הפד יחכה: הזינוק במחירי הנפט והיחלשות שוק העבודה ידחו את הורדות הריבית
לפי הערכות, הפד צפוי להוריד ריבית פעם אחת בלבד השנה ולא לפני ספטמבר - זאת לאחר שמחירי הנפט זינקו 36% מאז פרוץ המלחמה באיראן ושוק העבודה איבד משרות מעל לתחזיות. הכלכלנים מזהירים: ארה"ב בדרך לסטגפלציה
המלחמה באיראן ומחירי הדלק המזנקים מסבכים את המאמצים של הבנק הפדרלי המרכזי לבלום את האינפלציה, ובהתאם הסוחרים מהמרים על פחות הורדות ריבית השנה בארה"ב, כך לפי פייננשל טיימס. לפני התקיפה הישראלית-אמריקאית בשבוע שעבר, ההערכה הייתה כי הפד יבצע שלוש הורדות ריבית מיולי ועד סוף השנה. אולם, כעת ובשל הנסיבות המתפתחות הסבירות לשתי הורדות הריבית הללו פחתה. לפי ההערכות הנוכחיות, השנה יהיו הורדה אחת או שתיים בלבד, כשהראשונה תצא לפועל רק בספטמבר. הסיבה לשינוי בתחזית היא בין השאר העלייה במחירי הנפט. כך, מחיר נפט מסוג WTI, טיפס מאז החלה המלחמה ב-36% למחיר של 90.90 דולר לחבית – הרמה הגבוהה ביותר מאז 1983. בהתאם, מחירי הדלק בארה"ב עלו ביותר מ-30 סנט ל-3.32 דולר לגלון, המחיר הגבוה ביותר מאז קיץ 2024.
ביום שישי פורסם דו"ח התעסוקה לחודש פברואר, ולפיו הכלכלה איבדה 92 אלף משרות בחודש שעבר, מעל לתחזיות. ג'ו ברוסלס, כלכלן ראשי ב-RSM הזהיר בעקבות זאת כי ארה"ב עומדת בפני "סיכון לסטגפלציה", כלומר מצב של האטה בצמיחה ובו בזמן עלייה במחירים. "כל העיניים מופנות לעבר מחירי האנרגיה והאינפלציה", אמר. לדבריו, היכולת של הפד להגיב לטלטלות הכלכליות האחרונות יוצרת "מבחן לחץ ממשי" לקובעי המדיניות, זאת אם מחירי הנפט ימשיכו לעלות בעוד שמדיניות ההגירה והמסחר של דונלד טראמפ תמשיך לפגוע ביכולת של חברות להעסיק עוד עובדים.
ועדת השוק הפתוח של הפד תיפגש באמצע החודש כדי לדון בריבית, וההערכה היא כי תחליט להותיר אותה ללא שינוי. עם זאת, השילוב בין שוק עבודה בהאטה ומחירי נפט בעלייה עלול להרחיב את חילוקי הדעות בקרב חברי הוועדה בשאלה אם לתעדף מחירים או עבודות.
כך, כריסטופר וולר, מושל בפד ואחד התומכים בולטים בעד הרחבה מוניטרית, אמר ביום שישי בריאיון לבלומברג: "אנחנו עומדים לראות זינוק במחירי הדולר, זה מה שאזרחי ארה"ב יראו בתחנות הדלק. הם יביטו בזה ויהיו מזועזעים מעט, אבל אנחנו חושבים על המדיניות העתידית, לא סביר שזה יגרום לאינפלציה מתמשכת". מנגד, הכלכלנית דיאן סוונק מ-KPMG טענה כי האינפלציה עדיין לא תחת שליטה וכי המכסים עלולים להוביל לעלייה נוספת.
