איגוד המוסדות הפיננסיים: יחס החוב-תוצר של ישראל חצה ברבעון הראשון את ה-70%
מדובר בזינוק של 6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ושיא של שלוש שנים וחצי. הפער בין ישראל למדינות הייחוס עומד על כ-30% תמ"ג, כשברקע מומחים מזהירים מהשלכות המשך המלחמה על הגירעון
יחס החוב-תוצר של ממשלת ישראל חצה ברבעון הראשון של 2025 את ה-70% - כך פרסם היום (ג') איגוד המוסדות הפיננסיים הבינלאומי (IIF), המאגד 400 גופים פיננסיים ברחבי העולם. מדובר בזינוק של 6% (120 מיליארד שקל) לעומת הרבעון המקביל אשתקד - זינוק מהחדים בעולם. זהו שיא של שלוש שנים וחצי - הפעם האחרונה שנרשם יחס חוב-תוצר בהיקפים אלו הייתה ברבעון השלישי של 2021.
יחס חוב-תוצר הוא היחס בין סך החוב הציבורי של מדינה לבין התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) שלה, והוא משמש כמדד מרכזי ליציבות הכלכלית ולהערכת יכולתה של המדינה לפרוע את חובותיה. יחס החוב-תוצר העולמי עלה ב-1% לעומת הרבעון המקביל - ל-97%, כשבמדינות המתעוררות (בהן נכללת ישראל) הוא עלה ל-72.7%. אולם, החוב של מדינות הייחוס (כלומר המדינות שמשווים את ישראל אליהן, לפי האוצר) - צ'כיה, צ'ילה, סלובקיה וסלובניה - נמצא סביב 41%, פער של קרוב ל-30% מישראל (כ-600 מיליארד שקל).
חלק מהזינוק בחוב של ישראל נובע מהמלחמה. בדוח הקודם הזהירו ב-IIF כי הזינוק בחוב הממשלתי של ישראל צפוי להיות מהגבוהים בעולם ויגיע ל-69% תמ"ג. מצבה הגיאופוליטי של ישראל שונה בתכלית מזה של הרוב המוחלט של המדינות בעולם, ולכן מוטב שממשלת ישראל תתנהל עם חוב הרבה יותר נמוך מרוב המדינות, סביב אותו יחס של מדינות הייחוס. כפי שפורסם הבוקר בכלכליסט, המכון למחקרי ביטחון לאומי (INSS) מעריך כי כיבוש עזה מחדש והקמת ממשל צבאי ברצועה תעלה למשלם המסים עוד 35 מיליארד שקל בשנה – לא כולל עלויות שיקום הרצועה (רק הוצאות צבאיות ומתן מעטפת אזרחית בסיסית בהתאם לחוק הבינלאומי).
גם קרן המטבע העולמית (IMF) פרסמה לפני שבועיים תחזיות לגירעון והחוב של ממשלת ישראל, ושם הציגו מגמת עלייה בחוב-תוצר עד 2030. ב-2025 צפוי גירעון של מעל 5% תמ"ג אחרי שנתיים של גירעונות גבוהים, והתוכניות של הממשלה סביב המלחמה בעזה רק מחזקות זאת.
השאלה הגדולה היא כמה עוד הממשלה תצליח לגייס – ובאיזה מחירים כלכלני ה-IIF הדגישו בדוח כי "המדד העולמי לתיאבון לסיכון הפך שלילי (חצה את קו האפס)". כלומר, המשקיעים מממשים נכסים מסוכנים, וישנו ביקוש גדול יותר לנכסים המהווים חוף מבטחים.
בסוף השבוע הקרוב צפויה לפרסם חברת הדירוג S&P את הדוח השנתי על כלכלת ישראל. למרות שאין צפי להורדת דירוג, צפויה התייחסות למהלכים שממשלת נתניהו מקדמת בימים אלו.
