החשש של בכירי ה־AI לגורל האנושות: אלטרואיזם או תירוץ לרדת מעץ הערכות השווי?
נקודות עיקריות.כלכליסט AI
- ראשי חברות הבינה המלאכותית המובילות אנתרופיק ו-OpenAI הצהירו במפתיע על צורך בבלימה עצמית של קצב הפיתוח הטכנולוגי, מהלך שהוביל לדחיית הנפקות הענק המתוכננות של החברות.
- בשוק ההון מתעורר ספק לגבי המניעים מאחורי הצהרות אלו, כאשר הערכות גורסות כי מדובר בניסיון לרדת מעצי שווי לא ריאליים או התמודדות עם עלויות מימון מאמירות ותשואות אג"ח גבוהות.
- ההכרזות עוררו תגובות מעורבות בוול סטריט, החל מירידות שערים במניות השבבים והתשתיות ועד לביקורת פוליטית מצד דונלד טראמפ המתנגד להטלת רגולציה נוספת על התחום.
בוול סטריט קיוו השבוע לקרוא סוף סוף את תשקיף ההנפקה הראשונה של אנתרופיק, אבל קיבלו במקומו סוג אחר לגמרי של טקסט ששיגר אליהם דריו אמודיי, מייסד ומנכ"ל ענקית ה־AI. במסה שהוא פרסם גם ברשת X, מסביר אמודיי מדוע תעשיית הבינה המלאכותית צריכה לבלום את עצמה מרצון והתחייב לנקוט את הצעדים הנדרשים לכך בתוך אנתרופיק.
חרף היריבות הקשוחה, הצטרף אליו במהלך סוף השבוע גם סם אלטמן, מייסד ומנכ"ל OpenAI. אלטמן הגדיל לעשות והכריז כי על רקע המודעות והחשיבות למעשי סוכני ה־AI שמתחילים לצאת משליטה, והצורך לנקוט גישה אחראית, הוא לא יוכל להוציא את החברה להנפקה השנה וזו תידחה ל־2027. אפילו אלון מאסק, שלפני רגע ניהל משפט מתוקשר מול אלטמן, הסכים עמו והביע רצון להאט את קצב ההתפתחות של AI.
האמירות הדרמטיות על גבול הפומפוזיות הותירו את הציבור הרחב, ובתוכם גם המשקיעים בוול סטריט, עם יותר סימני שאלה מאשר סימני קריאה. לכאורה, מדובר בצעד יוצא דופן של אנשי עסקים שדהרו קדימה לאורך השנים האחרונות, רשמו רצף ניצחונות ובימים אלה כבר נמצאים במרחק נגיעה מהארץ המובטחת, הלוא היא הנפקה לפי שווי של 2-1.5 טריליון דולר.
איך מסבירים את פרץ האלטרואיזם הפתאומי של שלושת פרשי ה־AI, עם אפוקליפסה או בלעדיה? האם ציוץ אחד של ג'ייקוב קוקסון על כך שה־AI עלולה להכחיד את האנושות עד סוף העשור הנוכחי מסוגל לגרום לתעשייה הצומחת ביותר היום להגיד "עצרו הכל" ולוותר על מיליארדי דולרים? קוקסון, עד לפני שבוע אלמוני גמור, התפטר מתפקידו כמהנדס באנתרופיק וצייץ על כך ביום רביעי האחרון, כשהוא פורס תיאוריה שלמה על איומי ה־AI על האנושות, במה שהזכיר לכולם את סרטי "שליחות קטלנית" משנות ה־80 בכיכובו של ארנולד שוורצנגר. בינתיים, הציוץ כבר צבר 170 מיליון צפיות, כשברשתות החברתיות עוד מתלבטים האם מדובר באירוע אותנטי, או שעומד מאחוריו משהו עמוק יותר.
סוגיית האותנטיות של הציוץ, וכמוה גם של קריאותיהם של אמודיי, אלטמן ומאסק להאט את פיתוח ה־AI, העסיקה ועדיין ממשיכה להעסיק את המשקיעים, ולא רק אותם. האם אכן מדובר בדאגה כנה לעתיד האנושות או בדרך נוחה לרדת מעץ השווי הגבוה שעליו טיפסו אמודיי ואלטמן?
בהנפקה של OpenAI נרשמו עיכובים וחריקות עוד קודם. הרי במקור היא היתה אמורה להפוך לציבורית לפני אנתרופיק. שתיהן הגישו תשקיף חסוי לרשות ניירות ערך האמריקאית ביוני האחרון ומאז אפשר לומר כי הגופים המוסדיים לא רק בארצות הברית, אלא בעולם כולו, שומרים כסף בצד כדי לא לפספס את מה שאמור להיות הנפקות היסטוריות.
בחודשים האחרונים היתה זו דווקא אנתרופיק שהעלתה את הקצב, ועל פי הדלפות שפורסמו בארצות הברית היתה אמורה להנפיק במהלך החודש הקרוב לפי שווי של 2 טריליון דולר, יותר מהשווי של SpaceX בהנפקה. בכירי החברה אף החלו לקיים פגישות עם משקיעים פוטנציאליים. האם ייתכן שמה שיצא מכלל שליטה הוא הציפיות לרמות שווי לא מציאותיות? אנתרופיק, בת חמש שנים בלבד, הוערכה בגיוס הפרטי האחרון בשווי של 965 מיליארד דולר.
בין הנימוקים שעלו בימים האחרונים לאמירות של אמודיי ואלטמן, היו חששות מפני ביקושים נמוכים יותר מהצפוי בהנפקה, בעיקר לאחר פרסום התשקיפים, שיגלו מצד אחד צמיחה מהירה מאוד בהכנסות, אך גם הוצאות חריגות לאור העלויות הגבוהות של מרוץ ה־AI. מרוץ, שאותו החברות מבקשות לפתע להאט. ברקע, אסור להתעלם גם מהתהליך שמתרחש בשבועות האחרונים בשוק האג"ח האמריקאי. גם התשואות על אג"ח ממשלתיות לעשר ול־30 שנה יצאו מכלל שליטה כמו סוכני AI, כאשר התשואות על אג"ח לעשור הגיעו אתמול ל־5%, שיא של שלוש שנים. תשואות אלה מייקרות משמעותית את עלויות המימון גם עבור חברות ה־AI ויכולות לשמש כעוד הסבר לרצון הפתאומי שלהן להאט את הקצב.
במקביל, היו מי שהעלו השערות כי ההכרזות הפילוסופיות על דאגה לאנושות נועדו להרגיע את מצפון המשקיעים שרוצים להשתתף בהנפקות של אנתרופיק ו־OpenAI, אבל חוששים שמדובר בטכנולוגיה שמתקדמת מהר מדי ללא בלמים רגולטוריים ומבלי שכל השלכותיה ברורות עד הסוף. תוכניות עם צעדי בלימה שמוצעים על ידי המנכ"לים יכולות להיות בדיוק מה שצריך כדי להתקדם בהנפקות עם מצפון נקי יותר. היו גם מי שהרחיקו לכת, ובהם גם המשקיע המפורסם מייקל ברי, שידוע בפוזיציות השורט שלו, שטען שההצהרות המפתיעות של אמודיי ואלטמן הן לא יותר מ"תיאום" בין שחקניות הענק. לכאורה, ככל שהפערים הטכנולוגיים בין השחקניות הגדולות הולכים ונמחקים, יש להן אינטרס ב"קרטל" שיאט את הקצב.
כל עוד לא התבררה הסיבה העמוקה האמיתית לאמירות של מובילי ה־AI העולמית, בוול סטריט מפרשים אותן פשוטו כמשמעו, והתרגום המעשי הוא מכירת מניות AI. כל הראלי בשווקים בשנים האחרונות התבסס על צפי לקצב השקעות מהיר וכמעט בלתי פוסק שנדרש להקמת תשתיות לבינה מלאכותית, החל משבבים, חוות שרתים ומעבדות AI עצמן. אם קצב הפיתוח ייבלם, הרי שכל התחזיות שנבנו לשנים הקרובות לא רלבנטיות. בשעות הבוקר שעון ישראל נרשמו ירידות במניות שבבים במזרח, ועם פתיחת שבוע המסחר בארצות הברית, המניות רשמו ירידות גם כן. המדדים פתחו בירידה של יותר מ־1%, אך הירידות התמתנו במהירות. עם זאת, במניות של חברות שנהנו מגאות על רקע מהפכת ה־AI, המגמה השלילית לא הרפתה ואפילו אנבידיה נסחרה בירידה של 3%.
חרף המגמה השלילית אתמול בוול סטריט, נראה כי הציבור לא השתכנע שענקיות ה־AI אכן יאטו את הקצב. אם היו מאמינים בכנות ההצהרות, שוק המניות היה צריך לרדת הרבה יותר. במהלך המסחר הפציע גם השחקן הנוסף שבלעדיו קשה לעבור יום של ירידות בוול סטריט, הלוא הוא הנשיא דונלד טראמפ שהכריז כי אין סיבה לעצור או להטיל רגולציה נוספת על AI. "ממשל טראמפ מנע מ'אנשי' הבינה המלאכותית לעשות דברים רעים, או דברים שעלולים להיות רעים, כמו דריו (מאנתרופיק!), שכעת מעמיד פנים שהוא 'מלאך קטן ומושלם' — ואנחנו נמשיך לעשות זאת!", כתב טראמפ ברשת החברתית שלו.
