נכסי הלוגיסטיקה והמסחר דחפו את ביצועי מבנה, שממתינה לפרויקט הסוללים
ההכנסות התפעוליות של חברת הנדל"ן המניב בישראל עלו ב-4% ל-210 מיליון שקל ברבעון השלישי; הקמת פרויקט הסוללים בת"א עתידה להסתיים בתחילת 2026, ולמעלה מ-60% בו כבר הושכרו; אך מכירת הדירות בו מושפעת מההאטה בשוק המגורים
מבנה רשמה שיפור בביצועים התפעוליים ברבעון השלישי, ומצפה לפתיחתו של פרויקט הסוללים על מנת לזנק קדימה. לצד זאת, אכלוס שטחי המגורים בפרויקט מושפע מההאטה בשוק המגורים בתל אביב.
ההכנסות התפעוליות נטו (NOI) של חברת הנדל"ן המניב הגיעו ל-218 מיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד. עיקר פעילותה בישראל, ובה נרשם NOI של 210 מיליון שקל, שיפור של 4% ביחס לרבעון המקביל. זה מגיע לאחר עלייה של 5% ברבעון השני, ולאחר שלושה רבעונים עם ירידה או עלייה של 2%. כך שבמבנה יכולים להתעודד מהמגמה.
מבנה מסתמכת על נכסי תעשייה ולוגיסטיקה (39% משווי הנכסים ו-43% מה-NOI), משרדים (37% מהשווי ו-32% מה-NOI) ומסחר (26% ו-18% בהתאמה).
השיפור ב-NOI מיוחס לנכסי הלוגיסטיקה והמסחר, וההנבה בשטחי המשרדים נותרה זהה לרבעון המקביל, 68 מיליון שקל. זאת בשל פינוי נכסים ועלייה בהוצאות האחזקה, שקיזזו עלייה במדד ובמחירי השכירות.
בפרויקט הסוללים בתל אביב מבנה מכוונת לסיים להקים ברבעון הראשון של 2026 כ-68 אלף מ"ר משרדים, וכבר השכירה 60% מהם, ומנהלת מגעים מתקדמים עם מספר חברות הייטק. השוכרות העיקריות הן ROOMS ו-Switchup מקבוצת פתאל, ששכרו 36 אלף מ"ר בשכר דירה שנתי של כ-66 מיליון שקל, לצד רשות ניירות ערך עם כ-4,500 מ"ר.
במבנה מצפים שהפרויקט יניב, באכלוס מלא, NOI של 109 עד 115 מיליון שקל, מתוך 190 מיליון שקל תוספת עד לסוף 2028. בפרויקט בחיפה שבשלבי הקמה אחרונים ובו כ-14 אלף מ"ר, חתמה רפאל בחודש שעבר על שכירת 7,000 מ"ר, בדמי שכירות שנתיים ממוצעים של 9 מיליון שקל.
לצד זאת, מבנה מתקשה לאכלס את נכס המשרדים שסיימה להקים בתחילת השנה בכפר סבא, ובו 26 אלף מ"ר, ושבסוף 2024 העריכה את ה-NOI השנתי ממנו ב-18 מיליון שקל. המנכ"ל עוזי לוי תיאר כי ננקטות פעולות לשיפורו של הנכס ושמסוף המלחמה עלתה ההתעניינות בו.
ה-AFFO (רווח תזרימי תפעולי מתואם) של מבנה, המדד המרכזי לבחינת רווחיות חברות נדל"ן מניב, הגיע ל-158 מיליון שקל ברבעון, ועלה ב-2%.
בינואר-ספטמבר ה-NOI הגיע ל-643 מיליון שקל, בדומה לתקופה המקבילה. מתוכו, בישראל נרשמה עלייה של 2% ל-614 מיליון. ה-AFFO ירד ב-1.5% ל-459 מיליון שקל.
מבנה אשררה את התחזית לסיכום 2025, עם NOI של 850 עד 875 מיליון שקל, ו-AFFO של 600 עד 620 מיליון שקל. בדומה לנתוני 2024.
למבנה גם פעילות בייזום למגורים. בפרויקט הסוללים נבנות גם 360 יח"ד, מהן 270 חלקה. עד לסוף ספטמבר נמכרו בו רק 227 דירות. 74 מהן נמכרו אמנם מתחילת השנה, אך מרביתן, 47, נמכרו בחודש מרץ לקרן הריט לדיור להשכרה - מגוריט. ובנטרול עסקה זו נמכרו בפרויקט מתחילת השנה לרוכשים פרטיים רק 27 יח"ד לעומת 49 בתקופה המקבילה.
מתחילת הרבעון הרביעי נמכרו עוד 2 יח"ד ונחתמו 2 הרשמות שאינן מחייבות. כך ש-36% מיחידות הדיור בפרויקט עדיין עומדים למכירה. לוי ציין שמתום המלחמה מורגשת התעניינות גוברת ברכישת הדירות, כולל מצד יהודים מחו"ל.
הרווח הנקי שמיוחס לבעלי המניות של מבנה עלה ב-5% ל-129 מיליון שקל. בינואר-ספטמבר הוא עלה ב-33% ל-552 מיליון שקל.
מבנה נסחרת בשווי של 10.5 מיליארד שקל, לאחר שמנייתה עלתה מתחילת השנה ב-35%, לעומת 28% שעלה מדד ת"א מניב ישראל. במרץ היא יצאה בתוכנית לרכישה עצמית של מניות ב-200 מיליון שקל, ועד לסוף ספטמבר השלימה רכישות ב-194 מיליון שקל.
