הוועידה הכלכלית
מנהל ההשקעות של בלקסטון: "אנחנו מאוד נלהבים להשקיע בישראל"
בוועידה הכלכלית הלאומית של כלכליסט ובנק לאומי, אמר קנת קפלן כי על מנת לשקם את נזקי המלחמה עם איראן "צריך תיאום בין הממשלה לשלטון המקומי, יחד עם מעורבות של השוק הפרטי". מנכ"ל כלל ביטוח יורם נוה הציע להקים קרן ייעודית לשיקום בתמיכת הממשלה, שתאפשר גיוס הון מוסדי
"אנחנו מאוד מאמינים בישראל, אנחנו יכולים לסייע כאן לעסקים לצמוח", כך אמר קנת קפלן, מנהל ההשקעות הראשי של בלקסטון, בשיחה עם מנכ"ל כלל ביטוח יורם נוה, במסגרת הוועידה הכלכלית הלאומית של כלכליסט ובנק לאומי. השניים שוחחו על מגמות בהשקעות בישראל ובעולם.
"בארה״ב אנחנו רואים עוצמה כלכלית בכל האינדיקטורים", אמר קפלן. "המחצית הראשונה של השנה הייתה תנודתית בגלל מדיניות המכסים, אבל מאז יש התייצבות והמדדים טובים מהצפוי. ראינו את נתוני האבטלה בארה״ב כבר ארבעה חודשים מעל התחזיות, עם שיעור אבטלה בריא של 4.1%. רואים גם צמיחה טובה ואינפלציה בשליטה. אחת הדאגות לאור מדיניות המכסים היא החשש מפני אינפלציה מתגברת, אבל דווקא בינתיים רואים סממנים חיובים. גם בשוק הנדל״ן יש רגיעה, גם בשכר, ואלה הם המרכיבים החשובים של האינפלציה.
"יש לנו מזל בבלקסטון כי אנחנו הגדולים ביותר בשורה של פעילויות - החל ממנהל הנכסים האלטרנטיביים הגדול ועד מנהל ההשקעות הפרטיות הגדול ביותר. יש לנו 250 חברות פורטפוליו, 13 אלף נכסי נדל״ן ו-5000 חברות שאנחנו (בלקסטון) מספקים להן אשראי שמספקים לנו תמונה ברורה ורחבה. לכן גם כשהסנטימנט שלילי, אנחנו שומרים על חיוביות. ראינו את ההשפעה החיובית של המאקרו כלכלה על החברות בפורטפוליו שלנו. ב-2024 היו מספרים טובים, גם במחצית הראשונה של 2025, וגם באירופה יש איתותים חיוביים. האינפלציה בגוש היורו בשליטה, והמספרים יותר טובים ממה שאנשים ציפו. עכשיו אנשים מצפים לכך שהריבית תרד, ויש עוד מקום לאופטימיות".
"בישראל נראה שהמצב אפילו יותר טוב", אמר נוה. "הסיכון המרכזי שחוששים ממנו הוא בעיקר הגאופוליטי, אבל גם חיזבאללה ואיראן נחלשו וזה מפחית את הסיכון. כלל היא כבר מזמן לונג על הכלכלה הישראלית. בישראל גם ההייטק משתפר יותר מאשר בשאר המקומות בעולם, ואני חושב שטוב לך להיות פה פיזית, לחוות ולראות מקרוב, כדי לעשות השקעות פה".
"אתה צודק", השיב קפלן. "הכלכלה הישראלית מפגינה יציבות ועמידות. אנחנו מאוד מאמינים בישראל, ולכן גם הקמנו כאן פעילות לפני ארבע שנים בניהולה של יפעת אורון. בשנה שעברה השקענו בחברת התוכנה פריוריטי אחרי 7 באוקטובר. אנחנו יכולים לסייע כאן לעסקים לצמוח, יש לנו הזדמנות להשקיע פה, ואנחנו מאוד נלהבים להשקיע בישראל".
קפלן דיבר על ההתאוששות של ארה"ב מאסון התאומים והלקחים שניתן ללמוד ממנו: "צריך הרבה תיאום בין הממשלה לשלטון המקומי, צריך תיאום בניהול של התקציב, ויש גם מעורבות של השוק הפרטי, גם משקיעים וגם תורמים. צריך לבנות מחדש את התשתיות, את הבניינים, את התחבורה - ובהמשך גם את המוזיאון".
"כמשקיע מוסדי בישראל, אנחנו מצד אחד רוצים לייצר תשואות לעמיתים, אבל יש לנו היום גם הזדמנות במציאות הנוכחית להשפיע בעוד דרך", אמר נוה. "אנחנו מציעים להקים קרן ייעודית לשיקום אזורים שנפגעו מהמלחמה, בתמיכת מנגנונים כמו ערבויות ממשלתיות להחזר השקעה, הגדלת זכויות בנייה והליך מזורז ברמה הארצית. כלים אלה יכולים לאפשר גיוס הון מוסדי ארוך טווח – מבלי להכביד על החוב הלאומי – תוך יצירת הזדמנויות השקעה יציבות ואטרקטיביות הקשורות לחוסן ולצמיחה.
"לבסוף, לדעתנו ראוי לשקול התאמה של המסגרת המיסויית – כך שגם קרנות פנסיה וחיסכון ייהנו מאותן הטבות מס על השקעות בשיקום, כפי שקרנות ביטוח חיים נהנות כיום. צעד כזה עשוי להניע הון ארוך טווח נוסף לטובת יעדים לאומיים, תוך שמירה על תשואה הוגנת ותחרותית לחוסכים".
בהמשך שאל נוה את קפלן מה דעתו על השקעה בחברות ביטוח. "אלה זמנים מרגשים לתחום", השיב קפלן. "אנחנו רואים את זה מקרוב כמי שמנהלים 250 מיליארד דולר עבור חברות ביטוח אמריקאיות. יש אבולוציה בהשקעות, כיום 20% מחברות הביטוח משקיעות בנכסים אלטרנטיביים, וזה דוחף לצמיחה גבוהה יותר בענף".
