העסקה עם בני לנדא עלולה להכביד על ויתניה: מידרוג בוחנת השלכות שליליות
אחרי קריסת חברת הדפוס של לנדא, מחיקה של 80 מיליון שקל וחוזה שכירות של 544 מיליון שקל עם אלביט, ויתניה מנהלת מו"מ לרכישת מלוא הזכויות בשלב הראשון של הפרויקט בנס ציונה; כדי להשלים את המהלך היא נוטלת חוב של כ־247 מיליון שקל ותוותר על חוב של 50 מיליון שקל; המשמעות על פי מדרוג, היא הגדלת המינוף של ויתניה
התסבוכת של חברת הנדל"ן המניב ויתניה עם איש העסקים בני לנדא, הובילה היום (ב') את החברה לפרסם דוח של חברת מדרוג שבו עולות שאלות לגבי השלכות שליליות שעלולות להיווצר במידה שתושלם העסקה שויתניה מעוניינת בה עם לנדא בפרויקט בנס ציונה.
בסוף אוגוסט השנה, דיווחה ויתניה כי היא מנהלת משא ומתן לרכישת מלוא הזכויות של החברות הפרטיות שבבעלות לנדא בשלב א' של הפרויקט, שבו מחזיקים הצדדים כיום בחלקים שווים. אם העסקה תושלם, ויתניה תחזיק ב־100% מהשלב הראשון של הפרויקט, בעוד שהזכויות בשלבים האחרים יישארו בבעלות משותפת של הצדדים. אלא שהעסקה אינה מתבצעת באמצעות תשלום מזומן של מאות מיליוני שקלים. ויתניה צפויה לקחת על עצמה את החוב הבנקאי של לנדא בהיקף של כ־247 מיליון שקל, ובמקביל לוותר על חוב של כ־50 מיליון שקל של לנדא כלפיה. עקב כך, החברה מעריכה כי תידרש לשלם כ־18 מיליון שקל מס רכישה, וכי העסקה תוביל להפסד חשבונאי של כ־50 מיליון שקל.
המשמעות היא שלאחר העסקה ויתניה תחזיק בנכס במלואו, ותהיה זכאית למלוא ההכנסות ממנו. מנגד, היא גם תישא במלוא החוב שנלווה אליו. מהדוח של מידרוג עולה, כי אם העסקה תושלם, יחס החוב הפיננסי נטו להון ולחוב צפוי לעלות לכ־65%, לעומת 58%–62% בתרחיש הבסיס הקודם של חברת הדירוג. במקביל, יחס החוב הפיננסי נטו ל־FFO (כלומר, תוך כמה שנים תוכל החברה לפרוע את החובות שלה) צפוי לעמוד בשנים 2026–2027 על כ־45–55 שנים, לעומת 38–45 שנים בתחזית הקודמת. מידרוג גם מציינת כי העסקה תגדיל את הוצאות המימון של ויתניה. מנגד, לאחר השלמת התאמת הנכס לשוכר והפעלתו, החברה צפויה ליהנות מהגידול ב־NOI ומהכנסות הנכס.
בעקבות העסקה, מידרוג העמידה את דירוג ויתניה על il2.A וכן את סדרות האג"ח וניירות הערך המסחריים של החברה, שמשמעותו - בחינה עם השלכות שליליות. מנגד, במידרוג מציינים כי להשפעה השלילית יש גורמים ממתנים. בראשם נמצא הנכס עצמו: לאחר חתימת ההסכם עם אלביט, מדובר בנכס עם שוכר איכותי וחוזה שכירות ארוך טווח. בנוסף, השלמת הרכישה תגדיל את פיזור הנכסים וכאמור את ה־NOI של ויתניה.
באפריל 2021 רכשה ויתניה מלנדא 50% מהקרקע בפארק המדע בנס ציונה תמורת כ־35 מיליון שקל, והפכה לשותפתה בפרויקט המשתרע על כ־35 דונם, וכולל מבנים המיועדים לתעשייה, מעבדות ומשרדים, וכן חניון תת־קרקעי. על פי הסכם המשך בין השתיים, חברת לנדא דיגיטל פרינט הייתה אמורה לשכור כ־29 אלף מ"ר בפרויקט, לתקופת שכירות שיכלה להגיע לכ-25 שנים. אלא שהתוכנית השתנתה באופן דרמטי לאחר שחברת הדפוס של לנדא נקלעה לחובות, ונכנסה להליך של חדלות פירעון. באוגוסט 2025 דיווחה ויתניה, כי היא מפחיתה את שווי הנכס בכ־80 מיליון שקל, לאחר שההסכם עם חברת הדפוס של לנדא איבד את משמעותו, אך שנה לאחר מכן הצליחה ויתניה למצוא לפרויקט שוכר משמעותי אחר. במאי 2026 דיווחה החברה כי אלביט מערכות תשכור כ־40 אלף מ"ר בפרויקט, לצד 617 מקומות חניה. העסקה עם אלביט שינתה את התמונה עבור ויתניה שכאמור החליטה להישאר עם הנכס אך ללא לנדא.
