הדו"חות החלשים של צ'ק פוינט מחקו את "פרמיית נדב צפריר"
הירידה בהכנסות והורדת התחזית שלחו את מניית חברת הסייבר שנתיים לאחור, למחיר של ערב פרישתו של גיל שויד מתפקיד המנכ"ל. צפריר, שנחשב בגלל הרזומה שלו למי שיעשה מהפך, השקיע חצי מיליארד דולר ברכישות, אבל עדיין לא רואים את התוצאות
צ'ק פוינט סיימה רבעון חלש ומנייתה משלימה נפילה של קרוב ל־40% מאז שנדב צפריר מונה למנכ"ל במקום המייסד גיל שויד. חברת הסייבר הישראלית דיווחה ביום חמישי על צמיחה של 5% בלבד בהכנסות הרבעון הראשון ל־668 מיליון דולר. מדובר בירידה חדה לעומת הכנסות של 745 מיליון דולר ברבעון האחרון של 2025, רבעון שנחשב חזק עונתית. ההכנסות ממנויים עלו ב־11% ל־323 מיליון דולר, אך ביתר המגזרים נרשמה חולשה. המשקיעים הופתעו לרעה משורת ההכנסות של צ׳ק פוינט בעוד יתר חברות הסייבר דווקא צומחות.
"ראינו ירידה בפרויקטים של פיירוול ובמקביל התחלנו להטמיע שינויים בארגון המכירות. אנחנו בטוחים שהשינויים יחזקו אותנו בטווח הבינוני והארוך, כי הם נעשים מתוך הרצון לשפר", אמר צפריר, מנכ"ל צ'ק פוינט. החברה הודיעה גם על החלפת סמנכ"ל המכירות הראשי וכן על החלפת סמנכ"ל המכירות הגלובלי. במקביל בוצעו שני מינויים נוספים בארגון הטכנולוגי. "אנחנו מלאי ביטחון ביכולת שלנו להגדיל את נתח השוק בסייבר ולסייע לארגונים לאמץ את ה־AI בצורה בטוחה", הוסיף צפריר.
בגזרת הרווחיות, צ'ק פוינט ממשיכה לספק את הסחורה. שיעור הרווח התפעולי עמד על 28% מההכנסות, והרווח התפעולי עמד על 185 מיליון דולר. בניכוי סעיפים חשבונאיים עמד הרווח התפעולי על 265 מיליון דולר, שהם 40% מההכנסות. הרווח הנקי עמד על 192 מיליון דולר, או 1.81 דולר למניה, ובניכוי סעיפים חשבונאיים הסתכם הרווח ב־2.5 דולר למניה, מדובר בעלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל.
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עלה ל־445 מיליון דולר, שיפור של 6%, לאחר שבמהלך הרבעון השלימה צ'ק פוינט רכישות של שני סטארט־אפים, Cyata ו־Cyclops, בסכום מצרפי של 92 מיליון דולר. יתרות המזומנים הגיעו ל־4.3 מיליארד דולר, לאחר שברבעון הראשון גייסה החברה לראשונה אג"ח להמרה ב־2 מיליארד דולר.
צ'ק פוינט הורידה במעט את תחזית ההכנסות השנתית, על רקע חולשה במכירות ברבעון הראשון שצפויה להימשך גם אל תוך הרבעון השני. החברה צופה כעת הכנסות של 2.85-2.77 מיליארד דולר השנה, לעומת כ־2.9 מיליארד דולר בתחזית המקורית. סעיפי הרווחיות נותרו ללא שינוי: החברה ממשיכה לצפות לרווח נקי שנתי של 10.85-10.05 דולר למניה. ברבעון השני צופה צ'ק פוינט לדווח על הכנסות של 690-660 מיליון דולר, ורווח למניה של 2.5-2.4 דולר.
לדברי צפריר, הדולר החלש מהווה אומנם רוח נגדית לצ'ק פוינט ולתעשיית ההייטק הישראלית כולה, המבוססת על יצוא, אך החברה עצמה אינה מושפעת מכך באופן מהותי. בנוסף, צ'ק פוינט צפויה להמשיך לגייס עובדים בישראל, אף שהם הופכים ליקרים יותר במונחי דולר. "AI משנה את העולם והתחרות תהיה על טאלנט שיודע לקחת את הסיבוב הזה ולהשתנות", אמר המנכ"ל. "אנחנו מאמינים שהטאלנט הכי טוב נמצא בישראל והעלות השולית הגדלה היא לא כזו שהופכת את הישראלים לפחות אטרקטיביים מבחינתנו".
הדו"חות החלשים והורדת התחזית שלחו את מניית צ'ק פוינט לצלילה של כ־11% ביום חמישי, הצלילה היומית החדה ביותר מאז 2002, ובמהלך שישי המניה תיקנה מעט כשעלתה 1.8%. אולם עדיין מדובר על שפל של שנתיים, בחזרה לרמה שבה נסחרה ערב פרישתו של שויד מתפקיד המנכ"ל, ומחקה את "פרמיית נדב צפריר" ־ הגאות שהחלה במניית צ'ק פוינט מיד עם ההכרזה בדצמבר 2024 שצפריר יוביל את החברה. למעשה, מאז מינויו מניית צ'ק פוינט איבדה 39% מערכה, לשווי של 11.94 מיליארד דולר, כעשירית משווייה של פאלו אלטו, זאת בעוד מדד נאסד"ק זינק בכ־30%.
אף שמינויו של צפריר התקבל בהרמת גבות, הוא עורר תקווה בקרב המשקיעים שראו את קורות החיים שלו. בגיל 30 הוא הוצנח לתפקיד סגן מפקד 81, היחידה הטכנולוגית היוקרתית של חיל המודיעין, היישר מתפקיד קצין שטח בסיירת מטכ״ל, תוך שהוא עוקף רבים וטובים אחרים. חמש שנים לאחר מכן הוא עשה זאת שוב, כאשר הוקפץ מ־81 לתפקיד סגן מפקד 8200, ובתוך ארבע שנים מונה למפקד היחידה. כל זאת חרף העובדה שצפריר מעולם לא עשה קורס קצינים.
בינתיים, השינויים שמוביל צפריר עדיין אינם באים לידי ביטוי בתוצאות. מאז כניסתו לתפקיד השקיעה צ'ק פוינט כחצי מיליארד דולר ברכישת שורה של סטארט־אפים, רובם ישראליים ואחד שוויצרי, במטרה לעבות את הטכנולוגיה של החברה. החברות שנרכשו אינן צפויות לתרום השנה תוספת להכנסות, ולכן הדו"חות משקפים בעיקר שחיקה במוצרים הוותיקים, ובראשם הפיירוול.
בצ'ק פוינט ציינו כי כמעט שלא פוטרו עובדים בארגון המכירות, ומספר אנשי המכירות הכולל אף עלה. צפריר התייחס בשיחה עם העיתונות הישראלית גם למדיניות הרכישות של החברה ולהיעדר רכישת ענק שתשנה את קצב הצמיחה שלה. "אנחנו לא רצים לקנות חברות ענק, אלא מעדיפים למצוא פתרונות אסטרטגיים ולקנות טכנולוגיות, אני מאמין שזה ישתלם. אנחנו מחפשים ושוקלים כל הזמן חברות אסטרטגיות שמביאות עמן טכנולוגיה שהיא גיים צ'יינג'ר ללקוחות. דווקא התנודתיות בשווקים בתקופה האחרונה, בשילוב עם המצב הפיננסי הטוב שלנו, מייצרת הזדמנויות מעניינות עבור צ'ק פוינט".
