עזריאלי: הלקוחות חזרו לקניונים ברבעון השני, אבל הצמיחה בדאטה סנטרים האטה
ההכנסות התפעוליות נטו של קבוצת הקניונים והנדל"ן עלו ב-0.5% בלבד ל-651 מיליון שקל והרווח התזרימי התפעולי ירד ב-1%. תחום הדאטה סנטרים שהוביל את הצמיחה אשתקד אך מאז האט, ספג ירידה של 10% אחרי שהשקל החזק פגע בתרגום תוצאותיו, אך עזריאלי מצפה בו לצמיחה מחודשת
האטה בקצב הצמיחה בדאטה סנטרים, לצד השפעת התחזקות השקל עליו והמשך ההשפעה של עזיבת פייסבוק את משרדיה במגדל עזריאלי שרונה, קיזזו את השיפור בביצועי הקניונים והעיבו על תוצאות קבוצת עזריאלי ברבעון השני. זהו רבעון שלישי ברציפות שבו ביצועי ענקית הנדל"ן המניב נותרו חלשים יחסית לתקופה שקדמה לכך. עם זאת, עזריאלי מצפה להאצה מחודשת בתחום הדאטה סנטרים, שהיה אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים שלה עד לאחרונה. זאת בעקבות שורת הסכמים שעליהם חתמה, שחלקם צפויים להתחיל להניב כבר מסוף השנה.
אחרי שברבעון הראשון של 2026 ירד ה-NOI (הכנסות תפעוליות מתואמות) של עזריאלי ב-1% לעומת הרבעון המקביל, ברבעון השני הוא עלה ב-0.5% והסתכם ב-651 מיליון שקל. ה-FFO, המדד המקובל לבחינת תזרים הפעילות של חברות נדל"ן מניב, נותר ללא שינוי על 426 מיליון שקל. בנטרול רווחים מאכלוס בתי הדיור המוגן של רשת פאלאס - שבהם רוכשי היחידות מעבירים עם כניסתם תשלום פיקדון משמעותי - ה-FFO ירד ב-1% ל-411 מיליון שקל.
החולשה נבעה בעיקר מפעילות הדאטה סנטרים והמשרדים, שקיזזה שיפור בקניונים. בדאטה סנטרים, לאחר צמיחה בקצב גבוה מסוף 2024 ועד סוף 2025 בעקבות הפעלת קמפוס טיקטוק, נרשמה האטה. קצב העלייה ב-NOI, שהגיע בשלב מסוים לשיעורים תלת ספרתיים, ירד ל-8% ברבעון האחרון של 2025 והפך לשלילי בשני הרבעונים הראשונים של 2026.
ברבעון השני, שעליו דיווחה היום החברה, ירד ה-NOI בתחום ב-10% לעומת הרבעון המקביל והסתכם ב-103 מיליון שקל. בנטרול השפעת שערי החליפין נרשמה דווקא עלייה, אך בשיעור של 3% בלבד.
בעזריאלי בונים על כך שההאטה היא רק זמנית ותתחלף בחידוש הצמיחה כבר בסוף השנה וביתר שאת ב-2027. בדצמבר חתמה החברה על הסכם להקמת והפעלת מתקנים בהספק של 80 מגה ואט, שצפויים להניב NOI שנתי של כ-440 מיליון שקל. השלבים הראשונים בפרויקט צפויים להתחיל לפעול במרץ 2027. גרין מאונטיין, זרוע הדאטה סנטרים של עזריאלי, חתמה אשתקד ובתחילת השנה גם על הסכמים לאספקת שירותים בהספק מצרפי של 56 מגה ואט ממתקן שהיא מקימה בגרמניה. הפרויקט צפוי להניב NOI שנתי ממוצע של 145 מיליון שקל, והשלבים הראשונים שלו מתוכננים להתחיל לפעול עוד השנה.
החודש התקשרה החברה בשני הסכמים נוספים: האחד לאספקת שירותים בהספק של 13.6 מגה ואט ממתקן שהיא מרחיבה בלונדון, שצפוי להתחיל להניב בתחילת 2027, והשני בהספק של 5 מגה ואט בנורבגיה. שני ההסכמים צפויים יחד להוסיף NOI שנתי ממוצע של כ-125 מיליון שקל. בנוסף, עזריאלי מנהלת מגעים עם טיקטוק בנוגע למימוש אופציות להרחבת הקמפוס הקיים ב-60 מגה ואט נוספים. בסך הכל מחזיקה החברה בחוזים חתומים לאספקת שירותי דאטה סנטר בהספק של 275 מגה ואט, מהם 147 מגה ואט שכבר מניבים. בהפעלה מלאה צפויים החוזים להניב NOI שנתי מצרפי של כמיליארד שקל - יותר מפי שניים מה-NOI שהניבה הפעילות ב-2025.
תחום הדאטה סנטרים הוא השלישי בחשיבותו לעזריאלי מבחינת ה-NOI, אחרי הקניונים והמשרדים. השוכרים בקניונים של עזריאלי נהנו ברבעון מקפיצה של 8.3% בפדיונות - מעין תופעת ריבאונד אחרי הרבעון הראשון של השנה בו הם ירדו ב-7%, בהשפעת המלחמה שנמשכה עד תחילת אפריל. גם ברבעון המקביל אשתקד נפגעה תנועת המבקרים בעקבות המלחמה הקודמת עם איראן. על רקע העלייה בפדיונות, ה-NOI של הקניונים עלה ב-9% ל-261 מיליון שקל.
בפעילות המשרדים הסתכם ה-NOI ב-230 מיליון שקל, ירידה של 4% לעומת הרבעון המקביל. הירידה מיוחסת למטא, החברה האם של פייסבוק, שעזבה במאי אשתקד משרדים בשטח של 33 אלף מ"ר במגדל עזריאלי שרונה לפני תום החוזה. ברבעון המקביל שילמה מטא לעזריאלי פיצוי של 14 מיליון שקל בגין העזיבה. בנטרול הפיצוי, ה-NOI מהשכרת משרדים עלה ב-2% בלבד, לאחר שברבעון הראשון לא נרשמה בו עלייה. עזריאלי הצליחה להשכיר מחדש את כל הקומות שפינתה מטא במחירים גבוהים יותר, אך האכלוס וההנבה המלאה מהשטחים עדיין לא הושלמו.
בקמפוס המשרדים שהחברה מקימה בגלילות, בהיקף של 47 אלף מ"ר, תוכנן במקור שכל השטח יושכר לסולאראדג'. בהתאם להסכמות שהושגו בשנה שעברה, סולאראדג' תשכור 60% מהשטח. לגבי היתרה מנהלת עזריאלי מגעים עם שוכרים שונים, אך טרם חתמה על חוזים מחייבים.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי ירד ב-52% והסתכם ב-155 מיליון שקל, לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל. הירידה נבעה בין היתר משיערוכים שליליים בקניונים בעקבות התייקרות עלויות הבנייה והשקעות בפרויקט החברה במודיעין, גריעת שטחי השכרה בקניון עזריאלי תל אביב בשל העבודות לחיבורו לפרויקט הספירלה הסמוך, וכן מעלייה בהוצאות המימון.
עזריאלי נסחרת בשווי של 48.5 מיליארד שקל והיא חברת הנדל"ן הגדולה בבורסת תל אביב במונחי שווי שוק. ב-12 החודשים האחרונים עלתה מנייתה ב-21%, ובין היתר בהשפעת ההסכמים שעליהם חתמה בתחום הדאטה סנטרים הציגה ביצועים טובים יותר ממרבית חברות הנדל"ן המניב הגדולות האחרות - מליסרון, ביג, מבנה ואמות - למעט מגה אור, שגם היא מזוהה עם התקדמות בתחום הדאטה סנטרים.
