בלעדי
רשות ני"ע אסרה על אב־גד לפרסם הערכת שווי של מאות מיליוני שקלים לחברה־הבת
חברת הנדל"ן שבשליטת משפחת רצון צירפה לטיוטת תשקיף שהגישה לאישור רשות ני"ע הערכת שווי לפרויקט בכנרת שאותו ביקשה להנפיק. הרשות קבעה כי מדובר בהערכת שווי לא מבוססת. הערכת השווי וההנפקה נגנזו
רשות ניירות ערך אסרה על חברת הנדל"ן אב־גד לפרסם הערכת שווי שהעניקה לחברה־הבת אב־גד כנרת שווי של מאות מיליוני שקלים - כך עולה מדו"ח "ממצאים של הערכות שווי נדל"ן והערכות שווי פעילות: ליקויים וכשלים שנמצאו במסגרת בדיקת סגל רשות ני"ע", שפורסם החודש. הדו"ח אינו מציין את שם החברה במפורש, אולם לכלכליסט נודע כי מדובר באב־גד.
בתחילת 2023 הודיעה אב־גד, שבעלי השליטה בה הם מיכאל רצון (50.5%), המשמש יו"ר החברה, ובנו ראם רצון, המשמש מנכ"ל, על התקשרות עם בעלי קרקע סמוך לטבריה לצורך קידום הקמת קומפלקס של מאות חדרי מלון, מרכז הופעות, שטחי מסחר וכ־400 דירות יוקרתיות. כדי לסייע במימון הפרויקט, בחנה החברה גם את הנפקת אב־גד כנרת, שמחזיקה בפרויקט, ושאפה לעשות זאת לפי שווי של 200-100 מיליון שקל.
עוד נודע כי לטיוטת התשקיף שהגישה לאישור רשות ני"ע צורפה הערכת שווי שהעמידה את שווייה של אב־גד כנרת על יותר מ־200 מיליון שקל. הערכת השווי הזו זכתה לביקורת מצד רשות ני"ע. בדו"ח שפרסמה, שלא כלל את שם החברה, נכתב כי "נכון למועד התשקיף, לא היתה למתחם תב"ע מאושרת, והחברה היתה מצויה בשלב קידום התוכנית מול רשויות התכנון, כשהיקף ההשקעה בפועל הסתכם במיליוני שקלים בודדים". משום כך קבעה הרשות כי הערכת השווי התבססה על הנחות ומאפיינים שלא תאמו את מיקום הפרויקט, סביבתו העסקית ואופי הפעילות הצפוי בו. כך, נטען בהערכת השווי כי המרכז המסחרי המתוכנן יהפוך ל"עוגן מסחרי אזורי" ולמוקד תיירותי, בלי שהוצג בסיס עובדתי מספק. עוד העלתה הרשות כי תחזיות ההכנסות של המלון המתוכנן הושוו לביצועי מלונות יוקרה של רשתות ארציות ותיקות, מבלי שהוצגה תשתית כלכלית או עסקית המצביעה על דמיון רלבנטי למלונות אלו. בנוסף, ביחס למתחמי התיאטרון והמרחצאות שתוכננו בפרויקט, נקבעו תחזיות הכנסה שהתבססו, לפי הרשות, על הצהרות כלליות. לטענת החברה, תחזיות אלה גובשו לאחר קבלת ייעוץ בע"פ מגורמים בענף. בדו"ח הרשות הודגש כי אב־גד כנרת לא היתה מחויבת לצרף הערכת שווי לתשקיף, אולם משעשתה זאת, סבר סגל הרשות כי קיים קושי מהותי לראות בהערכת השווי בסיס מהימן להצגת שווי הפרויקט בפני הציבור.
בעקבות הערות הרשות הסירה אב־גד את הערכת השווי מטיוטת התשקיף, ובמקומה צירפה לתשקיף שפורסם באוגוסט 2025 תוכנית עסקית שהתבססה על נתונים עובדתיים. זמן קצר לאחר פרסום התשקיף גנזה אב־גד את המהלך, בין היתר על רקע סכסוך עם שותפיה לפרויקט – בעלי הקרקע, בראשות ראש עיריית טבריה לשעבר עובד זוהר. השותפים הגישו נגד החברה תביעה על 20.5 מיליון שקל, בטענה כי מדובר בפיצוי בגין נזקים שנגרמו להם כתוצאה מהתנהלותה של אב־גד, וביקשו לקדם את הפרויקט ללא מעורבות החברה.
