בעקבות הערות רשות ני"ע: מידרוג הכניסה חמש סדרות אג"ח של נופר לבחינה מחדש
בעקבות טענת הרשות, שלפיה החברה הפרה את אמות המידה הפיננסיות מול ארבע סדרות אג"ח, וכי הדו"חות לא משקפים את המינוף האמיתי שלה, החליטה חברת הדירוג להעמיד אותן למבחן מחדש. מדובר בהליך שעלול להביא להורדת דירוג או לדרישה לפירעון מיידי
לאחר שרשות ניירות ערך הגישה השגות על אופן הצגת חובה של נופר בדו"חותיה הכספיים, החליטה חברת הדירוג מידרוג להעמיד למבחן את הדירוג של חמש סדרות האג"ח של נופר. מדובר בתהליך שעלול שעלול להסתיים בהורדת הדירוג של נופר, שעומד כיום על A3.il.
רשות ני"ע טוענת, שיחסי המינוף ואמות המידה הפיננסיות של נופר, כפי שהם מוצגים בדו"חות החברה, אינם כוללים חלק מהמינוף האמיתי של הקבוצה.
עמדת הרשות קובעת, שנופר הפרה את אמות המידה הפיננסיות שחלות על ארבע סדרות האג"ח א' עד ד' זה שני רבעונים רצופים, והדבר מעניק למחזיקי האג"ח זכות לפירעון מיידי. אמות המידה שאליהן מתייחסת הרשות היא היחס בין החוב הפיננסי נטו של החברה לבין ה־EBITDA (רווח תפעולי תזרימי). אמות המידה קובעות שהיחס בסדרות אלה לא יעלה על 15 ובסדרה ה' על 18.
בעוד שהחוב בסדרות אלה עומד על 2.2 מיליארד שקל ה־EBITDA של נופר בסוף מרץ השנה עמד על 109 מיליון שקל. על כן הרשות טוענת שהיחס בארבע הסדרות הראשונות עומד על יותר מ־15, ולמעשה טוענת שהחוב של נופר הוא כפול מזה שהוצג בדו"חות הרבעון הראשון.
נופר לעומת זאת טוענת כי לפי הפרשנות שלה, החוב הפיננסי נטו של החברה עומד על 1.06 מיליארד שקל ולכן היחס ל־EBITDA הוא 9.76. הפער נובע מעמדת נופר, לפיה החוב לא צריך לכלול את החלק של של החברות הכלולות, וכי יש לנכות מהחוב הפיננסי נטו חובות שנלקחו עבור פרויקטים של החברה באמצעות חברות־בנות וכאלו שלא חלפה שנה ממועד הפעלתם או רכישתם. החברה נתמכת בטענותיה במשרד עו"ד הרצוג ופירמת רואי החשבון KPMG.
נופר כינסה אסיפה שבה הציגה את העמדה שלה שחולקת על עמדת הרשות. לא מדובר עדיין בהצבעה האם לתקן את שטר הנאמנות או לא, שצפויה להתקיים ביום ד'. אם לא יתוקנו אמות המידה, הרי שעלולים להיות מחזיקים שידרשו להעמיד את החוב לפרעון מיידי. עם זאת, גם אז תטען נופר שאין מדובר בהפרה כלשהי. באסיפה זו יהיו בין המצביעים גם מוסדיים שמחזיקים במניות החברה. חלק מהם אמרו אתמול כי הם תומכים בעמדת החברה. עם זאת, ההצבעה בכל סדרת אג"ח היא בנפרד ויכולה להתקבל תוצאה שונה ביניהן. נאמן האג"ח הינה חברת משמרת של רמי קצב.
