ההתחדשות העירונית בתל אביב בהאטה, אך שלמה אייזנברג מגדיל את ההשקעה בתחום
ישרס שבשליטתו של אייזנברג העלתה את החזקתה בי.ע.ז ליותר מ-10%. מאז ההנפקה אשתקד ירדה מניית חברת ההתחדשות העירונית שממוקדת בפעילותה בתל אביב ב-27%
על אף הקשיים בתחום, שלמה אייזנברג מגדיל את ההשקעה בתחום ההתחדשות העירונית. ישרס, חברת הנדל"ן המניב שבשליטתו של אייזנברג (מחזיק ב-45% ממניות ישרס אחזקות שבתורה מחזיקה ב-67% ממניות ישרס) שהשתתפה אשתקד בהנפקתה של חברת ההתחדשות העירונית יעז (י.ע.ז יזמות ובניה והתחדשות עירונית), השלימה מהלך נוסף להגדלת אחיזתה בה והגיעה להחזקה של 10%. זאת, בהשקעה מצרפית שמגיעה לכ-20 מיליון שקל.
יעז, שמנוהלת על ידי תומר רייפמן ומצויה בשליטת משפחת יקואל (40%) וקרן קומיוניטי של ג'רמי בלנק (44%), השלימה באוגוסט אשתקד הנפקת מניות ראשונה (IPO) בבורסת ת"א כאשר גייסה 43 מיליון שקל לפי שווי של 212 מיליון שקל לפני הכסף, ו־255 מיליון אחריו. זהו שווי נמוך מזה שאליו שאפה החברה כשהחלה לקדם את הליך ההנפקה, שעמד על 300 מיליון שקל. השווי הנמוך יחסית שיקף את הקשיים בשוק הנדל"ן בתקופה האחרונה, בדגש על הנדל"ן בתל אביב, שבה היא פועלת.
נכון לסוף מרץ היו לחברה חמישה פרויקטים בהקמה. שבהם 59 יח"ד למכירה - מהם ארבעה בתל אביב ואחד בחולון. בשני הפרויקטים שסיום הקמתם צפוי השנה היא מכרה 86% ו-100% מיחידות הדיור לשיווק, אך שיעור הרווח הגולמי בהם נמוך יחסית - 10% בפרויקט בתל אביב ו-5% בחולון. בשלושת האחרים שסיום הקמתם צפוי ב-2027 ו-2028 היא מכרה רק 30% עד 38% מיחידות הדיור לשיווק, והרווחיות הגולמית הצפויה עומדת על 12% עד 15%. סה"כ היא מעורבת ב-71 פרויקטי התחדשות עירונית שבהם הושג הרוב הדרוש מקרב הדיירים (למעלה מ-66.7%), שבהם 1,284 יח"ד למכירה.
הכנסותיה ברבעון הראשון של 2026 הגיעו ל-9.6 מיליון שקל, לעומת 8.7 מיליון ברבעון המקביל אשתקד, תוצאת התקדמות בבנייה ובמכירות בפרויקטים בהקמה. אולם ההפסד התפעולי הרבעוני שלה קפץ מ-400 אלף שקל ל-3.2 מיליון שקל. בהשפעת התייקרות בעלויות הבנייה, קפיצה בהוצאות הפרסום ועלייה בהוצאות ההנהלה מהפיכתה לחברה ציבורית. את 2025 היא סיימה עם ירידה של 2% בהכנסות ל-49 מיליון שקל ועם הפסד תפעולי של 8.6 מיליון שקל. לעומת הפסד תפעולי של 210 אלף שקל בלבד ב-2024. בהתאם לתוצאות אלה ולקשיים בכלל בענף הנדל"ן למגורים ובדגש על ההתחדשות העירונית בתל אביב, מניית החברה ירדה מאז ההנפקה ב-27% והיא נסחרת כיום בשווי של 171 מיליון שקל בלבד.
ביוני הוזהרה י.ע.ז על ידי הבורסה כי במידה ולא תפעל להגדיל את החזקות הציבור הנמוכות בה עד לסוף השנה מ-7% שיעורן הנוכחי ליותר מ-12.5% (7%) היא תועבר לרשימת השימור של הבורסה.
ישרס רכשה לראשונה ממניות החברה במהלך ההנפקה, מעט פחות מ-5% בהשקעה של כ-12.5 מיליון שקל. בפברואר העלתה את החזקתה בהשקעה של 6.7 מיליון שקל נוספים ל-8.6% ולאחרונה כאמור רכשה מניות נוספות ועלתה למעט יותר מ-10% בהשקעה של 2.5 מיליון שקל.
ישרס עוסקת בעיקר בנדל"ן מניב, ולצידה יש לה פעילות היסטורית בתחום המגורים. את הרבעון הראשון של 2026 היא סיימה עם NOI (הכנסות תפעוליות נטו) של 120 מיליון שקל, גבוה ב-1% מהרבעון המקביל. הרווח התזרימי התפעולי המתואם (AFFO) שנחשב כמדד המקובל לבחינת רווחיות של חברות נדל"ן מניב עלה ב-3% ל-88 מיליון שקל.
ישרס אינה חברת הנדל"ן היחידה שדווקא בתקופה בעייתית זו בתחום הנדל"ן למגורים מזהה בו הזדמנויות. בסוף מאי רכשה חברת פרופדו 49% ממניות עוז נדל"ן שעוסקת בהתחדשות עירונית. במרץ רכשה חברת הנדל"ן אינטרגאמא ב-30 מיליון שקל את השליטה בחברת ההתחדשות העירונית דנקנר קנלוב, ובנובמבר אשתקד רכשה מהדרין שבשליטת יצחק תשובה את השליטה בחברה פי הנדסה שעוסקת בתחום זה גם כן בתל אביב, כאשר במקביל גם עמרם אברהם רכשה אז 50% מחברת ההתחדשות העירונית סינקו.
