מנועי הכסף
מחצית מטלטלת בבורסת תל אביב: מי עלה, מי צלל ומה צפוי בהמשך השנה
פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט, פרק 386: מדד תל אביב 35 עלה 12% אבל טאוור לבדה סחבה אותו, הבנקים חטפו מהריבית ומהכסף הזר, והאנרגיה רכבה על מהפכת ה-AI. סיכום מחצית ראשונה של 2026 בבורסה הישראלית, והצצה למה שמחכה לנו בהמשך השנה. בפרק התארח ירדן רוז׳נסקי, עורך שוק ההון של כלכליסט
השבוע בפרק מספר 386 של פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט עם הכלכלן והאסטרטג הראשי באגם לידרים אורי גרינפלד:
לפרק המלא בספוטיפיי
לפרק המלא ביוטיוב
מחצית שנה מרתקת ומטלטלת עברה על הבורסה הישראלית, וכשעצרנו לסכם אותה בפרק הזה גילינו כמה תמונה מורכבת מסתתרת מאחורי המספרים. מדד תל אביב 35 עלה כ-12% מתחילת השנה, אבל הנתון הזה מסתיר פערים עצומים בין הענפים: מדד תשתיות ואנרגיה זינק ב-40%, הטכנולוגיה ב-22% והביטוח בכ-17%, ואילו הבנקים ירדו ב-7% והנדל"ן ב-2%. בפרק התארח ירדן רוז׳נסקי, עורך שוק ההון של כלכליסט.
חלק גדול מהסיפור הוא דווקא מיקרו ולא מאקרו. מניית טאוור (Tower) לבדה, שעלתה כ-91% מתחילת השנה, סחבה כמעט לבדה את תל אביב 35 קדימה בזכות משקלה הגבוה במדד. מנגד, תל אביב 90, שמייצג יותר את הכלכלה המקומית, פיגר אחריו - ובכך הסביר את הפער בין החברות הגדולות לקטנות.
הגורם המרכזי שהניע את המחצית היה מה שאפשר לכנות התפקחות. בשלושת החודשים הראשונים של השנה משקיעים רבים הניחו שאנחנו לקראת מזרח תיכון חדש, ותמחרו כלכלה עוצמתית, פירות שלום והשקעות עתק.
במקביל התפוצץ סיפור האנרגיה: חברות כמו מגה אור, דוראל וג'נריישן הכפילו את עצמן על גב הביקוש הגובר לתשתיות ולדאטה סנטרס עבור מהפכת ה-AI. גם הביטוח, שתלוי מאוד בשוק ההון ומנהל נכסים בהיקפים עצומים, נהנה מהראלי, ומכפילי ההון בענף הגיעו לשיאים היסטוריים.
מבט קדימה מגלה תמונה מורכבת: בישראל צפויות הפחתות ריבית שתומכות בשוק המקומי, בעוד בארה"ב הריכוזיות של ענף הטכנולוגיה וההשקעה הפסיבית יוצרות סיכון מערכתי. בלטה גם עלייתם של המשקיעים הפרטיים, שטרם נבחנו במיתון אמיתי. ועדיין, אות אחד מעודד: מחזורי המסחר זינקו בכ-65% במחצית, בין היתר בזכות המעבר למסחר בימי שישי שמשך אליו את המשקיעים הזרים.
חלוקת הפרק לנושאים
1. פתיחה וריבוי המדדים בבורסה - 0:14
2. הפערים בין המדדים ואפקט טאוור - 4:17
3. הבנקים, הריבית ומכפילי ההון - 11:47
4. אנרגיה, מרכזי נתונים ומהפכת הבינה המלאכותית - 18:12
5. מניות הביטוח ומבט קדימה לחצי השנה הקרובה - 23:51
6. פינת האסקפיזם - 40:22
להצטרפות לקבוצת הטלגרם של מנועי הכסף - לחצו כאן
