"בתחום הסחורות בארץ יש הרבה מאוד רעש ומעט מאוד כסף"

"מרבית האנשים לא מבינים שתירס שנסחר הוא לא למאכל וגם לא נועד למלא את המחסן בתירס. זהו אפיק השקעה. אנשים לא משקיעים בסחורות כי הם לא מבינים בזה, אבל יש אמצעים פשוטים שנסחרים בבורסה בתל אביב, שבאמצעותם אפשר להיחשף לשוק", כך אומר אורן קפלן, מנכ"ל מיטב ניהול סיכונים ומחבר הספר "מספקים את הסחורה - המדריך לשוק הסחורות", שיוצא בימים אלו ומקנה ידע בסיסי על תחום הסחורות.

שוק הסחורות, שמוגדר כמקום שבו נסחרים מוצרי יסוד שעברו עיבוד ראשוני בלבד, קיים קרוב ל-200 שנה. אפילו בתקופת המקרא היה שוק הסחורות פעיל כשחקלאים היו חשופים לשינויים במזג האוויר. "זה שוק שנוגע לכל אחד מאיתנו והוא נזנח בשנות השמונים והתשעים כי המחירים היו יציבים", אומר קפלן "מחירי המזון ירדו אז בסדר גודל של 75%, ועכשיו הם מדביקים את הפער. בשנה-שנתיים האחרונות רואים צמיחה אדירה של השוק". לדבריו, ההשקעה בשוק הסחורות היא תגובה לאכזבה משוק המניות. "מצד אחד משקיעים חוו הפסדים בתיקי המניות שלהם, ומצד שני ראו עליות גדולות במחירי הסחורות".

אורן קפלן. "ההשקעה בסחורות מתאימה למשקיעים עם עצבים חזקים, מתוחכמים" צילום: בועז אופנהיים

קפלן לא מאמין שבועת שוק הסחורות כבר כאן. "יש דיבורים על בועה, וברור שמתישהו תהיה מפולת. נכון שעדיף היה להצטרף לשוק הסחורות לפני חמש שנים, אבל אפשר לנצל גם מצבים של בועה, ואף אחד לא מסוגל לנבא מתי היא תתרחש. מי שמנסה לעשות זאת לא נמצא כנראה די זמן בשוק בשביל להבין שזה בלתי אפשרי".

"אפשר ליהנות גם ממצבים של חוסר רציונליזציה של השווקים", מוסיף קפלן. "אמנם מדובר באפיק השקעה שסובל מתנודתיות גבוהה, אבל בגלל המתאם האפסי בינו לבין שוק המניות או האג"ח, השקעה בסחורות מאזנת את התיק, וזוהי מדיניות של הרבה גופים גדולים בעולם".

לעומת זאת, בישראל מושקעים סכומים קטנים בהרבה.

"בישראל ההיקפים מאוד קטנים ומסתכמים בפחות מ-1% מסך הנכסים. זה עדיין סקטור עם הרבה מאוד רעש ומעט מאוד כסף".

למי מתאימה ההשקעה בסחורות?

"משקיעים עם עצבים חזקים, מתוחכמים. השקעה בשוק הסחורות זהה לכל השקעה אחרת. שוק הסחורות התחיל כשוק שנועד ליצור גידור וחלק קטן מהשחקנים פועלים עדיין למטרות מסירה פיזית של סחורה. פחות מ-1% מהחוזים מגיעים לידי מימוש, ומרבית מחזורי המסחר הם ממניעים של השקעה ולא של גידור. אתה יכול לנצל את זה שאתה לא צריך את הסחורה. שחקנים אוהבים ששחקן מצהיר מראש על כללי המשחק שלו".

אנשים לא משקיעים בסחורות כי הם לא מבינים בזה?

"כשרוצים להשקיע רק במה שמבינים מביאים לכך שהפיזור מצומצם. יש הרבה מאוד אירועים שטובים למשק וגרועים לשוק הסחורות ולהפך, ולכן צריך לאזן ביניהם".

קפלן לא ממליץ ללקוחות הקמעונאיים להשקיע בסחורות. "אם אתה רוצה לנהל תיק עצמאי, אתה צריך כמה עשרות אלפי דולרים. ללקוחות הריטייל לא הייתי ממליץ על השקעה עצמאית אלא על קרן נאמנות. חברות נדרשות להשתמש בחוזים שמתאימים לחשיפה שלהן".

יש שהרוויחו הרבה כסף מהשקעה בסחורות.

"יש אנשים שהתמזל מזלם והם הצליחו מאוד, אבל זה לא הופך אותם לנביאים".

מה החיסרון של השקעה בסחורות?

"תנודתיות בטווח הקצר. כשאתה משקיע בסחורות אתה יכול למצוא את עצמך בהפסדים בזמן קצר יחסית, וצריך לדעת לחיות עם זה".

קפלן מייעץ לחברות כיצד להתמודד עם חשיפות השוק שלהן. "אני לא מבין משקיעים שעוברים לסדר היום כשהם קוראים שחברה הפסידה הרבה כסף מעלייה של האינפלציה או מירידת הדולר. זה משהו שאפשר לבטח ולא כוח עליון. אחת הסיבות שמיטב פתחה את הפעילות הזו לפני שנתיים וחצי היא כי המתאם שלנו לשוק אפסי. הפעילות שלנו אפילו גדלה כתוצאה מהמשבר".

ומה צופן העתיד בשוק הסחורות?

"אני אופטימי לגבי המחירים של שוק הסחורות, אולי לא בטווח הקצר, אך בטווח הבינוני והארוך".