מרכזי הקניות השכונתיים והמשרדים שמרו על מליסרון במלחמה
חברת הנדל"ן המניב ספגה ירידה של 5% בפדיונות בקניונים על רקע מבצע שאגת הארי; הפגיעה נרשמה בנכסים הגדולים, אך באלה הקטנים יותר הביצועים דווקא השתפרו, ואחרי המלחמה נרשם ריבאונד עם עלייה של 19%; ההכנסות התפעוליות של הקבוצה עלו ב-1.5% ל-402 מיליון שקל, והרווח התפעולי תזרימי שמר על יציבות עם 298 מיליון שקל
המלחמה מול איראן פגעה בפעילות הקניונים הגדולים של מליסרון, אך לא עצרה את העלייה בהכנסות התפעוליות של החברה. הקניונים השכונתיים ומרכזי הקניות הפתוחים, ביחד עם העלאת בשכר הדירה במשרדים, פיצו על ירידת הפדיונות בקניונים הגדולים. התמהיל סייע לחברת הנדל"ן המניב שבשליטת ליאורה עופר ובניהולו של אופיר שריד לסיים את הרבעון הראשון של 2026 עם שיפור קל בתוצאות. בנוסף, לאחר המלחמה רשמה מליסרון קפיצה חזקה בפדיונות. ה-NOI - ההכנסות התפעוליות נטו - הסתכם ברבעון ב-402 מיליון שקל, עלייה של 1.5% לעומת הרבעון המקביל. ה-AFFO - תזרים המזומנים המתואם מפעילות ריאלית, המדד המקובל לבחינת רווחיות חברות נדל"ן מניב - נותר יציב ברמה של 298 מיליון שקל.
התוצאות נרשמו למרות ירידה של 5% בפדיונות השוכרים בקניוני הקבוצה בתקופה שבין ינואר לאפריל. בשליש האחרון של התקופה התנהלה המלחמה מול איראן, שהובילה לפגיעה של 10 מיליון שקל ב-NOI הרבעוני, בעקבות סגירת הקניונים בתחילתה והירידה בפדיונות. הפגיעה לא הייתה אחידה בכל נכסי המסחר. הקניונים האזוריים הגדולים רשמו ירידה של 3% ב-NOI הרבעוני, שהסתכם ב-196 מיליון שקל. נכסים אלה אחראים ל-66% מה-NOI משטחי המסחר של הקבוצה, ובהם בולטים קניון רמת אביב והקריון בקריות. לעומתם, בפאוור סנטרים הפתוחים ובמרכזי הקניות השכונתיים והעירוניים נרשמה עלייה של 9% ושל 5%, בהתאמה. לפי החברה, אל נכסים אלה פנו הישראלים לצריכת מוצרים בסיסיים יותר ומוצרים הקשורים לשהות בבית.
כתוצאה מהתמהיל הזה, ה-NOI הכולל מנכסי המסחר של מליסרון נותר ללא שינוי לעומת הרבעון המקביל והסתכם ב-294 מיליון שקל. במבט לרבעון השני, הנוכחי, החברה מדווחת על התאוששות: ה-NOI בקניונים עלה ב-19% בתקופה שמאחרי פסח ועד למועד פרסום הדוח.
במהלך הרבעון חתמה מליסרון על 22 חוזי שכירות עם שוכרים חדשים בנכסי המסחר שלה, בדמי שכירות הגבוהים ב-25% מדמי השכירות ששילמו השוכרים שעזבו את הנכסים. בנוסף, החברה השלימה את הקמת הקומה השנייה בקניון רמת אביב והחלה לאכלס אותה. ה-NOI מהקניון הסתכם ברבעון ב-45 מיליון שקל, וצפוי לעלות ברבעונים הקרובים.
בנכסי המשרדים של הקבוצה נרשמה עלייה של 6% ב-NOI, שהסתכם ב-108 מיליון שקל. העלייה נבעה מחוזים חדשים שנחתמו ומהשפעת המדד על חוזי השכירות הקיימים. בחוזים שנחתמו עם שוכרים חדשים במשרדים נרשמה עלייה של 10% בשכר הדירה, אך מדובר בארבעה חוזים בלבד, בשטח כולל של אלף מ"ר, ולכן הנתון אינו מאפשר להסיק על מצב השוק.
מליסרון צופה המשך צמיחה במגזר המשרדים בעקבות השלמת השיווק בפרויקט לנדמארק B בשרונה בתל אביב לחברת וויז ולקרן סייברסטארטס במרץ ובאפריל השנה. ה-NOI השנתי הצפוי מהמגדל, לאחר אכלוס מלא, עומד על 99 מיליון שקל, כאשר חלקה של מליסרון בפרויקט הוא 50%.
מקור נוסף להכנסות עתידיות הוא ההסכם שנחתם בפברואר עם אנבידיה לשכירת בניין בשטח של 29 אלף מ"ר בפארק עופר יקנעם, תוספת ל-38 אלף מ"ר שהחברה כבר שוכרת בפארק. הבניין צפוי להניב NOI שנתי של 23 מיליון שקל. עם זאת, ההכנסות משני הנכסים יגיעו רק בהמשך: לנדמארק B עדיין בהקמה וצפוי להתאכלס במהלך 2027, והקמת הנכס ביקנעם צפויה להתחיל השנה ולהסתיים ב-2028.
בינתיים, מליסרון נדרשת להתמודד עם אתגרי אכלוס. מבנה משרדים בשטח של 5,000 מ"ר בנוף הגליל, שהקמתו הושלמה ברבעון השלישי של 2024, הגיע בסוף מרץ לשיעור תפוסה של 34% בלבד. בנוסף, בסוף השנה החברה צפויה להשלים את שיפוץ בניין IBM לשעבר בפתח תקווה, הכולל 15 אלף מ"ר שעדיין אינם מושכרים. בזמן ששוק המשרדים בעיר סובל מעודף היצע ושיעורי האכלוס של נכסי Class A בה הגיעו בסוף 2025, לפי סקר של חברת המחקר Newmark Natam, ל-70% בלבד, לעומת 99% באזור בו ממוקם פרויקט לנדמארק.
מגזר המגורים, במכירות הפרה-סייל בפרויקט שחקים בהרצליה, שבו מתוכננת הקמה של 730 דירות, נחתמו בשבוע האחרון 120 כתבי הרשמה, שאינם מחייבים את הרוכשים. עם זאת, החברה עדיין מושפעת מההאטה בשוק המגורים. החברה הבת אביב מליסרון מכרה ברבעון הראשון 27 דירות בארבעה פרויקטים בתל אביב ובגבעתיים, לעומת 26 דירות ברבעון המקביל אשתקד, אך לעומת 54 דירות ברבעון המקביל לפני שנתיים. החברה מחזיקה בפרויקטים אלה ביותר מ-300 דירות שטרם נמכרו.
