טבע: ההכנסות דשדשו, אבל תוכנית הקיצוצים שיפרה את הרווח
לדברי מנכ"ל יצרנית התרופות, הקיצוצים הביאו לחיסכון בקצב שנתי של 140 מיליון דולר. מנגד, מכירות תרופת הדגל, האוסטדו, לא עמדו בציפיות. טבע סייימה את הרבעון השני עם רווח נקי של 769 מיליון דולר ורווח תפעולי של 455 מיליון דולר
מנכ"ל טבע ריצ'רד פרנסיס עושה ככל יכולתו להלהיב את המשקיעים בנוגע לתוכניות הצמיחה העתידיות, אלא שבינתיים אין לחברת התרופות בשורות גדולות בתחום. החברה פספסה מעט את תחזית ההכנסות לרבעון השני שעמדו על 4.17 מיליארד דולר לעומת ציפיות להכנסות של 4.3 מיליארד דולר.
הסיבה העיקרית לפספוס בהכנסות שהוביל את טבע לסיים את הרבעון ללא צמיחה, היה רבעון חלש במכירות אוסטדו, תרופת הדגל לטיפול בתנועות בלתי רצוניות שנובעות ממחלות עצבים, שמכירותיה עמדו על 498 מיליון דולר לעומת ציפיות ל־510 מיליון דולר.
בסיכום השנתי אוסטדו אמורה בכל זאת לתרום הכנסות של מעט יותר מ־2 מיליארד דולר לטבע. לעומת זאת אג'ובי, התרופה הקטנה יותר לטיפול במיגרנה, דווקא הפתיעה לטובה עם הכנסות של 155 מיליון דולר בניגוד לתחזיות ל־143 מיליון דולר. על רקע זה טבע מעלה את התחזית לאג'ובי מ־600 מיליון דולר ל־640-630 מיליון דולר ב־2025.
מי שעוד הפתיעה לטובה היא תרופת המקור החדשה ביותר UZEDY לטיפול בסכיזופרניה עם צמיחה של 120% בהכנסות ל־54 מיליון דולר. על רקע זה מעלה טבע את התחזית של התרופה למכירות של 200-190 מיליון דולר בסיכום השנתי.
סיבה נוספת לחולשה בהכנסות היא פעילות התרופות הגנריות שממשיכה להתכווץ וברבעון האחרון ההכנסות ממנה ירדו ב־2% לעומת הרבעון המקביל ל־2.4 מיליארד דולר. בטבע מציינים כי מגמה זו תימשך גם ברבעונים הקרובים לאור עיכובים בהשקות של תרופות גנריות שהיו אמורות לצאת לשוק.
מה שמתחזק בטבע הוא פעילות הביוסימילר, שהן מעין גרסאות מתוחכמות יותר של תרופות גנריות. החברה עדיין לא מספקת את הפילוח המדויק של ההכנסות ממנה, אך לדברי פרנסיס, "התחום צובר מומנטום, מה שמחזק את השאיפה להכפיל את הכנסות הסגמנט עד 2027".
חולשה נוספת נרשמה בהכנסות TAPI (פעילות ייצור חומרי הגלם) שרשמה ירידה של 11% דווקא בעיצומם של ניסיונות טבע למכור את הפעילות. בינתיים, המכירה שוב מתעכבת וריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע, הודה בשיחה עם המשקיעים כי הוא מאוכזב מכך שאין לו עדיין חדשות בנושא. "נגיע להחלטה סופית ברבעון השלישי של השנה", הוא הבטיח.
בצד התפעולי טבע דווקא סיפקה חדשות טובות יותר, שנובעות בעיקר מתחילת יישום תוכניות ההתייעלות שעליהן הכריזה ברבעון הקודם. היא שיפרה מעט את שיעור הרווח הגולמי ל־50.3% מההכנסות ורשמה גם שיפור ברווח התפעולי ל־455 מיליון דולר, זאת לעומת הפסד ברבעון המקביל שנבע מהוצאות חד־פעמיות.
"התקדמות מהירה של תוכניות השינויים שלנו כבר הובילה לחיסכון בקצב שנתי של 140 מיליון דולר ב־2025, אבן דרך קריטית בדרך לחיסכון כולל של 700 מיליון דולר שאליו נגיע עד 2027", אמר פרנסיס. במסגרת תוכנית השינויים טבע צפויה להיפרד מ־8% מהעובדים, והיא כבר הכריזה על שני שלישים מתוך המהלכים, וכתוצאה מכך רשמה עלויות ארגון מחדש של 150 מיליון דולר. בשורה התחתונה רשמה טבע רווח נקי של 769 מיליון דולר או 66 סנט למניה ברבעון השני, לפני סעיפים חד־פעמיים, והוא היה גבוה מעט מהצפוי.
על רקע התוצאות, טבע חוזרת על התחזית השנתית ולא רק שהיא לא מעלה אותה כפי שציפו המשקיעים, אלא מעריכה כי לא תגיע לקצה העליון שלה. ההכנסות יעמדו על 17.2-16.8 מיליארד דולר והתזרים צפוי לעמוד על 1.9-1.6 מיליארד דולר. עיקר החולשה מיוחסת לפעילות הגנריקה כתוצאה מעיכובים במספר השקות של תרופות חדשות.
עם זאת, לאור ביצוע תוכניות הקיצוצים, הרווח התפעולי צפוי לעמוד על 4.6-4.3 מיליארד דולר בניכוי הוצאות חד־פעמיות וסעיפים חשבונאיים. טבע ציינה כי היא ממתינה להתבהרות התמונה בנוגע למדיניות המכסים, בעיקר באירופה, ובינתיים המכסים הידועים במסגרת ההסכמים עם המדינות הרלבנטיות כבר מגולמים בתחזית.
