מבנה בונה על פרויקט הסוללים לחידוש הצמיחה, ובינתיים ההכנסות עומדות במקום
ההכנסות התפעוליות של חברת הנדל"ן המניב נותרו ברבעון הראשון ברמה דומה לזו של הרבעון המקביל והקודם, והתחזית שאושררה משקפת מגמה דומה גם להמשך השנה. מכירת דירות למגוריט בפרויקט הסוללים בת"א הקפיצה את הרווח הנקי
מבנה מצפה לסיום ההקמה של פרויקט הסוללים בתל אביב, ובינתיים, לאחר פינוי ומימוש נכסים, הביצועים התפעוליים שלה עומדים במקום.
חברת הנדל"ן המניב סיכמה את הרבעון הראשון עם NOI (הכנסות תפעוליות נטו) של 197 מיליון שקל מנכסיה בישראל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד (196 מיליון) ואף לזה שברבעון האחרון של 2024 (194 מיליון). זאת, לאחר שב-2024 פינתה שטחי משרדים שהשכירה בתל אביב וחולון, מהלך שקיזז 10 מיליון מה-NOI שלה.
במקביל, ה-AFFO של מבנה, שמודד את תזרים המזומנים המתואם מפעילות ריאלית ומהווה מדד עיקרי לבחינת הרווחיות של חברות נדל"ן מניב כדוגמתה, ירד ב-6% ל-146 מיליון שקל; ירידה שאותה הסביר המנכ"ל עוזי לוי בהיבטים פיננסיים ולא תפעוליים, לאור העובדה שאשתקד החברה נהנתה מריבית על פיקדונות שהחזיקה.
למבנה יש 556 נכסים מניבים בישראל שמושכרים לכ-3,000 שוכרים. נכסי התעשיה והלוגיסטיקה הם העיקריים שלה והיו אחראיים ל-45% מה-NOI הרבעוני. המשרדים תרמו 33% ממנו ומרכזי הקניות 18%.
לחברה ארבעה פרויקטים בבנייה, העיקרי בהם הוא פרויקט הסוללים שבו 68 אלף מ"ר שטחי משרדים ומסחר והקמתו עתידה להסתיים ברבעון הראשון של 2026. מבנה מעריכה שה-NOI ממנו בהינתן אכלוס מלא יגיע ל-109 עד 115 מיליון שקל בשנה (תוספת של 13% על ה-NOI ב-2024). כבר בסוף 2026 היא מעריכה את תוספת ה-NOI הצפויה לה מנכסים שהקמתם תושלם ב-79 מיליון שקל, ועד לסוף 2028 ב-187 מיליון שקל.
בכל הנוגע ל-2025, מבנה אשררה את התחזית שהציגה בסוף מרץ, 850 עד 875 מיליון שקל ב-NOI ו-600 עד 620 מיליון שקל ב-FFO. כך שצמיחתה ממתינה במידה רבה לפרויקט הסוללים.
בספטמבר היא התקשרה עם החברות ROOMS ו-Switchup מקבוצת פתאל שעוסקות בהשכרת חללי עבודה ושטחי משרדים לצדדים שלישיים להשכרת 24.5 אלף מ"ר בסוללים, בדמי שכירות שנתיים של 45 מיליון שקל בממוצע. במרץ הוסיפו הצדדים עוד 4,000 מ"ר להתקשרות ביניהם בתנאים דומים. כך שהחברות מקבוצת פתאל ישלמו למבנה 52 מיליון שקל בשנה.
באפריל זכתה החברה במכרז של רשות ניירות ערך להשכרת כ-4,500 מ"ר בפרויקט למשך 10 שנים ובתמורה שנתית של 85 מיליון שקל. כשזו משקפת מחיר של כ-120 שקל למ"ר מושכר. שני הסכמי העוגן מביאים את שיעור השיווק של הפרויקט לכ-50% ולדברי לוי מבנה מצויה במשאים ומתנים ערים להשכרת שטחים נוספים בו.
מבנה צפויה להתחיל בשבועות הקרובים את עבודות ההקמה של פרויקט נוסף, דאטה סנטר שאותו היא מקימה בפתח תקווה, בשותפות עם דיגיטל ריאליטי האמריקאית ומד-1. עלות הקמת השלב האשון בו (10 מגה-וואט) מוערכת בכ-590 מיליון שקל.
לצד שטחי המשרדים שבו, בפרויקט הסוללים מוקמות גם 360 יחידות דיור (חלקה של מבנה - 75%), ובמסגרתו היא התקשרה במרץ בעסקה למכירת 47 יחידות לקרן הריט לדיור להשכרה מגוריט, בתמורה ל-190 מיליון שקל, כשמבנה כבר הכירה מתוכה בהכנסות של 150 מיליון שקל ברבעון. אלה, לצד רווחי שיערוך של 132 מיליון שקל בהשפעת המדד על מחירי השכירויות, הובילו לקפיצה של 85% ברווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ל-211 מיליון שקל.
מבנה נסחרת כיום בשווי של 7.8 מיליארד שקל. לאחר פרסום הדוחות מנייתה ירדה ב-3%. בסיכום 12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-26% בעוד מדד ת"א נדל"ן עלה ב-28%.
