בלעדי
השליטה בנטפים עוברת לידיים ספרדיות; קיבוץ חצרים יגדיל החזקתו
אורביה המקסיקנית במגעים מתקדמים למכירת 80% ממניות יצרנית ההשקיה הישראלית עד סוף השנה. MAT הספרדית תרכוש 70% מהמניות בסיוע קרן ההשקעות הצרפתית טיקהאו, וקיבוץ חצרים ירכוש 10% נוספים
אורביה המקסיקנית צפויה למכור את חברת ההשקיה בטפטוף הישראלית נטפים עד סוף השנה ל־MAT הולדינג הספרדית. לכלכליסט נודע כי המו"מ נמצא בשלבים מתקדמים מאוד, וכי במסגרת העסקה יימכרו 80% ממניות נטפים. העסקה תתבצע לפי שווי פעילות של 1.2 מיליארד דולר. לפיכך, בניכוי חוב של כ־400 מיליון דולר, שווי נטפים בעסקה יעמוד על כ־800 מיליון דולר.
עוד נודע שבמסגרת העסקה ירכוש קיבוץ חצרים 10% ממניות נטפים. הקיבוץ ישקיע ברכישה 80 מיליון דולר, כרבע מיליארד שקל. 70% נוספים מהמניות יירכשו בידי החברה הספרדית וקרן ההשקעות שתשקיע בה לפני העסקה. חצרים מכר ב־2017 12.7% ממניות נטפים לאורביה תמורת 240 מיליון דולר והוא מחזיר לעצמו נתח גדול מהמניות בכחצי מחיר.
המכירות של מאט עומדות על 429 מיליון יורו בשנה האחרונה – שנת שיא מבחינתה. היקף מכירות זה אינו מאפשר למאט לממן לבדה את הרכישה של נטפים שמוכרת במיליארד דולר בשנה, לנוכח היקף פעילותה והמזומנים בקופת מאט, שהיא תאגיד פרטי. לפיכך, מאט חייבת לקבל חיזוק פיננסי כדי לרכוש את נטפים. חלקה בעסקה עומד על 560 מיליון דולר.
החברה הספרדית מנהלת מו"מ מתקדם להכנסת קרן השקעות אירופית שמרכזה בצרפת. הקרן, Tikehau Capital (טיקהאו), מנהלת עשרות מיליארדי יורו ותשקיע מאות מיליוני יורו במאט, שישמשו, בין השאר, לרכישת נטפים. הקרן תקבל מניות במאט, ובסוף העסקה היא תחזיק כ־35% ממניות נטפים, החזקה דומה לזו של מאט, ואילו חצרים יחזיק ב־30% מהמניות. כניסת הקרן נועדה לאפשר למאט להשיג יעד אסטרטגי מרכזי – רכישת נטפים.
המיליארדר הסיני נתקע
הקיבוצים הישראליים החזיקו בעבר 40% ממניות נטפים, 33% מהם הוחזקו בידי חצרים והיתר בידי הקיבוצים יפתח ומגל שמכרו את החזקותיהם בעסקה הקודמת למכירת החברה בידי קרן פרמירה לחברה המקסיקנית ששינתה את שמה בדרך לאורביה.
אורביה רכשה את השליטה בנטפים באוגוסט 2017 כשרכשה מקרן פרמירה 61.3% ממניות נטפים תמורת 1.16 מיליארד דולר, 12.7% ממניות נטפים מידי קיבוץ חצרים תמורת 240 מיליון דולר ואת כל מניות קיבוץ מגל (6%) ב־116 מיליון דולר. אורביה רכשה את נטפים לפי שווי פעילות של 1.9 מיליארד דולר ושווי מניות של 1.75 מיליארד דולר. אורביה גברה על שישה גופים אחרים שהתמודדו במכרז לרכישת החברה מפרמירה. את המכירה הוביל המנכ"ל אז רן מידן שהביא את החברה לתקופת השיא שלה.
משפחת מאטאס (Matasas) ויו"ר הקבוצה פאו רלאט (Pau Relat) ימשיכו להחזיק בשליטה ובניהול של MAT Holding, כאשר הקרן תספק את ההון הנדרש להשלמת הרכישה והובלת המיזוג.
באוקטובר 2025 חשף כלכליסט כי אורביה שכרה את בנק אברקור כדי שיאתר רוכש לנטפים, לפי שווי פעילות של כ־1.2 מיליארד דולר, כלומר 800 מיליון דולר במזומן והותרת הרוכש עם חוב של 400 מיליון דולר. קרן פורטיסימו הישראלית היתה אז המתעניינת היחידה ברכישה. אורביה, חברה ציבורית עם חוב גדול, שמרה אז על פרופיל נמוך. פורטיסימו, שנזקקה לגיוס מגופים מוסדיים, לא הצליחה להשלים את העסקה.
במקביל נכנס לתמונה מיליארדר סיני צעיר, האויו וואנג, בעל השליטה בחברת ההשקיה הסינית הפרטית DAYU, שחבר לקרן ההשקעות הופו (HOPU) לרכישת נטפים. המגעים התנהלו סביב שווי גבוה יותר של 1.4 מיליארד דולר, אבל התקררו כעבור כמה חודשים לאור קשיים בעסקה. וואנג היה אמור לבצע את העסקה באופן פרטי ולא דרך חברת דאיו, ולאחר השלמתה למזג בין שתי החברות. במסגרת המגעים הוא אף הגיע לישראל ונפגש עם בכירי נטפים במפעלי החברה בקיבוצים חצרים ומגל.
המכשול המרכזי שהתעורר בדרך להשלמת העסקה מול וואנג היה הרגולציה האמריקאית. נטפים מוכרת בארה"ב בכ־250 מיליון דולר בשנה, כרבע מהכנסותיה, ובבדיקות משפטיות שנערכו עלה כי מכירת החברה לרוכש סיני צפויה לחייב את אישור הרשויות בארה"ב.
קבלת אישור כזה מורכבת על רקע היחסים בין ארה"ב וסין, כשארה"ב מקשה על חברות סיניות לפעול בתחומה, ופרה רולינג שנעשה העלה קושי משמעותי לקבלתו. האפשרות להחריג מהעסקה את פעילות נטפים ארה"ב ירדה מהפרק בשל היותה כרוכה במס גבוה.
כאן נכנסה לתמונה MAT הספרדית. קבוצה תעשייתית משפחתית מספרד הפועלת בשני תחומים מרכזיים: פתרונות מים והשקיה לצד הגנת הצומח. מטה החברה שוכן בברצלונה, והיא מעסיקה יותר מ־1,200 עובדים, עם פעילות מסחרית בלמעלה מ־140 מדינות.
הקבוצה נוסדה ב־1935 כיצרנית פתרונות כימיים לחקלאות, ובעיקר מלחים מבוססי נחושת להגנה על גידולים מפני מחלות ופטריות. לאורך השנים הרחיבה משפחת מאטאס, בעלת השליטה, את פעילותה לתחום המים, שהפך למנוע הצמיחה המרכזי של הקבוצה.
עסקים עם שרי אריסון
היכרותה של MAT עם התעשייה הישראלית אינה חדשה. ב־2014 רכשה החברה, באמצעות החברה־הבת רגבאר (Regaber), את מגופי דורות מקיבוץ דורות מידי שרי אריסון תמורת 105 מיליון שקל. דורות הפכה לזרוע המרכזית של הקבוצה בתחום מגופי הבקרה והשסתומים למערכות מים והשקיה, ובהמשך הרחיבה את פעילותה בשווקים באסיה ובצפון ובדרום אמריקה. בהמשך רכשה רגבאר גם את א.ר.י מקיבוץ כפר חרוב, המייצרת מוצרים להגנה על מערכות צנרת מפני לחצי יתר, אוויר כלוא ותופעות הידראוליות נוספות. בשנת 2019 מוזגו שתי החברות עם OCV האמריקאית מאוקלהומה, שאותה רכשה MAT שנה קודם לכן. שלוש החברות אוחדו תחת החברה־הבת Aquestia, שהפכה לאחת החברות הגדולות בעולם בתחום ההגנה על מערכות מים והולכת נוזלים.
מעבר להיותה של מאט מפיצה של מוצרי נטפים באירופה, ישנה סינרגיה נוספת בין החברות שכן שתיהן פועלות באותם מרחבים גלובליים של חקלאות מדייקת וחיסכון במים, כך שהן הכירו היטב זו את זו ברמת המוצרים, השווקים והתשתיות.
נטפים היא יצרנית מערכות ההשקיה בטפטוף הגדולה בעולם, עם הכנסות שנתיות של כ־1.2 מיליארד דולר ורווח תפעולי תזרימי (EBITDA) של כ־145 מיליון דולר בשנה. החברה, בניהולו של גבי מיודובניק, פעילה ב־110 מדינות באמצעות 33 חברות־בנות, מפעילה 19 מפעלי ייצור ושני מפעלי מיחזור ומעסיקה כ־5,000 עובדים.
המקסיקנים מוכרים את החברה בשליש פחות מהשווי שבו רכשו אותה ולמעשה נכשלו בניהולה. הם הקטינו את ההשקעות במחקר ופיתוח, מה שהשפיע על ההכנסות והרווחים. נטפים היוותה 15% בלבד מהפעילות של התאגיד המכסיקני הענק ותשומת הלב הניהולית אליה היתה קטנה יותר.
נטפים סובלת בשנים האחרונות מתחרות גוברת מריבוליס שבנויה על פלסטרו גבת, ג'יין ההודית, אזוד הספרדית ומתחרים סיניים שמייצרים ומוכרים בזול. הסינרגיה מול החברה הספרדית נעשית מתוך שאיפה להגדיל את המכירות באירופה, אבל גם באסיה וארה"ב ובעיקר דרום אמריקה.
