המדד התופח: סטוקס 600 מזון ומשקאות מוביל

הדירוג בוחן קבוצה של 35 מדדים שמייצגת את השווקים של המדינות המפותחות: מדדים כלליים של אירופה, מדדים ענפיים ומדדי מדינות בודדות. הסקירה מוצגת בתשואה שקלית.  

המדד הראשון בדירוג המשוקלל המורכב מביצועי התשואה המותאמת סיכון לחמש ושלוש שנים, הוא מדד סטוקס 600 מזון ומשקאות (STOXX Europe 600 Fd&Bev), תת־קבוצה מגדרית של מדד סטוקס 600 אירופה. בחמש השנים האחרונות הניב המדד תשואה של 94.67%, בשלוש השנים האחרונות 36.97% ובשנה וחצי האחרונות רק 12.95%. נסטלה (30% מהמדד) ויצרנית המשקאות הבריטית דיאגאו (11%) הן שתי האחזקות הגדולות מתוך 29 האחזקות של המדד.

השני בדירוג הוא המדד הבריטי, MSCI UK. מדד זה הוא הראשון בדירוג שמייצג מדינה בודדת. למדד תשואות של 94.09% בחמש שנים, 32.82% בשלוש שנים ו־19.54% בשנה וחצי האחרונות. לפי מורנינגסטאר, "המדד מכיל את המניות הגדולות בבריטניה (עד כדי 85% מסך השוק), והוא מבוזר והגנתי יותר ממרבית המדדים האחרים שמייצגים מדינה אחת. המדד מכיל מניות גלובליות שעמידות יחסית לזמנים רעים". סטיית התקן שלו נמוכה מהמדדים ה"בדידים".

אחריו נמצא מדד FTSE 100 שמכיל את 100 החברות הגדולות בבריטניה על פי שווי שוק. "בריטניה רושמת אבטלה דומה לזו של ארה"ב וקטנה ב־4% מהאבטלה בגוש היורו", אומרים במורנינגסטאר. "כל האינדיקטורים הכלכליים במגזר השירותים ובמגזר התעשייתי רושמים צמיחה בת כמה רבעונים רצופים. הבנק המרכזי מעמיד לבנקים הלוואות זולות כדי לתמרץ את העסקים. מי שמקלקלת קצת את החגיגה היא סוכנות הדירוג מודי'ס שהורידה את דירוג החוב של בריטניה מהדירוג AAA שהיה לה".

שני מדדים מגזריים אירופיים דפנסיביים מדורגים במקומות הרביעי והחמישי. רביעי הוא מדד חברות הפארמה (STOXX Europe 600 HC) שעם 33 חברותיו נמנות מרק ונוברטיס. למדד תשואות של 64.92% בחמש שנים, 51.92% בשלוש שנים ו־24.01% בשנה וחצי האחרונות.

החמישי הוא מדד המוצרים התעשייתיים והשירותים (STOXX Europe 600 Industrial Goods & Services). במדד ניתן למצוא תשואות גבוהות יותר אך גם סטיית תקן גבוהה יותר.

מדד המניות השוויצרי, הנמצא במקום השישי, נראה מבטיח. "השקעה במדד היא לא השקעה במדינה אלא השקעה בצמיחה הגלובלית", אומרים במורנינגסטאר. "MSCI Switzerland 25-50 הוא מדד עם חברות גדולות וסמי־גדולות. יש בו 39 חברות ששווי השוק שלהן הוא 85% מהמניות הצפות במדינה". התורמות העיקריות למדד הן נסטלה שמהווה 17% מהמדד, רוש הולדינגס (14%) ונוברטיס (13%). תשואות המדד הן 72.86% בחמש שנים, 29.21% בשלוש שנים ו־28.91% בשנה וחצי האחרונות.

המדד האירופי הכללי הראשון, S&P Europe 350, נמצא רק במקום השביעי. אמנם המדד מייצג 17 מדינות באירופה (כ־70% מהשוק), אך החשיפה בו לא שווה, מאחר שחצי מ־350 המניות בו הן מניות שוויצריות ובריטיות וחשיפה קטנה לאזורים החלשים של אירופה. מניות נוברטיס, וודאפון, טוטאל ונסטלה מציעות פיזור נכון לשוק האמריקאי, אך חשיפה למניות פיננסיות מהווה סיכון למדד.

במורנינגסטאר מדגישים ש"האבטלה בגוש היורו עומדת על 11%, הבורות הפיסקאליים בספרד ובאיטליה מאיימים לדרדר את שארית אירופה ומדיניות צנע בכמה מדינות עלולה להקטין את הביקושים לזמן מה. אך יש מניות באירופה שמציעות פריסה גלובלית מבטיחה".

במקום ה־15 נמצאת אוסטרליה. היא נפגעה מהאטת הצמיחה בארץ היצוא המובילה שלה, סין, ונקטה הורדות ריבית (2.5% כיום). ביחס לדולר האמריקאי, הדולר האוסטרלי נחלש בכ־20% מאז אמצע 2011. ב־2011 עמד הדולר האוסטרלי על כ־1.1 דולר אמריקאי וכעת הוא עומד על 0.867 דולר אמריקאי.

השורה התחתונה: אירופה סובלת מ־11% אבטלה ומבעיית חובות, אך יש ביבשת חברות שמציעות פריסה גלובלית מבטיחה.

IFO מפיצת מוצרי מורנינגסטאר בישראל