בלעדי
רשות ני"ע עדיין בוחנת, וינאי צפוי לסגת מהנפקת מניות בכורה בחצי מיליארד שקל
המהלך של עופר ינאי נועד להוריד את רמת המינוף של נופר אנרגיה, שעמדה על 71% בסוף 2025, וכן לעמוד באמות המידה הפיננסיות. מכיוון שרשות ני"ע מסרה שנדרשת בדיקה מעמיקה, נופר בוחנת הנפקת מניות בכורה בחברות־הבנות, שלא דורשת את אישור הרשות
נופר אנרגיה, שבשליטת המנכ"ל עופר ינאי, צפויה לסגת מתוכניתה להנפיק מניות בכורה בהיקף של כחצי מיליארד שקל, כך נודע לכלכליסט. זאת, לאחר שרשות ני"ע הבהירה כי בחינת המהלך תימשך שבועות ארוכים. נופר מבקשת לחזק את ההון העצמי שלה בטווח זמן קצר יותר, ובשל כך פנתה לפני כשלושה חודשים לרשות. לדברי גורמים בחברה, בשלב הראשוני התקבל "אור ירוק" עקרוני למהלך. אולם, כאשר הגישה החברה בקשה רשמית לאישור, שינתה הרשות, בראשות היו"ר ספי זינגר, את עמדתה והעבירה מסר שלפיו נדרשת בדיקה מעמיקה יותר. ברשות ני"ע סירבו להתייחס לפרטים. המהלך נועד להפחית את רמת המינוף של נופר, שעמדה בסוף 2025 על כ־71%, וכן לתמוך בעמידה באמות המידה הפיננסיות (קובננטים) נוכח תוכניות השקעה של מאות מיליוני שקלים בפרויקטים קיימים וחדשים.
על רקע העיכוב, החברה בוחנת חלופות, ובראשן גיוס הון באמצעות הנפקת מניות בכורה בחברות־הבנות הפרטיות במסגרת הקצאות פרטיות. מניות אלו לא יהיו סחירות, ולפיכך המהלך אינו מחייב את אישור רשות ני"ע. הנפקת מניות בכורה (Preferred Shares) היא כלי מקובל להפחתת מינוף מבלי לדלל את בעלי המניות הקיימים. מניות אלו מעניקות למחזיקים בהן עדיפות בקבלת דיבידנדים ולעתים גם תשואה קבועה, וכן קדימות בחלוקת נכסי החברה במקרה של פירוק. מנגד, פוטנציאל ההשבחה בהן מוגבל יחסית, ובדרך כלל אין למחזיקים זכויות הצבעה באספות כלליות. מדובר במכשיר נפוץ בשוק ההון האמריקאי, ופחות בישראלי.
אמנם רשות ני"ע איפשרה את הנפקתן כבר ב־2017, אך בפועל השימוש בהן נותר מוגבל, בין היתר בשל מורכבות רגולטורית ואתגרי יישום. ינאי מחזיק בשליטה בנופר אנרגיה באמצעות חברת ינאי גרופ הפרטית, שמחזיקה ב־25% ממניות נופר, לצד החזקה ישירה של 5% בנופר.
ינאי גרופ היא שותפות בין ינאי (80%) ללאומי פרטנרס (20%). בנובמבר הזרימה לאומי פרטנרס 150 מיליון שקל להון של ינאי גרופ, והעמידה לה גם הלוואות של 450 מיליון שקל בריבית גבוהה יחסית של כ־13%.
שווי השוק של נופר הוא כ־6.4 מיליארד שקל – יותר מכפול מהשווי שבו בוצעה השקעת לאומי פרטנרס. במקביל, ינאי גרופ מקדמת הנפקת אג"ח בכ־800-700 מיליון שקל, שמטרתו מיחזור החוב הקיים ללאומי בתנאים זולים יותר. לצד זאת, נופר בוחנת הכנסת שותפים לחברות־הבנות שלה בארה"ב ובאירופה, כחלק מאסטרטגיה להרחבת מקורות המימון ולחלוקת סיכונים. בשבוע שעבר הודיעה נופר כי היא בוחנת רישום כפול בנאסד"ק, שלא יכלול גיוס הון בשלב ראשון. בחודש שעבר נופר השלימה את רכישת השליטה (46%) בחברת האנרגיה אלומיי קפיטל תמורת 460 מיליון שקל מידי רן פרידריך, שלמה נחמה וענת רפאל. אחת ההחזקות המרכזיות של אלומיי – כ־17% ממניות תחנת הכוח דוראד – נמכרה בהמשך לקבוצת לוזון, שגברה על נופר בהליך התמחרות במסגרת הפרדת כוחות בין הצדדים בחברה המשותפת שדרכה החזיקו בדוראד.
