בלעדי
רק HP וקרן פימי הביעו עניין ברכישתה של לנדא פרינטינג הקורסת
ענקית הדפוס והמחשוב הבינלאומית וקרן ההשקעות הישראלית הגדולה, הן היחידות שהביעו עניין בחברת המדפסות שייסד בני לנדא ונמצאת בהקפאת הליכים. הרוכש יעשה זאת כנראה תמורת החוב - 1.74 מיליארד שקל - שיכלול גם תספורת לנושים
שני גופים בלבד מביעים עניין ברכישת הבעלות על חברת המדפסות לנדא דיגיטל פרינטינג שייסד בני לנדא. לכלכליסט נודע כי שני הגופים הם ענקית הדפוס והמחשוב הבינלאומית HP וקרן ההשקעות הישראלית הגדולה פימי שבניהול ישי דוידי. עוד נודע כי נציגי שני הגופים ביקרו בשבוע שעבר במשרדי החברה ברחובות ונפגשו עם בכיריה כדי ללמוד מקרוב על מצבה. בעוד ש־HP היא מתענינת טבעית הרי שפימי לא עסקה עד היום בהשקעות בעולם הדפוס והשאירה את התחום לקרן ישראלית הגדולה הנוספת, פורטיסימו, שכנראה איננה מעורבת בתהליך מאחר שלא נכנסה לבדוק את החברה.
חברת המדפסות, שבה הושקעו 1.3 מיליארד דולר, הגיעה למצוקה תזרימית ובית המשפט אישר לה ב־10 ביולי עיכוב הליכים של חודשיים שבמהלכם תנסה למצוא רוכש או משקיע. עורכי הדין סיגל רוזן רכב ושלומי פיליבה מונו כמנהלי ההסדר שיפקחו על ניהול ההליכים.
לנדא שהשקיע בחברה בתחילת דרכה 220 מיליון דולר מכספו, מחזיק ב־36.7% מהמניות, כש־4.6% נוספים מוחזקים בידי לנדא לאבס שבשליטתו. ביתר המניות מחזיקים משקיעים זרים שהזרימו 971 מיליון דולר בהון ו־353 מיליון דולר נוספים בהלוואות המירות למניות, שנחשבות חוב. המשקיעה הגרמניה סוזן קלאטן, בעלת חברת ההשקעות SIKION, ומשפחת ראוזינג משבדיה, בעלת תאגיד המזון טטרה פאק, הם המשקיעים המרכזיים, שגם החליטו לא להשקיע יותר והביאו את החברה לבקש עיכוב הליכים.
אחרי שמכר את חברת הדפוס הדיגיטלי אינדיגו ל־HP, ב־830 מיליון דולר ב־2002, לנדא פנה להקים את החברה הבאה שהתבססה על דיו ננו־פיגמנטי. 55 המכונות שפיתחה החברה הן כבדות, 30 טון, יקרות — כ־3 מיליון דולר, ודורשות החזקה יקרה בשל הדיו המיוחד. המכונות עוסקות בהדפסות גדולות מאד ולא הדפסות ביתיות או מסחריות פשוטות.
לנדא שכרה את בנק ההשקעות נומורה ללוות את תהליך מציאת המשקיע, אולי בשל הקשר הטוב של הבנק היפני לחברות במזרח אסיה. נומורה פתח את חדרי המידע ושורה של חברות בינלאומיות, בהן קנון, אגפא, פוג'י, אפסון, זירוקס בראדר ואחרות נכנסו אליהם, אבל לא החליטו להתקדם בתהליך. היחידות שהחליטו להעמיק את הבדיקה הן כאמור HP וקרן פימי המנוהלת בידי ישי דוידי. עם זאת, הבדיקה של פימי איננה אומרת בהכרח כי הקרן תגיש הצעה לרכישה. הסיכוי ש־HP תגיש הצעה גבוה יותר בעיקר מאחר שהחברה יכולה למצוא סינרגיות בין הפעילות המסורתית של הדפוס שלה למכונות הגדולות של לנדא פרינטינג. חלק מהלקוחות משתמשים בשירותי שתי החברות.
לבעלי המניות אין הרבה משמעות כשלחברה חוב עתק של 1.74 מיליארד שקל, מהם 1.43 מיליארד שקל לבעלי מניות שלה. יתר החוב הוא לספקים, לעובדים ולבנק מזרחי טפחות. ההשקעות בחברה היו לטובת פיתוח המכונות, קווי ייצור והרכבה (החלקים מגיעים על ידי ספקים ומורכבים במפעל) והקמת תשתית בינלאומית של מכירות.
מנתונים שהגיעו לכלכליסט עולה כי לנדא דיגיטל הפסידה 312 מיליון דולר ב־2023-2022. בשנת 2022 עמדו ההכנסות על 35 מיליון דולר לצד הפסד של 148 מיליון דולר, ובשנת 2023 ההכנסות גדלו ל־47 מיליון דולר אבל גם ההפסד העמיק, ל־164 מיליון דולר.
התכנית העסקית של החברה היא להגיע לאיזון רק בעוד חמש שנים, אבל בפני משקיעים פוטנציאליים היא הציגה, כך נודע לכלכליסט, תכנית חדשה שכוללת קיצוץ הוצאות דרמטי של 60 מיליון דולר שאמורים להביא אותה לאיזון תוך שנה וחצי שנתיים. כדי לבצע את הקיצוץ תצטרך לנדא להעלות את מחירי השירות ללקוח, שכיום כוללים מחיר קבוע עבור הדיו והתחזוקה של המכונות, ולנסות להקטין את עלויות החומרים שהיא משלמת לספקים.
כבר עתה ברור שמי שירכוש את מכונות הדפוס של לנדא פרינטינג ישקול למכור לפחות את חלקן, להשבית את היתר ולחזור לשיטת האופסט הישנה. גורמים בתחום אמרו כי בסופו של דבר, החברה של לנדא, שהוא יזם מרשים וישר (בדיון המשפטי הוא עדיין חזר על החזון שהחברה תוביל את הדפוס העולמי), אבל אופטימי מדי, לא ביצעה מהפכה של ממש בענף.
מי שירכוש את לנדא פרינטינג יעשה זאת ככל הנראה תמורת נטילת החוב שגם בו תיעשה תספורת, ואם אכן יהיו הצעות, מי שיציע את התספורת הנמוכה ביותר יזכה. לנדא, מספרים, מקווה להביא גם ערך לבעלי המניות לצד הרצון העז להשאיר את החברה בחיים. אבל קשה לראות איך בעלי המניות יראו כאן החזר כלשהו על ההשקעה שלהם.
