בוליגו התקשתה לגייס מישראלים, שהעדיפו את בורסת ת"א על פני נדל"ן בארה"ב
החברה, שמנהלת שותפויות לרכישת נכסים מניבים בארה"ב, אמנם הצליחה למכור ב-2025 פי שניים מאשר ב-2024, ודמי ההצלחה שלה זינקו והובילו לקפיצה של 90% ברווח - אך ביצועי הבורסה בתל אביב והמלחמה המתמשכת הקשו עליה לגייס הון ממשקיעים ישראלים
אחרי שנתיים רצופות של ירידה בהכנסות וברווחים, ב-2025 נרשמה בשוק הנדל"ן האמריקאי התאוששות, ובעקבותיה רשמה בוליגו, שמנהלת שותפויות לרכישת נכסים מניבים בארה"ב, שיפור בתוצאות. החברה השלימה מכירת שישה פרויקטים בהיקף של 225 מיליון דולר, שהניבו לה הכנסות של 4.6 מיליון דולר מדמי הצלחה. זאת לעומת שלושה פרויקטים בהכנסה של 112.5 מיליון דולר ומהם דמי הצלחה של 2.6 מיליון דולר ב-2024. אלו הובילו בעקבותיהם לעלייה גם ברווח הכולל של החברה, מ-2.9 מיליון דולר ב-2024 ל-5.5 מיליון ב-2025. מכירת הנכסים הניבה למשקיעים בשותפויות תשואה שנתית ממוצעת (IRR) של 14.7%. עד כה ב-2026 היא מימשה שני נכסים נוספים בתמורה של 55 מיליון דולר. מימוש שהניב למשקיעים תשואה שנתית ממוצעת של 14.8% ולחברה דמי הצלחה של 1.5 מיליון דולר.
במקביל, ולמרות השיפור בתוצאות, לאור המצב הביטחוני ומאחר שהבורסה בתל אביב הציגה ביצועי שיא, הישראלים פנו אליה במקום לחפש הזדמנויות בנדל"ן בארה"ב, ובוליגו נדרשה ב-2025 לפרקי זמן ארוכים יותר על מנת לגייס הון מהמשקיעים הישראלים.
בוליגו, שמנוהלת על ידי בעל השליטה (44%) איתי גורן, פועלת, בדומה לאלקטרה נדל"ן, להשקעה בנכסים מניבים בארה"ב, אולם בעוד שהראשונה ממוקדת בשוק הנדל"ן למגורים ובו בעיקר במגזר מקבצי הדיור, ומשקיעה בו באמצעות קרנות השקעה שמגייסות כספים בעיקר מהגופים המוסדיים. פעילותה של בוליגו מתפרסת על תחומי נדל"ן נוספים, ולא באמצעות קרנות השקעה אלא דרך שותפויות המגייסות הון ממשקיעים לטובת השקעה בנכסים. מעבר לכך, בעוד שאלקטרה נדל"ן נוהגת לשערך את שווי נכסיה מדי שנה, בוליגו אינה עושה כן בקצב דומה ולכן תוצאותיה הכספיות מושפעות מכך פחות.
נכון לסוף 2025 היא מנהלת שותפויות שמשקיעות ברכישה השבחה וייזום של נכסים מניבים בתחומי מקבצי הדיור (31 מקבצים שבהם כ-7,300 יח"ד), בתי אבות (14 נכסים), מרכזים מסחריים (16 נכסים), ונכסי תעשייה ולוגיסטיקה (30 נכסים). כמו גם במתחם מגורי סטודנטים וארבעה נכסי משרדים. בעיקר בדרום-מזרח ארה"ב ובמדינות ההרים במערב ארה"ב.
החברה משמשת כשותף הכללי (GP) שמנהל את הנכסים מהרכישה ועד למימוש, וזכאית לעמלות שונות על כך בהן דמי ניהול שוטפים ודמי הצלחה מהרווחים במימוש הנכסים. בנוסף היא גם לוקחת חלק בהשקעות בנכסים, על פי רוב בשיעור של 3% עד 6%.
בוליגו מציינת בדוח השנתי כי במהלך השנה נרשמה הפחתה בריבית בארה"ב והציפייה היא ליציבות או להפחתה נוספת בה - מהלך שמעודד את הפעילות בשוק הנדל"ן ועשוי, אם ירידות הריבית יבוצעו בפועל גם להביא לעלייה בשווי הנכסים. החברה מציינת בנוסף כי נרשמה ירידה בהיצע הזמין של נכסי מקבצי הדיור ועלייה בביקושים לשכירות, שני היבטים שתומכים בעלייה בשכר הדירה שהשותפויות יכולות לגבות בנכסיהן, וכן עלייה בהיקפי העסקאות שנרשמו בשוק.
גם בוליגו עצמה לקחה חלק בעסקאות בשוק, ומעבר למימושים שביצעה, היא גם הובילה עשר עסקאות לרכישת 19 נכסים מניבים ב-382 מיליון דולר. היקף ההון המנוהל על ידיה עלה במהלך השנה מ-1.27 מיליארד דולר ל-1.37 מיליארד.
בוליגו הונפקה בבורסה בתל אביב בספטמבר 2021, אז גייסה 64 מיליון שקל לפי שווי של 321 מיליון שקל. היא נסחרת כיום בשווי של 591 מיליון שקל. לאחר תקופה ארוכה של דשדוש, מניית החברה זינקה מסוף אוקטובר ועד לסוף 2025 ב-44% בזמן שמדד ת"א מניב חו"ל בו היא נכללת ירד ב-6%. ברקע, שתי הורדות ריבית בארה"ב בסוף אוקטובר ובסוף דצמבר. מתחילת השנה היא הוסיפה 4%.
