האחים שבע קנו נכס של הגיס ב־17 מיליון שקל, אבל לא חשבו שדרוש אישור הציבור
ביכורי השדה שבשליטת האחים ששי ואילן שבע רכשה את חלקו של רפאל שטיינברג (10%) ברשת שוק העיר לפי שווי של 172 מיליון שקל. למרות הקרבה המשפחתית, ועל בסיס חוו"ד שקיבלה, החברה החליטה שזו לא עסקה חריגה שדורשת כינוס אספה. ברשות ני"ע חושבים אחרת
האם עסקה משפחתית שביצעו האחים אילן וששי שבע תעמיד אותם בקרוב בפני חזית משפטית? משווקת הפירות והירקות ביכורי השדה שבשליטתם (78.4%) רוכשת את חלקו של רפאל שטיינברג (10%), גיסם, ברשת המרכולים שוק העיר, תמורת 17.24 מיליון שקל, לפי שווי של 172 מיליון שקל. עם השלמת העסקה תחזיק ביכורי השדה ב־100% ממניות שוק העיר. שטיינברג, מנכ"ל הרשת, צפוי לסיים את כהונתו.
אלא שהעסקה מעוררת מחלוקת מול רשות ני"ע. למרות שמדובר בעסקה עם קרוב משפחה מדרגה ראשונה של בעלי השליטה – בעלה של אחותם – החליטה ביכורי השדה שלא להביא את העסקה לאישור אספת בעלי המניות. החברה טענה כי מאחר שהעסקה מבוצעת בתנאי שוק ועל בסיס הערכת שווי חיצונית, אין מדובר ב"עסקה חריגה" כהגדרתה בחוק החברות. לצורך ביסוס עמדתה הסתמכה החברה על חוות דעת משפטית של פרופ' אסף אקשטיין, חבר הפקולטה למשפטים באוניברסיטה העברית ומומחה לדיני חברות וניירות ערך, שתמך בעמדתה.
רשות ני"ע לא קיבלה את הפרשנות, ונכנסה לדין ודברים עם החברה בטענה שמדובר בעסקה חריגה, המחייבת את אישור אספת בעלי המניות. הרשות אף דרשה מביכורי השדה לפרסם את עמדתה בנושא. הוויכוח נסוב סביב הגדרת "עניין אישי" של בעלי שליטה בעסקה. על פי חוק החברות, עסקה חריגה כוללת, בין היתר, עסקה שבה לבעלי השליטה יש עניין אישי. החוק קובע כי "עניין אישי של אדם בפעולה או בעסקה של חברה, לרבות עניין אישי של קרובו ושל תאגיד אחר שהוא או קרובו הם בעלי עניין בו, ולמעט עניין אישי הנובע מעצם החזקת מניות בחברה".
המונח "קרוב" כולל, בין היתר, אח או אחות של בעל השליטה וכן את בני זוגם. בעמדת הרשות נכתב כי "יש לייחס את עניינו האישי של שטיינברג בעסקה – קרובם של בעלי השליטה – גם לבעלי השליטה בחברה. כלומר, מלשון החוק עולה בבירור כי מדובר בעסקה שלבעלי השליטה בחברה יש בה עניין אישי".
ביכורי השדה מחזיקה 90% ממניות שוק העיר, ולאחר השלמת העסקה תחזיק כאמור במלוא הבעלות. הערכת השווי של שוק העיר בוצעה על ידי פירמת BDO ואומצה על ידי ועדת הביקורת של החברה. יצוין כי כבר באוגוסט 2024 אישרה אותה ועדת ביקורת את תנאי העסקתם של דור שטיינברג ואלעד שטיינברג כמנהל מערכות מידע וכקניין, בהתאמה, בשכר חודשי של 33 אלף שקל ו־36 אלף שקל. גם אז סווגה העסקה כעסקה שאינה חריגה. חברי ועדת הביקורת הם מיכל פתאל־קמאי, בת דודתה של אשתו של אילן שבע, וכן אודי ארז, יו"ר קבוצת דלק, ואברהם דדון, המכהנים כדירקטורים בלתי תלויים ודח"צים. יתר חברי הדירקטוריון הם האחים שבע ודודם, שאול גבע.
לפי דיווח החברה, חברי ועדת הביקורת הפנו שאלות לפרופ' אקשטיין ולנציגי BDO, ולאחר מכן קבעו כי מדובר בעסקה שאינה חריגה ולכן אינה מחייבת את אישור האספה הכללית. למען הזהירות בלבד, קבעה הוועדה כי גם אם היה נקבע שלבעלי השליטה יש עניין אישי בעסקה, עדיין אין מדובר בעסקה חריגה, משום שהיא נעשית לטובת החברה, במהלך העסקים הרגיל, בתנאי שוק, וללא השפעה מהותית על רווחיות החברה. בהתאם לתקנון החברה, די באישור ועדת הביקורת כדי לקבוע שמדובר בעסקה שאינה חריגה.
בחוות הדעת שהכין עבור החברה קבע אקשטיין כי לאחים שבע אין עניין אישי בעסקה, ולכן אין מדובר בעסקה חריגה. עם זאת, הוא ציין במפורש כי אינו יכול להתחייב שבית המשפט יקבל את עמדתו, אף שהוא עומד מאחוריה, וכי ידוע לו שסגל רשות ני"ע אינו מסכים עם פרשנותו. אקשטיין הוסיף כי מבחינה משפטית מדובר בעסקה של החברה עצמה ולא בעסקה של בעלי השליטה. לדבריו, "בעוד שלגיסם של בעלי השליטה יש עניין אישי בעסקה, לבעלי השליטה עצמם אין עניין אישי". עוד טען כי גם אם היה משולם לשטיינברג סכום עודף כלשהו, האחים שבע היו נושאים בעצמם בכ־78% ממנו, בהתאם לשיעור החזקתם בחברה. נימוק נוסף שהעלה הוא שהיקף העסקה – 17.24 מיליון שקל – נמוך משמעותית מ־5% משווי השוק של ביכורי השדה, העומד על כ־587 מיליון שקל.
באופן חריג צורפה חוות הדעת המשפטית המלאה לדיווח החברה, לבקשת רשות ני"ע. בחוות הדעת מציין אקשטיין כי במחצית השנייה של 2025 עברה שוק העיר מרווחיות להפסדים מתונים, ובעקבות זאת החלה ביכורי השדה בתוכנית התייעלות. במסגרת התוכנית מונה סמנכ"ל הכספים של הרשת לתפקיד משנה למנכ"ל. לטענת החברה, בעלות מלאה בשוק העיר תאפשר לה ליישם בצורה יעילה יותר את תוכנית ההתייעלות ואת תהליכי העומק ארוכי הטווח המתוכננים ברשת.
BDO העריכה את שווי שוק העיר בכ־172 מיליון שקל. אקשטיין מציין עוד כי נמסר לו ששטיינברג ניסה לשכנע את BDO כי שווי החברה עומד על 210 מיליון שקל, אולם העסקה נסגרה לבסוף לפי שווי נמוך יותר ובתמורה שתשולם ב־12 תשלומים חודשיים שווים. בנוסף, צוין כי לאחותם של האחים שבע אין עסקים משותפים עם האחים, למעט בעלות בקרקע המושכרת להם בתמורה לכ־215 אלף שקל בשנה.
רשות ני"ע, שמחלקת התאגידים שלה מנוהלת בידי אמיר הלמר, דחתה את טענותיו של אקשטיין. לדברי הרשות "מקום בו בעל השליטה או קרובו מוכרים נכס כלשהו שבבעלותם לחברה ציבורית בשליטתו, תוצאת המבחן הכלכלי היא שבעל השליטה או קרובו זוכים למלוא הערך הכלכלי העודף בעסקה על חשבון ציבור בעלי המניות". הרשות דחתה גם את ההסתמכות על הערכת השווי, וקבעה כי "הערכת שווי כלכלית אינה מלמדת על קיומם של תנאי שוק בעסקאות עם בעלי שליטה". עוד ציינה הרשות כי "הערכת השווי שהציגה החברה מבוססת בעיקרה על שיטת DCF (תזרים מזומנים מהוון), הנשענת על הערכות ואומדנים ביחס לביצועים העתידיים של פעילות שוק העיר, ואינה משקפת מחיר שנקבע בעסקה בין צדדים בלתי קשורים". על בסיס עמדה זו דרשה הרשות מהחברה להביא את העסקה לאישור אספת בעלי המניות. עמדת הרשות עשויה להוביל להגשת תביעה נגזרת נגד ביכורי השדה ולהביא את הסוגיה להכרעה משפטית.
ביכורי השדה רכשה את שוק העיר בסוף 2016, כאשר הרשת סבלה מגירעון בהון של כ־60 מיליון שקל והפעילה 11 סניפים, ואילו כיום יש לה 18 סניפים. לאחר הרכישה מינתה הקבוצה את שטיינברג ומנכ"ל נוסף לתפקידי מנכ"לים משותפים. השניים קיבלו אופציות שהבשילו למניות. במאי 2020 רכשה החברה את חלקו של המנכ"ל השני, לפי מכפיל רווח נקי הדומה למכפיל שלפיו נרכשות כעת מניותיו של שטיינברג.
