ריאיון
"ישראל תישאר מעצמת סייבר גם בעשור הקרוב"
ג'יימס לואו, שותף בכיר בקרן CapitalG של Alphabet, מאמין שהחדשנות הישראלית תמשיך להוביל את עולם הסייבר, ומסביר מה גורם לקרן להשקיע כאן למרות חוסר היציבות הביטחונית. "לא היינו משקיעים כל כך הרבה בישראל אם לא היינו משוכנעים שנראה עוד אקזיטים"
"ישראל תהיה מעצמת סייבר גם בעשר השנים הבאות", אומר לכלכליסט ג'יימס לואו, שותף בכיר בקרן ההון סיכון CapitalG (לשעבר Google Capital) — קרן השקעות הצמיחה של Alphabet, החברה־האם של גוגל. הקרן השקיעה בישראל בכמה חברות, בהן ארמיס סקיוריטי (Armis), סולט סקיוריטי (Salt) ואורקה סקיוריטי (Orca). לואו מעריך כי לצד שלוש רכישות משמעותיות שכבר ראינו, בקרוב נראה גם הנפקות של חברות ישראליות בארצות הברית.
CapitalG הוקמה לפני עשור, ומציעה חיבור בין יזמים לבין המומחיות הייחודית של Alphabet ושל גוגל בתחום הצמיחה של חברות טכנולוגיה.
ישראל נמצאת בתקופה לא פשוטה עם התקפות מאיראן ומלבנון וחוסר שקט כללי. האם זה משנה את האסטרטגיה שלכם?
לואו: "ישראל תמיד 'חבטה מעל למשקל שלה' בעולם הטכנולוגיה, ובסייבר בפרט. היא מצליחה להשיג תוצאות מרשימות בהרבה מהצפוי בהתחשב בגודלה. האקוסיסטם כאן, עם הקשר ליחידות כמו 8200, הוא ייחודי בעולם. אני לא נביא, אבל משוכנע שגם בעשר השנים הבאות ענף הסייבר העולמי יוגדר במידה רבה על ידי מה שיוצא מישראל. אנחנו נמשיך להשקיע כאן בכל הכוח. אנחנו פוגשים יזמים ישראלים כל הזמן, והתחושה שלנו היא שיש כאן הזדמנות עצומה. כמות החדשנות ביחס לגודל המדינה פשוט פנומנלית".
"נדהם מהיזמים הישראלים"
לדברי לואו, בניגוד למשקיעים אחרים, דווקא חברות סייבר יציבות ותיקות שאימצו AI בזמן עשויות להצליח יותר מחברות שנולדו ישירות לעידן ה־AI (חברות המכונות AI Native).
"המושג AI Native הוא במידה רבה עניין של תזמון. מי שהוקם אחרי נובמבר 2022 מקבל את התווית הזו. אבל בפועל, החברות שלנו אימצו את כלי ה־AI במהירות רבה. הן משתמשות בו כדי לפתח מהר יותר ולהיות יעילות יותר. מבחינתי, חברה שהטמיעה AI עמוק בתהליכי העבודה שלה היא AI Native לכל דבר".
לדבריו, מדובר בתהליך של "תחרות יצירתית": "לסטארט־אפ חדש יש יתרון של מהירות והיעדר בירוקרטיה, אבל לחברות כמו Salt או Armis יש יתרון ותק — הבנה עמוקה של הלקוח ומוניטין. הן לא חברות ענק עם שכבות ניהול רבות, אלא עדיין פועלות במהירות של סטארט־אפ, עם יתרון של דאטה ולקוחות".
אחת ההצלחות הבולטות של הקרן היא ההשקעה בארמיס סקיוריטי, שנמכרה ל־ServiceNow תמורת 7.75 מיליארד דולר. הריאיון התקיים זמן קצר לאחר השלמת העסקה.
"אנחנו מאוד מרוצים מהצוותים שבנינו כאן. השקענו ב־Armis כבר ב־2019, והם עשו דרך מדהימה עד לרכישה", אומר לואו.
אתה נמצא ב־CapitalG כבר שמונה שנים ומוביל את תחום הסייבר. השקעתם גם באורקה ובסולט. איך אתה רואה את ההשקעות האלו כיום?
לואו: "לגבי סולט ואורקה אנחנו מאוד אופטימיים. השוק השתנה והתפתח, והצוותים האלו הוכיחו יכולת הסתגלות מרשימה. אני חייב לומר שאנחנו נדהמים מהיזמים הישראלים. בזמן שיזמים בחוף המערבי פועלים בתנאים נוחים, בישראל מנהלים חברות גלובליות תחת איומים ביטחוניים ואזעקות. זה מעורר השראה".
לריאיון מצטרף גם רועי אליהו, מנכ"ל ואחד ממייסדי סולט סקיוריטי, שהוקמה ב־2016 וגייסה לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. החברה מתמחה באבטחת API – הגנה על ממשקי תכנות מפני תקיפות, דליפות מידע ושימוש לרעה.
"היתרון של חברה קיימת כמו סולט הוא בסיס הלקוחות", אומר אליהו. "בשלבים מוקדמים אתה רק מנחש מה הלקוח צריך. לנו יש דאטה אמיתי מלקוחות גדולים. כשאנחנו מציעים פתרונות מבוססי AI, הלקוחות מעדיפים לקבל אותם מהספק הקיים שהם כבר סומכים עליו, לפני שהם פונים לסטארט־אפ חדש".
"נראה עוד אקזיטים"
בין חברות הפורטפוליו של קרן CapitalG לאורך השנים ישנם מיזמים שבהם סייעה בשלבי ההתרחבות והגדלת הפעילות, בהם Stripe, Airbnb, CrowdStrike, Databricks ו־Zscaler. תאגיד Alphabet הוא המשקיע היחיד (LP) בקרן, ומספק הון לטווח ארוך לצד סבלנות בנוגע להחזר ההשקעה.
מה אתם מחפשים כיום? אילו תחומים מעניינים אתכם?
לואו: "כולם מנסים להבין איך ה־AI יתפשט לכל ורטיקל. בסייבר זה מעניין במיוחד, כי AI הופך תהליכים ידניים לאוטומטיים או אוטונומיים, כמו AI SOC (מרכז אבטחת מידע המשתמש בטכנולוגיות בינה מלאכותית ולמידת מכונה). בנוסף, AI גם מרחיב את שטח התקיפה. נוצרות יותר אפשרויות תקיפה, אבל גם יותר הזדמנויות הגנה.
"בעולם של סוכנים (Agents), אין לך אדם מולך — יש רק נתיב ביקורת של פעולות. סוכנים פועלים באמצעות קריאות API, ולכן המומחיות של Salt בתחום ה־API Security הופכת לקריטית יותר מתמיד. בעבר מוקד הסיכון היה עובדים והגישה שלהם למערכות. היום אנחנו עוברים לעולם שבו בינה מלאכותית מבצעת פעולות בעצמה".
היו לאחרונה שלושה אקזיטים גדולים בעשרות מיליארדי דולרים. נראה עוד כאלה?
לואו: "חד־משמעית, כן. אני מאמין שנראה עוד אקזיטים של חברות ישראליות. לא היינו משקיעים כל כך הרבה בישראל אם לא היינו משוכנעים בזה. מעבר לרכישות, אני מצפה לראות גם הנפקות משמעותיות".
תעשיית ההון סיכון משתנה?
לואו: "הליבה לא השתנתה, אנחנו עדיין משקיעים בצוות הנכון. אבל הקצב השתנה. חברות צומחות מהר יותר בזכות AI. אם בעבר משקיעי סבב B חיכו שנה למדדים מסוימים, היום חברות מגיעות אליהם בתוך חודשים. לכן אנחנו נכנסים מוקדם יותר ומשלמים מחירים גבוהים יותר. מי שלא יודע לקבל החלטות מהר — נשאר מחוץ לעסקאות.
"אף פעם לא היו לנו חודשים להחליט. בהשקעה בסולט, למשל, היו לנו בערך שבוע וחצי. לא צריך חצי שנה כדי להבין צוות או שוק".
רועי אליהו מוסיף: "קרנות Tier 1 כמו CapitalG מגיעות עם תזה מוכנה. הן יודעות מה הן מחפשות. קרנות פחות טובות מנסות לבנות את התזה תוך כדי שיחה, וזה לוקח חודשים. המהירות של ג'יימס נובעת מהבנה עמוקה של השוק עוד לפני הפגישה.
"היינו מבוקשים על ידי כמה קרנות, ואפילו קיבלנו הצעות לפי שווי גבוה יותר, אבל היה לי חשוב ש־CapitalG תיכנס להשקעה. שמעתי עליהם דברים מצוינים והתחברתי לג'יימס. קיבלתי עליו המלצות חזקות ממייסדי ארמיס, יבגני דיברוב ונדיר יזרעאלי, שאני סומך עליהם. ראיתי גם את ההצלחות של הקרן עם חברות כמו Cloudflare, CrowdStrike ו־Zscaler. גם אני מכוון לבנות חברה גדולה — ולכן חשוב לי לבחור את השותפים הנכונים".
