מחקר חושף: בהייטק הישראלי חסרים 18 אלף עובדים לעומת קצב הצמיחה לפני הקורונה
נקודות עיקריות.כלכליסט AI
- מחקר חדש חושף כי ענף ההייטק הישראלי הופך לריכוזי יותר, כאשר חלק גדל מהפעילות העסקית והטכנולוגית מועבר לחו"ל.
- מספר המועסקים בענף נמוך מהתחזיות המוקדמות, ומרבית ההשקעות מופנות כיום למספר מצומצם של חברות ותחומי סייבר ובינה מלאכותית.
- הפער בין מוקדי הצמיחה בהייטק הפרטי לבין מדדי הבורסה בתל אביב גדל, והקשר בין ביצועי המניות לתוצר הענפי נחלש.
מכון הפניקס לחקר שוק ההון באוניברסיטת רייכמן מפרסם נייר מדיניות חדש החושף את השינויים המשמעותיים שעובר ענף ההייטק הישראלי בשנים האחרונות ואת הפער ההולך וגדל בין מוקדי הצמיחה בענף לבין השתקפותם בשוק ההון המקומי. מהמחקר עולה כי למרות ההתאוששות בתוצר ובגיוסי ההון, הצמיחה בענף נעשית ריכוזית יותר, התעסוקה בישראל אינה חוזרת למסלול הצמיחה הקודם, וחלק הולך וגדל מפעילות החברות מתבצע בחו"ל. במקביל, ההשקעות מתמקדות במספר מצומצם יותר של חברות ותחומים טכנולוגיים, ובראשם הבינה המלאכותית והסייבר, בעוד שוק המניות המקומי משקף באופן חלקי בלבד את התמורות בענף.
בשנת 2025 הועסקו בהייטק הישראלי כ-400 אלף עובדים, כ-18 אלף פחות (4.5%) ממספר המועסקים שהיה צפוי אילו נמשך קצב הצמיחה שאפיין את השנים שלפני הקורונה. במקביל, שיעור העובדים המועסקים בישראל מתוך כלל עובדי חברות ההייטק הישראליות הפרטיות ירד מכ-69% בשנת 2019 לכ-62% בשנת 2026. הירידה ניכרת גם בתחומי המחקר והפיתוח, ומעידה על התרחבות הפעילות בחו"ל גם בליבת העשייה הטכנולוגית.
במחצית הראשונה של 2026 הגיע היקף הגיוס הממוצע לעסקה לכ-39.3 מיליון דולר, הרמה הגבוהה ביותר בתקופה שנבחנה, בעוד מספר העסקאות נותר נמוך ביחס לשנות השיא. במקביל, שיעור ההשקעות הראשונות של קרנות הון סיכון ירד ל-35.5% בלבד מכלל עסקאות ההשקעה, כך שכ-65% מהעסקאות מופנות להשקעות המשך בחברות שכבר זכו למימון. לדברי החוקרים, מגמה זו עלולה לצמצם לאורך זמן את בסיס החברות החדשות שמהן יצמח הדור הבא של ההייטק הישראלי.
בתוך שלוש שנים זינק חלקן של חברות Core AI בגיוסי ההון מכ-12.7% לכ-35.2%, והיקף ההשקעות בהן גדל מכ-2 מיליארד דולר לכ-5.1 מיליארד דולר. במקביל, חלקו של תחום הסייבר בגיוסי ההון עלה מכ-15% בשנת 2016 לכ-44% בשנת 2025, נתונים המעידים על ריכוז גובר של ההשקעות במספר מצומצם של תחומים טכנולוגיים.
המחקר מצא כי הרכב מדד ת"א טכנולוגיה שונה ממוקדי ההשקעה בחברות ההייטק הפרטיות, וכי הקשר בין ביצועי מניות הטכנולוגיה לצמיחת תוצר ההייטק נחלש משמעותית בשנים האחרונות. במקביל, מאז 2023 גדל משקלם של גורמים מקומיים בתמחור מניות הטכנולוגיה בישראל, לצד השפעת המגמות הגלובליות.
רו"ח איתי קדמי, ראש תחום ניתוח פיננסי במכון הפניקס לחקר שוק ההון באוניברסיטת רייכמן, אמר: "ההייטק הישראלי ממשיך להפגין עוצמה ולמשוך השקעות משמעותיות, אך ההתאוששות אינה רחבה כפי שהיא נראית. יותר הון מתרכז בפחות חברות, חלק גדל מהפעילות מתבצע מחוץ לישראל, והתעסוקה אינה חוזרת למסלול הצמיחה הקודם. האתגר הוא להבטיח שהצלחתן של החברות הגדולות תתורגם גם לצמיחת חברות חדשות, ליצירת מקומות עבודה בישראל ולחיזוק הקשר בין תעשיית ההייטק לשוק ההון המקומי".
