אחרי המכירה ללוזון: הבורסה השעתה את המסחר באג"ח של קוהאן פרופרטיס
המסחר באג"ח סדרה א' של חברת הנדל"ן האמריקאית הושעה בעקבות אי הבהירות בנוגע לחלק מנכסיה; קוהאן פרופרטיס נמכרה בחודש שעבר לקבוצת לוזון ואלפא גידורים של אורן חלפון
הבורסה בתל אביב השעתה ביום חמישי האחרון את המסחר באג"ח של קוהאן פרופרטיס, חברת הנדל"ן האמריקאית שגייסה במרץ האחרון 412 מיליון שקל מהמשקיעים בישראל. ההשעיה מגיעה בעקבות הודעת החברה על אי־בהירות מהותית בנוגע לבעלות על חלק מנכסיה, למימון שלהם ולשעבודים שנרשמו לטובת מחזיקי האג"ח. קוהאן פרופרטיס נמכרה לקבוצת לוזון ואלפא גידורים של אורן חלפון, בעסקה שהושלמה בחודש שעבר. זאת לאחר שבעל השליטה הקודם, איש העסקים האמריקאי מייק קוהאן, איבד את אחזקותיו בה.
בהודעת הבורסה מיום חמישי נמסר כי בעקבות אי־הבהירות, המסחר באג"ח סדרה א' הושעה החל מאותו יום. אם לא יתקיימו התנאים לחידוש המסחר, תובא שאלת המשך ההשעיה לדיון בדירקטוריון הבורסה ב-15 בדצמבר. מחזיקי האג"ח רשאים להעביר לבורסה את טענותיהם בכתב עד 8 בדצמבר.
בעקבות ההחלטה, מחזיקי האג"ח אינם יכולים למכור את איגרות החוב בבורסה ולממש את השקעתם באמצעות המסחר הרגיל. השעיית המסחר אינה מבטלת את החוב של החברה כלפיהם, ואולם היא מוסיפה שכבת אי־ודאות למשקיעים שכבר נאלצו להתמודד בחודשים האחרונים עם שורת גילויים חריגים בנוגע להתנהלות החברה ולזכויות בנכסיה.
ההחלטה התקבלה לאחר שקוהאן פרופרטיס הודיעה כי לא תוכל לפרסם במועד את הדוחות הכספיים המתוקנים לרבעון השני של 2026, וכי היא מעריכה שלא תעמוד גם במועד פרסום הדוחות לרבעון השלישי. החברה לא מסרה מועד חלופי לפרסום הדוחות. העיכוב נובע מבדיקות שהיא עורכת באמצעות עורכי דין בארה"ב בנוגע לטענות של משקיעים ולזכויות בנכסים שהועברו לחברה ושועבדו למחזיקי האג"ח.
החשש המרכזי נוגע לבטוחות שאמורות להגן על המשקיעים הישראלים. במסגרת ההנפקה שועבדו לטובת מחזיקי האג"ח שמונה נכסי נדל"ן בארה"ב. אלא שבשבועות האחרונים התברר כי משקיעים אמריקאים טוענים לזכויות בחלק מהנכסים, אף שהחברה הציגה אותם כנדל"ן שבשליטתה. בין היתר, קבוצה של כ־70 משקיעים אמריקאים טוענת שהשקיעה כ־200 מיליון דולר בנכסי הנדל"ן של קוהאן, וכי זכויותיה לא הוצגו למשקיעים הישראלים בעת ההנפקה.
מאז הודעת הבורסה פרסמה קוהאן עדכונים נוספים. החברה דיווחה כי קבוצת המלווים שלה הסכימה להאריך עד 15 בדצמבר את תקופת ההימנעות מנקיטת הליכי אכיפה, אלא אם יתרחש אירוע המאפשר את סיומה המוקדם, וכי בתקופה זו תמשיך לשלם ריבית שוטפת ותשלומי חובה בהתאם להסכם. בנוסף הבהירה כי עבור הנכסים ששועבדו למחזיקי האג"ח הונפקו פוליסות ביטוח זכויות במקרקעין מסוג Lender Policy על ידי First American Title Insurance Company, כאשר הנאמן למחזיקי האג"ח רשום כמבוטח בפוליסות. אולם אלו אינן מבטיחות את התשלום עבור מחזיקי האג"ח.
קוהאן פרופרטיס הוקמה באוגוסט 2025 באיי הבתולה הבריטיים כחלק מפעילות הנדל"ן של קוהאן. החברה הוקמה במטרה לגייס חוב בישראל ולמחזר באמצעותו הלוואות על נדל"ן בארה"ב. במרץ 2026 השלימה הנפקת אג"ח ראשונה בתל אביב וגייסה 412 מיליון שקל, אולם כבר ביולי נחשף כי קוהאן השתמש בכ־9.6 מיליון דולר מכספי החברה לפירעון הלוואות על נכסים שלא היו שייכים לה.
בהמשך התברר כי היקף הכספים ששימשו את קוהאן ואת נכסיו הגיע לכ־15.5 מיליון דולר. קוהאן טען בשיחה עם המשקיעים כי מדובר בטעות שנבעה ממבנה ניהולי שלא התאים לחברה ציבורית, והבטיח לחזק את מנגנוני הבקרה. אלא שבספטמבר נחשפו משיכות כספים נוספות, ובעקבותיהן הודח מתפקידיו בחברה ונשללה זכות החתימה שלו.
בסוף ספטמבר התברר כי קוהאן שיעבד את מלוא מניותיו בחברה כנגד הלוואה אישית של 4 מיליון דולר מחברת דקמא פייננס שבשליטת נתנאל לורנצי. לאחר שלא עמד בהתחייבויותיו מומש השעבוד, ובאוקטובר נמכרו מניות החברה לקבוצת לוזון ולאלפא גידורים תמורת 6.4 מיליון דולר, כ־19.5 מיליון שקל. עמוס לוזון מונה ליו"ר החברה, בעוד קוהאן פתח בהליכים משפטיים בניסיון לערער על העברת השליטה.
