לפני הפד: הדולר בשיא של כמעט 4 חודשים, מזנק מעל ל-3.08 שקלים
הדולר עולה ל-3.086 שקלים, מהיציג היום על 3.058 ש', ונמצא ברמה הגבוהה שלו מול השקל מאז ה-9 לאפריל; מורגן סטנלי: "האם לבנק המרכזי אזלה הסבלנות? האינפלציה השתפרה, זה קונה לפד זמן, אך ייתכן שליו"ר וורש תהיה גישה ניצית הרבה יותר מכפי שאנו מעריכים"; ב-21:00 החלטת הריבית בארה"ב, כשבשוק צופים כי הבנק המרכזי יותיר אותה על 3.75%
לקראת החלטת הריבית של הפד הערב - ובמקביל לעליות החזקות במחירי הנפט, לנוכח חידוש התקיפות ההדדיות באיראן: הדולר מזנק מעל ל-3.08 שקלים, מהיציג היום על 3.058 שקלים, ובשיא מאז ה-9 לאפריל. היורו נסחר ב-3.50 שקלים, עולה מ-3.483 שקלים היציג היום; בשווקים בעולם: הדולר אינדקס יציב, מול סל המטבעות המובילים, על 101.4 נקודות; היורו יציב, נסחר בסביבת 1.14 דולר; הפאונד יציב, נסחר סביב 1.33 דולר. השווקים מעריכים כי הבנק המרכזי של ארה"ב יותיר את הריבית ללא שינוי, אך לחצי האינפלציה שנובעים מהמלחמה מול איראן ומצווארי הבקבוק בתחום ה-AI עשויים להוביל את בכירי הפד להפתיע עם העלאת ריבית. נכון לאתמול, השוק העניק סיכוי של 68.5% להותרת הריבית ללא שינוי - ו-31.5% להפחתה.
בשנים האחרונות נהג הפד לרמוז לשווקים מראש על החלטותיו. אולם יו"ר הפד קווין וורש הבהיר כי הוא מעוניין להחזיר את הבנק המרכזי לעידן של תקשורת פחות צפויה ושקופה מול השווקים, בדומה לנהוג בתקופתו של היו"ר לשעבר אלן גרינספן. וורש אמר שוב ושוב כי הוא מעוניין ב"ויכוח משפחתי טוב" בדיוני קביעת הריבית, ונראה כי יקבל כזה גם השבוע. בישיבת הפד ביוני, מחצית מחברי הוועדה העריכו כי יהיה צורך להעלות את הריבית השנה, בעוד המחצית השנייה סברה שניתן להותיר אותה ללא שינוי. וורש עצמו לא חשף את עמדתו, והוא עשוי להכריע את הכף לכל אחד מהכיוונים. לדברי מייקל גייפן (Michael Gapen), הכלכלן הראשי של מורגן סטנלי בארה"ב, זה יהיה הוויכוח המרכזי בישיבת הפד בת היומיים: "האם לבנק המרכזי אזלה הסבלנות". גייפן מעריך כי הפד יותיר היום את הריבית ללא שינוי, שכן "האינפלציה השתפרה במידה שמאפשרת לקנות עוד זמן ולהישאר על הגדר".
בה בעת, אם הפד יחליט להעלות את הריבית, ייתכן שהסיבה תהיה שלוורש "גישה ניצית הרבה יותר מכפי שאנו מעריכים", מה שיהפוך אותו לנוטה יותר להעלות ריבית. גייפן תהה האם וורש יבקש לבסס את אמינותו כלוחם באינפלציה באמצעות העלאת ריבית כבר כעת, כדי להחזיר את האינפלציה ליעד של 2% מהר יותר. "אנחנו לא חושבים שזה יקרה", כתב, "אך גם לא יכולים לשלול זאת".
ריצ'רד דה שאזל (Richard de Chazal), מאקרו-אנליסט בבית ההשקעות ויליאם בלייר, ציין לקראת ההחלטה שהעלאת ריבית תסייע לוורש להוכיח כי הוא "רציני במאבק באינפלציה".
לדבריו, בכירי הפד עדיין רואים תרחישים שבהם האינפלציה תרד - אם המלחמה מול איראן תירגע, השפעת המכסים תמשיך להיות מתונה יחסית ומחירי השכירות ימשיכו להתמתן. מנגד, הם גם מזהים סיכונים לכך שהמלחמה תוביל לעלייה ממושכת במחירי הנפט, בזמן שההשקעות האדירות בתחום הבינה המלאכותית ימשיכו להפעיל לחץ לעליית מחירים. "האינפלציה עדיין גבוהה מדי, ובוודאי שאינה מתקדמת בכיוון הנכון", כתב דה שאזל, והוסיף כי הדבר מעניק לוורש הזדמנות להעביר מסר ברור. עם זאת, הוא ציין כי העלאת ריבית עשויה להפתיע את השווקים ולגרום לתנודתיות. לדבריו, ייתכן שמדובר במחיר שוורש יהיה מוכן לשלם, במיוחד אם ממילא הפד נוטה להעלות את הריבית בהחלטתו בספטמבר. "בתקופת ההנהגה הקודמת, הימנעות מהפתעות נתפסה לעיתים כמטרה בפני עצמה של המדיניות המוניטרית", כתב דה שאזל. "בתקופת ההנהגה החדשה, שיקום האמינות של הפד במאבק באינפלציה עשוי להיחשב לעדיפות גבוהה יותר."
