פחות ממה שחשבנו: הלמ"ס מורידה את תחזית הצמיחה לרבעון הרביעי של 2025
הלמ"ס מעדכנת כי הצמיחה הכלכלית ברבעון האחרון של 2025 הייתה נמוכה מהצפוי: התוצר הכולל צמח ב-3.3% בחישוב שנתי לעומת תחזית של 4%-4.2%, והייצוא עלה ב-20.2% במקום צפי של 24.5%-25.6%. הבשורה הטובה: הצרכן הישראלי הוציא יותר ממה שהעריכו, וצמיחת 2025 כולה נותרת על 2.9%
הלמ"ס מעדכנת כי ההתאוששות הכלכלית ברבעון האחרון של 2025 היתה נמוכה משהוערך עד כה. התוצר העסקי ברבעון הרביעי צמח ב-6% בחישוב שנתי (1.5% בחישוב רבעוני), זאת לעומת הרבעון השלישי (במהלכו החלה התאוששות מהירידה בפעילות הכלכלית בעקבות מבצע "עם כלביא"), ולעומת האומדנים הקודמים שהעריכו כי צמיחת התוצר העסקי תהיה 7.1%-7.2%. התוצר כולו (גם הפעילות הממשלתית) צמח ברבעון הרביעי בקצב שנתי של 3.3% (0.8% ברבעון), זאת לעומת אומדנים קודמים שדיברו על צמיחה בקצב שנתי של 4-4.2%.
העדכון נובע מעדכון כלפי מטה של ההתאוששות בייצוא (באומדן הנוכחי 20.2% לעומת 24.5-25.6% באומדנים קודמים), מהגדלת הירידה בהשקעות (ירידה של 5.7% לעומת ירידה של 4% באומדן השני). גם התוצר לנפש עלה בקצב נמוך יותר ממה שהוערך קודם לכן, 2.2% בחישוב שנתי, לעומת 2.9-3.1% באומדנים הקודמים. עם זאת, הפעילות הכלכלית ברבעון האחרון של 2025 היתה חזקה לעומת הרבעון האחרון של 2024, ולפי האומדן הנוכחי ישנה עליה של 4.1% בתוצר, 4.8% בתוצר העסקי, 5% בהשקעות בנכסים קבעים, 10.9% ביצוא, ו-1.7% בצריכה הפרטית.
מכיוון שהעדכונים המדוברים הם רק עבור רבעון אחד, הם לא משנים את התמונה הכלכלית הגדולה של ביצועי 2025, צמיחת התוצר ב-2025 נשארת ברמה של 2.9% כפי שהוערך באומדן השני (באומדן הראשון העריכו ב-3.1%), התוצר לנפש התכווץ קצת ל-1.5%. (לעומת 1.6-1.7% באומדן הקודם). אבל גם ברמה השנתית אפשר לראות את העדכונים כלפי מטה בייצוא, במקום גידול של 6.1% באומדן הראשון, ו-5.9% באומדן השני - שבאומדן הנוכחי הוא רק 5.7%.
מעבר לייצוא, אחד המנועים לשינוי של הלמ"ס הוא בצריכה הפרטית. גם באומדן הנוכחי הצריכה הפרטית ב-2025 רושמת ירידה לעומת 2024, אבל במקום ירידה של 3.6-3.7%, נרשמת ירידה של 3% בלבד. המשמעות היא שהצרכן הישראלי הפגין יותר חוסן ממה שהעריכו קודם לכן, וקנה יותר ממה שחשבנו.
