הדולר נחלש ל-3.08 שקלים; "כיוון השקל יושפע בעיקר משוק המניות בארה"ב"
המטבע האמריקאי נחלש ב-0.3% ונסחר ב-3.078 שקלים, השקל עובר ליציבות מול הפאונד והיורו; הכלכלן רפי גוזלן מ-IBI מעריך כי ייסוף השקל במחצית השנייה של 2025 נבע ממכירות מט"ח של המוסדיים בהיקף של 23 מיליארד דולר מאז סוף המלחמה עם איראן והמשך ההשפעה תלוי בביצועי המדדים בארה"ב
השקל מחזק את העליות שלו בשוק המט"ח היום בצהריים, והדולר יורד במקביל לתנועות קלות שמציג המטבע האמריקאי בשווקים הבינלאומיים. הדולר נחלש ב-0.3% ונסחר ב-3.082 שקלים, היורו יציב ונסחר ב-3.67 שקלים, הפאונד נחלש בשיעור לא מהותי ונסחר ב-4.21 שקלים. זאת בעוד בבוקר רשם השקל עלייה לעומת הדולר, אך נסוג מול היורו והפאונד. ובעולם - היורו רושם ירידה של 0.1% מול הדולר ונסחר ב-1.191 דולר, הפאונד נחלש ב-0.1% ל-1.367 דולר, ביפן הדולר מאבד 0.4% מול הין ונסחר ב-155.16 ין. הדולר אינדקס, שמודד את ערך המטבע מול סל המטבעות המובילים, רושם תנועה לא מהותית ונסחר ב-96.88 נקודות.
בארה"ב ממתינים לסדרת נתוני מאקרו שיפורסמו השבוע לאחר שנדחו מעט בשל השבתה חלקית של הממשל, ועשויים להשפיע על החלטות הריבית הקרובות של הבנק המרכזי, הפדרל ריזרב. מוקד המשקיעים השבוע יהיה בנתוני התעסוקה שיתפרסמו מחר, ובמדד המחירים לצרכן שיפורסם ביום שישי. היועץ הכלכלי של הבית הלבן, קווין האסט, אמר ביום שני כי הצמיחה במספר המשרות בארה"ב עשויה להיות נמוכה יותר בחודשים הקרובים, בשל האטה בצמיחת כוח העבודה ועלייה בפריון. המשקיעים מנסים להעריך האם ההיחלשות בשוק העבודה כבר נבלמה. על פי סקר של רויטרס, דוח התעסוקה למגזר הלא חקלאי שיפורסם מחר צפוי להצביע על תוספת של 70 אלף משרות בינואר.
הסוחרים עדיין מתמחרים שתי הורדות ריבית מצד הפדרל ריזרב במהלך השנה, כאשר ההורדה הראשונה צפויה ביוני, אם כי השווקים נותרו דרוכים לקראת שינוי אפשרי במדיניות של ארה"ב בעקבות מינויו העתידי של קווין וורש ליושב ראש הפד במקום ג'רום פאוול.
בישראל ממתינים לנתוני האינפלציה הראשונים לשנת 2026 שיתפרסמו ביום ראשון הקרוב. עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, צופה שהנתונים יראו ירידה של 0.2% במדד ינואר, בעיקר בשל ירידה במחירי הטיסות, הנופש וההלבשה וכן ירידה במחיר הבנזין. ירידות אלו יקוזזו בחלקן על ידי העלייה במחירי החשמל והמים. "לאחר פרסום המדד, האינפלציה במבט לאחור צפויה לרדת לכ-2%, בין היתר בשל יציאתו מהחישוב של מדד ינואר הגבוה אשתקד שהושפע מעליית המע"מ. חזרת האינפלציה למרכז היעד תתמוך בהמשך הפחתות ריבית השנה. ביום שני יתפרסמו נתוני הצמיחה הראשוניים לשנת 2025 כאשר אנו צופים צמיחה של מעט מתחת ל-3%".
לדברי רפי גוזלן, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות IBI, המשקיעים המוסדיים שיחקו תפקיד מרכזי בהתחזקות השקל במחצית השנייה של 2025. "נתוני הפעילות בשוק המט"ח לרבעון האחרון של 2025 חיזקו את ההערכה כי מהלך ההתחזקות של השקל הובל על ידי המשקיעים המוסדיים המקומיים", כתב.
עם סיום המלחמה מול איראן, נרשמה ברבעון השלישי מכירת מט"ח נטו מצד המוסדיים המקומיים בהיקף של כ-10 מיליארד דולר. מגמה זו התגברה ברבעון האחרון של השנה עם מכירות של כ-13 מיליארד דולר. במקביל, המשקיעים הזרים פעלו בכיוון שונה - ברבעון האחרון של 2025 הם רכשו מט"ח נטו בהיקף של כ-2 מיליארד דולר, לאחר ארבעה רבעונים רצופים של מכירות.
"פעילות המט"ח של המוסדיים מהווה משתנה משמעותי בהשפעתו על השקל, ומספקת הסבר לייסוף החד בשקל במהלך המחצית השנייה של השנה, שכאמור לווה במכירות נטו של כ-23 מיליארד דולר", ציין גוזלן.
עוד לדבריו, נתוני החשיפה למט"ח שמפרסם בנק ישראל מצביעים על ירידה של כ-2 נקודות אחוז במהלך השנה האחרונה, לרמה של כ-22%. "חשוב לציין כי שיעור החשיפה הושפע בשנים האחרונות במידה ניכרת מהפופולריות של מסלולי ה-S&P500 שככל הנראה תרמו 4 או 5 נקודות אחוז לשיעור החשיפה המט"חית בשנים 2023 ו-2024".
עם זאת, הוא הדגיש כי "ביצוע החסר המשמעותי של המדד האמריקאי, ביחס לשוק המקומי, בפרט במונחים שקליים, הוביל להתמתנות כניסת הכספים למסלולים אלו. לכן, החשיפה המט"חית שהגיעה לשיאה במהלך הרבעון האחרון של 2024 (קרוב ל-24%), ירדה ל-22% במהלך הרבעון האחרון של 2025, וסביר להניח כי ירידה זו היא אקטיבית (כלומר לא כתוצאה מיציאת כספים נטו ממסלולי S&P 500), כך ששיעור החשיפה בניכוי מסלולי S&P 500 קרוב יותר לכ-17% - רמות הדומות לאלו ששררו לפני העלייה בפרמיית הסיכון של המשק ב-2023, כך שלא מן הנמנע כי עיקר ההתאמה של שיעור החשיפה לירידה בפרמיית הסיכון של המשק כבר נעשה".
בהתאם להנחה זו, מעריך גוזלן כי ללא שינוי משמעותי נוסף בפרמיית הסיכון של המשק, "המשתנה שיקבע את כיוון השקל יהיה בעיקר ביצועי שוקי המניות בארה"ב".
