בלעדי
הפניקס במגעים להצטרף לדוראל ברכישת השליטה בזפירוס ותשקיע 500 מיליון שקל
העסקה המתגבשת מול הפניקס תסייע לדוראל לרכוש את חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס ללא הגדלה משמעותית במינוף. אם העסקה עם הפניקס אכן תצא לפועל יעמוד היקף המזומנים שגייסה דוראל מדצמבר על כ־1.3 מיליארד שקל
דוראל בדרך לגייס את הפניקס כשותפה לעסקת הענק שלה – רכישת השליטה בחברת האנרגיה המתחדשת זפירוס. אתמול דיווחה דוראל כי היא "בוחנת חלופה לשילוב גוף מוסדי בתאגיד ייעודי שיבצע את הרכישה (של השליטה בזפירוס, ג"ח) בדרך של העמדת הון וחוב בהיקף של 500 מיליון שקל". דוראל מסרה עדכון על עסקת זפירוס משום שהודיעה שהיא שוקלת להנפיק סדרת אג"ח נוספת. לכלכליסט נודע כי בימים אלו חברת האנרגיה המתחדשת במגעים מול הפניקס שתצטרף אליה לרכישה בקונסטלציה המדוברת.
ב־30 בינואר דיווחה דוראל, שבשליטת דורי דודוביץ ואלון קסל, על כך שחתמה על מזכר הבנות לרכישת השליטה (56%) בזפירוס מידי קרן תש"י תמורת 1.02 מיליארד שקל. העסקה משקפת פרמיה של 12% על מחיר מניית זפירוס בבורסת תל אביב ערב העסקה. כלומר, העסקה עתידה לצאת לפועל לפי שווי של 1.8 מיליארד שקל לזפירוס, שנסחרת כיום לפי שווי של 1.87 מיליארד שקל. זפירוס הונפקה במרץ 2023, והיתה החברה היחידה שהונפקה באותה שנה. היא גייסה 145 מיליון שקל לפי שווי של 770 מיליון שקל, כך שהחלה להיסחר לפי שווי של 915 מיליון שקל. קרן ההשקעה בתשתיות תש"י, שבראשה עומד ירון קסטנבאום, נפרדת מזפירוס לאחר 12 שנה ברווח של 700 מילון שקל, שמשקף החזר של פי 2.5 על ההשקעה.
העסקה המתגבשת מול הפניקס תסייע לדוראל לבצע את הרכישה ללא הגדלה משמעותית במינוף שלה, שכן רכיב האקוויטי הוא חלק משמעותי בעסקה. מעבר לעסקה המתגבשת, דוראל נערכה לרכישת השליטה בזפירוס באמצעות שני גיוסי הון. בתחילת פברואר גייסה דוראל ממוסדיים 192 מיליון שקל בהנפקת מניות חסומות לחצי שנה במחיר של 40 שקל למניה, הנחה של 8.1% על מחיר השוק ערב ההנפקה; ובדצמבר גייסה ממוסדיים 590 מיליון שקל, גם בהנפקת מניות. יחד עם העסקה מול הפניקס, ככל שתצא לפועל, דוראל התחמשה מאז דצמבר במזומנים בהיקף של 1.28 מיליארד שקל.
זפירוס היא חברת אנרגיה מתחדשת הפועלת בפולין, ויש לה פורטפוליו של פרויקטים, שכולל בעיקר חוות רוח, בהספק של 1 ג'יגה־ואט, כאשר 257 מגה־ואט כבר מחוברים לחשמל ונמצאים בהפעלה מסחרית. בעת שנחתמה העסקה בסוף ינואר, דוראל וזפירוס סיכמו על ביצוע בדיקות נאותות במשך 35 יום, ואם העסקה תושלם, בכוונת דוראל ליצוק את הפעילות האירופית שלה לתוך זפירוס. לדוראל יש באירופה (נכון לסוף הרבעון השלישי) כ־110 מגה־ואט שמחוברים לחשמל - כך שהחברה משלשת את הפורטפוליו המניב שלה ביבשת. כמו כן, לדוראל יש פורטפוליו של ייזום באירופה הכולל כ־800 מגה־ואט וכ־250 מגה־ואט שעה אגירה.
העסקה מתגבשת לרכישת זפירוס מסמנת את הכיוון שאליו צועדת דוראל - הנפקת הפעילויות באזורים גיאוגרפיים שונים. כפי שנחשף בכלכליסט, דוראל נערכת להנפקת החברה־הבת (36%) שפועלת בארה"ב, דוראל LLC, במהלך השנה, לפי שווי של 2 מיליארד דולר. דוראל LLC חולשת על פורטפוליו בעל כושר הספק של 16 ג'יגה־ואט ו־4 ג'יגה־ואט אגירה, כאשר מתוך זה 480 מגה־ואט כבר מחוברים לרשת החשמל בארה"ב. הפורטפוליו הכולל של דוראל עומד על 21.2 ג'יגה־ואט ו־23 ג'יגה־ואט שעה של אגירה (הכל במונחי 100%). מניית דוראל, שמנוהלת על ידי יוני חנציס, עלתה ב־53.7% מתחילת 2026, והשלימה זינוק של 320% ב־12 החודשים האחרונים. היא נסחרת לפי שווי של 11.5 מיליארד שקל, מה שגוזר להחזקות של כל אחד מצמד בעלי השליטה (16.7% לכל אחד מהם) שווי סחיר של כ־1.9 מיליארד שקל.
