תחזית מאכזבת לצ'ק פוינט אחרי הדוחות: "הרבעון הנוכחי יהיה נקודת שפל"
אחרי שהרבעון הראשון הפיל את המניה, גם הרבעון השני לא הביא את המפנה: ההכנסות נותרו כמעט ללא שינוי, הרווחיות נשחקה ותזרים המזומנים צנח ב-35% ל-170 מיליון דולר. התחזית לרבעון השלישי מצביעה על חולשה נוספת, אך צ'ק פוינט מותירה את התחזית השנתית ומבטיחה שיפור לקראת סוף השנה; המניה נופלת ב-12% בטרום בניו יורק
צ'ק פוינט עם רבעון שני ברצף של צמיחה אפסית ושחיקה ברווחיות ובתזרים. הציפיות לרבעון שני חזק יותר אחרי רבעון ראשון מאכזב שהפיל את מניית צ'ק פוינט התבדו. חברת הסייבר מציגה עוד רבעון חלש עם קיפאון בהכנסות שמלווה הפעם גם בשחיקה ברווחיות ובתזרים מפעילות. גם התחזית של צ'ק פוינט לרבעון הנוכחי לא מעודדת, מה ששולח את המניה לירידה חדה של 12% בשלב טרום המסחר בוול סטריט.
הכנסות צ'ק פוינט הסתכמו ב־674 מיליון דולר, באמצע טווח התחזית המופחתת שניתנה באפריל האחרון. הרווח הנקי למניה עמד על 2.55 דולר, גבוה מעט מהצפי, אך הדבר נובע בעיקר בשינוי במספר המניות. במהלך הרבעון האחרון, צ'ק פוינט השקיעה 325 מיליון דולר ברכישה חוזרת של 2.5 מיליון מניות. בניכוי הסעיפים החד־פעמיים עמד הרווח על 1.87 דולר, ללא שינוי מול התקופה המקבילה.
הרווח התפעולי החשבונאי עמד על 185 מיליון דולר ובניכוי סעיפים חד־פעמיים הוא הגיע ל־260 מיליון דולר. ברבעון הקודם, בו ההכנסות עמדו על 668 מיליון דולר, הרווח התפעולי היה 265 מיליון דולר. את הפגיעה החדה ביותר ספגה צ'ק פוינט בסעיף תזרים המזומנים מפעילות שהיה נמוך מהרגיל והסתכם ב־170 מיליון דולר בלבד. לשם השוואה, ברבעון המקביל התזרים עמד על 262 מיליון דולר וברבעון הקודם על יותר מ־400 מיליון דולר. ברבעון הקודם צ'ק פוינט נימקה את החולשה בעיקר בדעיכת מכירות מערכות פיירוול הוותיקות והפער שנוצר מול השפעת הטכנולוגיות שנרכשו מאז כניסתו של נדב צפריר לתפקיד המנכ"ל.
כעת מציין צפריר כך: "התוצאות היו בהתאם לציפיות שלנו ואנחנו ממשיכים לשפר את הבסיס לצמיחה ואת מימוש אסטרטגיית השיווק והמכירות". העוצמה הגדולה של צ'ק פוינט טמונה עדיין בקופת המזומנים האדירה שלה שמונה 4.2 מיליארד דולר, לאחר שגייסה בתחילת השנה כמעט 2 מיליארד דולר באג"ח להמרה לראשונה בתולדותיה.
"אנחנו צופים שהרבעון השלישי יהיה נקודת שפל, אבל רואים שיהיה שיפור לקראת הרבעון הרביעי ולכן לא משנים את התחזית ל-2026", אמרו מנהלי צ'ק פוינט בשיחה עם התקשורת הישראלית. ההכנסות צפויות שוב להישאר ללא שינוי או אפילו לרדת מעט לרמה של 655 עד 685 מיליון והרווח למניה יירד ל-2.43 עד 2.53 דולר. עם זאת תזרים המזומנים אמור להשתפר ל-265-235 מיליון דולר. רועי גולן, סמנכ"ל הכספים של החברה הסביר כי הפגיעה בתזרים ברבעון השני נבעה מהקדמת תשלומים לטובת הצטיידות בזכרונות.
אולם סימני השאלה לגבי צ'ק פוינט גדולים הרבה יותר מהרבעון השלישי או אפילו מ-2026. החברה, שאפשר לומר כי המציאה את עולם הסייבר בשנות התשעים של המאה הקודמת, נהפכה בשנה האחרונה למניה הגרועה בתחום. כך למשל בעוד שמניית פאלו אלטו מציגה תשואה חיובית של 75% מתחילת השנה, קראודסטרייק של 60% ואפילו סנטינל וואן של 26%, מניית צ'ק פוינט איבדה 23% מתחילת 2026.
צפריר ניסה לשכנע שלענקית הסייבר של פעם יש עוד תוכנית אסטרטגית סדורה וכי היא נמצאת היום בשלבי סיום של תהליך שינוי פנימי מאז שהחליף את גיל שויד, שניהל את צ'ק פוינט מאז הקמתה. "יש אסטרטגיה ויש חזון. אנחנו לא שוקטים על השמרים, אבל צריך טיפה סבלנות והחדשות יגיעו. לרכוש חברות זה לא דבר קשה ואני מבין שיש ציפייה שנעשה דברים גדולים ונוצצים", אמר.
"אנחנו יכולים לעשות כל דבר שהוא הגיוני עבור צ'ק פוינט, גיל ואני עובדים בסינרגיה נהדרת ונעשה מהלכים גדולים. אנחנו מוכנים להיות מאוד אגרסיביים פיננסית אם נזהה את החברה הנכונה בכל הפרמטרים שהגדרנו. זה לא שיח תאורטי, אנחנו מסתכלים כל הזמן. אבל רכישה היא לא רק של טכנולוגיה, אלא גם עניין של תרבות. הצלחה של רכישות בעיקר גדולות, היא עניין גם של התאמה תרבותית בין הצוותים ולא רק טכנולוגית".
צפריר המשיך: "אנחנו לא מתעלמים מכך שהמחצית הראשונה היא לא איפה שהיינו רוצים להיות, אבל מסתכלים לטווח הארוך. עשינו שינוי משמעותי במערך המכירות בחודשים האחרונים ואנחנו מייצבים עכשיו את המערכת. במקביל אנחנו מרחיבים את ארגון המכירות ומגייסים מאוד אנשי מכירות בעולם. השבוע השקנו קמפיין גיוס עובדים ממוקד".
צפריר התייחס גם להתקדמות של צ'ק פוינט ב-AI ומתעקש כי למרות הקפאון בצמיחה, הפתרונות של החברה מבוקשים בגזרת אבטחת הסייבר בעידן AI: "השוק לא בורח לנו לשום מקום ומבחינת ה-AI אנחנו בין החברות המובילות בשוק. השקנו את AI נטוורק פיירוול שמאבטח את הפרומפטים של המשתמשים וגם מנטר את הפעילות של סוכני AI. ההשקה הזאת היא תולדה של גיוס 500 עובדים חדשים בעלי מומחיות ב-AI ועכשיו מתחילים לראות את הפירות של המהלך הזה. כמי שנמצא 30 שנה בביזנס של סייבר אני רואה שעוד לא מאוחר כי אנחנו נמצאים עכשיו בין שתי פרדיגמות בסייבר, כאשר הראשונה כבר פחות תקפה, אבל לגבי השניה יש עוד הרבה אפשרויות והיא לא נקבעה, מה שמאפשר לנו לקבל החלטות לגבי הדברים שיהיו בליבה בעתיד".
