השורה התחתונה
מי המניה הישראלית שהמוסדיים העדיפו לברוח ממנה?
נתונים שהגיעו לכלכליסט חושפים את דירוג המניות הנמכרות ביותר בקרב המשקיעים הגדולים בשוק; וגם: מי המניה הזרה הנמכרת ביותר בקרב המשקיעים הישראלים
בשני העשורים האחרונים, את המומנטום בשוק ההון הישראלי קבעו בעיקר המשקיעים המוסדיים לצד המשקיעים הזרים, ואליהם הצטרפו בשנתיים האחרונות גם משקיעי הריטייל. המוסדיים שמנהלים מאות מיליארדי שקלים, נחשבים כ"כסף חכם", כלומר כזה שמשקיע לא על בסיס טרנדים ולאורך זמן. בשל כללי הרגולציה, המוסדיים מחויבים לדווח על האחזקות שלהן מדי רבעון, כך שהנתונים מאפשרים למשקיעים מן השורה לעקוב אחרי תנועת הכסף החכם. סכימה של כלל המהלכים של המוסדיים שמנהלים את קופות הגמל, פוליסות הביטוח וקרנות הפנסיה, מאפשרת להצביע על התהליכים הרחבים יותר שנוגעים לשוק ההון הישראלי. מעבר לכך, השקעה או מכירה מאסיבית של מניות מצד מוסדיים עשויה להצביע על אינדיקציות חיוביות או שליליות לגבי הביקוש וההיצע של המניות, וכן לאותת על השקפותיהם של גופים המנהלים השקעות בעשרות מיליארדי שקלים בנוגע לעתיד מניה כזו או אחרת.
על פי אתר fundfind של האחים אביב ותמיר דמרי, שאוסף את נתוני המוסדיים, המניה שנמכרה בהיקף הגבוה ביותר בשוק ההון הישראלי ברבעון הרביעי של 2025 היא ICL הדואליות, שעשרה גופים מוסדיים מכרו את מניותיה בהיקף כולל של מיליארד שקל. הפניקס מכרה כמעט 800 מיליון שקל מאחזקתה ומגדל כמעט 700 מיליון שקל, כשמי שאיזנה את המהלך הייתה מנורה מבטחים שרכשה מניות ICL בהיקף של כמעט 940 מיליון שקל. מבין החברות שמניותיהן נמכרו על ידי המספר הגבוה ביותר של מוסדיים - 12 מתוך 18, בולטת מניית נייס בהיקף הגבוה ביותר. את מניית חברת התוכנה מכרו גופים מוסדיים בהיקף כולל של יותר מחצי מיליארד שקל לאורך הרבעון, והקטינו ביותר מ-10% את האחזקות שלהם בה. הגוף שמכר מניות נייס בהיקף הגבוה ביותר הוא הראל בהיקף של כמעט 430 מיליון שקל (פנסיה, ביטוח וגמל). מנורה מבטחים מכרה מניות נייס ברבע מיליארד שקל.
מניית נייס צללה 45% ב-12 החודשים האחרונים, בעוד מדד ת"א 125, שבו היא כלולה, טיפס ב-77% באותה התקופה. את שנת 2025 סיימה נייס עם ירידה של 6% בהכנסות וקפיצה של 19% ברווח הנקי. למרות תוצאות טובות, המניה נמצאת המגמת ירידה בגלל פער בין ביצועי החברה לבין תפיסת המשקיעים את עתיד תחום התוכנה ומודל התוכנה כשירות (SaaS). נייס מצאה את עצמה בלב משבר חברות התוכנה, כשהשוק חושש שכלי AI יאפשרו פתרונות זולים למוצרים הקיימים ויערערו את המודל העסקי של נייס בתחום מרכזי השירות. נייס נסחרת בשווי 17.7 מיליארד שקל, לאחר שבשיאה נסחרה בשווי של יותר מ-40 מיליארד שקל. חלק מהמוסדיים ניצלו את המומנטום השלילי במניית נייס דווקא כדי לרכוש את מניית החברה. הפניקס רכשה מניות בהיקף 80 מיליון שקל ואיילון בהיקף 40 מיליון שקל.
מניה אחרת שסבלה ממכירות מוסדיים היא החברה לישראל, חברת האחזקות של חברת האשלג ICL (לשעבר כיל). את המניה מכרו המוסדיים בהיקף של כמעט 340 מיליון שקל. גם מניית החברה לישראל, שבשליטת עידן עופר, סובלת ממומנטום שלילי וב-12 החודשים האחרונים ירדה בכמעט 18% ושווי השוק שלה ירד לפחות מ-7 מיליארד שקל.
מחוץ לישראל, המוסדיים מכרו בעיקר חברות תוכנה כמו אורקל ומיקרוסופט בהיקף של 755 מיליון שקל ו-654 מיליון שקל בהתאמה. גם את מניות חברת מטא (פייסבוק) מכרו המוסדיים בהיקף של 300 מיליון שקל ואת מניות חברת בניית האתרים הישראלית WIX מכרו ב-165 מיליון שקל.
