביל, חלה עלייה בהוצאותיה והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב־275 אלף יורו, ירידה של 40% ביחס לתקופה המקבילה. בשנת 2024 ההכנסות צמחו ב־54% ביחס לקודמתה ל־8 מיליון יורו, בעקבות רכישת נכסים חדשים והנבה מהם, לצד עלייה בשכר הדירה בנכסים האחרים.
במקביל הוצאות המימון זינקו ב־75% ל־3.5 מיליון יורו. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הגיע ל־11.8 מיליון יורו לעומת הפסד של 1.9 מיליון יורו ב־2023. אך זה הושפע בעיקר מרווחי שיערוך של 13.6 מיליון יורו.
הצטרפותם של בר, זוהר וגולדשמידט לחברה מגיעה בעקבות הסכם מסוף יולי, שלפיו ירכשו במשותף 26.3% ממניות החברה (מהן 21% של בר) בתמורה להשקעה של 10 מיליון יורו. מתוכם, 5 מיליון יורו הוענקו באוגוסט כהלוואה לחברה, ייפרעו עם הנפקת האג"ח ויושקעו מחדש בהון החברה. הכניסה לליווינג סטון אינה המהלך הראשון של בר, שמחזיק ביחד עם רעייתו רינה 60% ממניות חברת המשקאות טמפו, בעולמות הנדל"ן. מוקדם יותר השנה הוא התקשר בהסכם לרכישת 30% מחברת הבנייה קבוצת בראל לפי שווי של כ־300 מיליון שקל.
זוהר נקנס בחודש מרץ ב־100 אלף שקל בידי רשות ני"ע, כחלק מהליך אכיפה מינהלי שניהלה נגדו, על כך שהחסיר ברשלנות פרט בטיוטת תשקיף שהוגשה לרשות, במסגרת תפקידו כיו"ר אקסיו, שהתכוננה להנפקה ב־2021 ו־2022.
