בלעדי
כולל 1,078 הנהגים: המרווחים הגדולים מהאקזיט של דן
השליטה בחברת התחבורה נמכרה לקבוצת משקיעים חדשה, בראשות המנכ"ל שלה אופיר קרני יחד עם כלל ביטוח. העסקה, של כ־2 מיליארד שקל, נעשתה לפי שווי אפקטיבי של 2.8 מיליארד שקל. כל אחד מ־1,078 נהגי דן יקבל 600 אלף שקל, והנהגים ימשיכו להחזיק ב־25% מדן תחבורה
לא פחות מ־1,078 נהגי דן יהיו שותפים לאקזיט בחברת התחבורה שמתרחש בשל מכירת השליטה לקבוצת משקיעים חדשה בהובלת מנכ"ל החברה אופיר קרני יחד עם כלל ביטוח. לכלכליסט נודע כי כל אחד מאותם נהגים, שהם למעשה חברי דן הוותיקים, צפוי לקבל במסגרת העסקה 600 אלף שקל. כמו כן, יהנו מהאקזיט גם דוד פתאל, בעל השליטה ברשת מלונות פתאל; חן למדן, בעל השליטה בחברת הלוגיסטיקה אוריין; נתן חץ, שעומד בראש חברת ההחזקות אלוני חץ; הראל ויזל, מבעלי השליטה בחברת האופנה פוקס ומנכ"ל החברה; חיים כצמן, בעל השליטה בחברת הנדל"ן ג'י־סיטי; וחברות הביטוח הכשרת היישוב ושלמה ביטוח.
ביום חמישי נחתמה העסקה שבמסגרתה קרני וקבוצת המשקיעים המוסדיים בהובלת כלל ביטוח רוכשים את השליטה (75%) בדן תחבורה מידי קבוצת משקיעים קיימת שגיבשו בנק ההשקעות ואליו בייס וקרן LBH — שכוללת את אנשי העסקים המדוברים — וחברי דן, וזאת בתמורה כוללת של כמעט 2 מיליארד שקל. העסקה מתבצעת לפי שווי של 2.65 מיליארד שקל לדן תחבורה, זאת לאחר שהחברה חילקה דיבידנד של 150 מיליון שקל לבעלי המניות הקיימים. כלומר, השווי האפקטיבי הוא 2.8 מיליארד שקל. העסקה מתבצעת בשתי פעימות שמתרחשות במקביל. במסגרת הפעימה הראשונה רוכשת קבוצת המשקיעים 50% ממניות דן תחבורה מידי הקבוצה שגיבש ואליו בייס, וכן במקביל היא רוכשת עוד 25% מידי חברי דן, שימשיכו להחזיק ב־25%. כאמור, בדן חברים כיום 1,078 חברים שיתחלקו ביניהם ב־646.8 מיליון שקל, כך שכל אחד מהם יקבל 600 אלף שקל. הרכישה מחברי דן תתבצע באמצעות מנגנון של היצע וביקוש. דן מעסיקה כ־4,600 עובדים, מתוכם כ־4,000 נהגים.
קבוצת המשקיעים הקימה שותפות ייעודית לצורך ביצוע העסקה שבה כלל ביטוח מחזיקה ב־49% (כלומר, החזקה של 36.75% ממניות דן תחבורה בשרשור), לאומי פרטנרס, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי, מחזיקה ב־20% (כלומר, 15% בחברה בשרשור), מזרחי טפחות אינווסט, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק מזרחי טפחות, מחזיקה גם היא ב־20% (כלומר, 15% בחברה בשרשור), וקרני, יחד עם שותפים פרטיים, יחזיקו ב־11% (כלומר, 8.25% בחברה בשרשור). קרני וכלל ביטוח יהיו מי שיובילו כעת את האסטרטגיה והניהול של דן תחבורה, כאשר הכוונה של הקבוצה היא להוביל את דן תחבורה להנפקה בתחילת השנה הבאה.
לדן, שהיא חברת התחבורה הציבורית השנייה בגודלה בישראל, יש צי של כ־3,000 אוטובוסים בישראל, הפועלים בשלושה אשכולות הפעלה, בעיקר במטרופולין גוש דן ובדרום הארץ, ומסיעים קרוב ל־200 מיליון נוסעים בשנה; וכ־500 אוטובוסים נוספים הפועלים בחו"ל — בפורטוגל ובגרמניה. החברה פועלת להרחבת פעילותה באירופה, במקביל למכירת עשרות אוטובוסים חשמליים בהיקף של יותר מ־60 מיליון שקל לחברות הפעלת אוטובוסים בפורטוגל ובספרד.
במאי 2022 השלימה דן עסקה לרכישת חברת התחבורה הפורטוגלית TST, בשיתוף עם חברת Moventia הספרדית שמפעילה את הרכבות הקלות בברצלונה. חברת TST מפעילה כיום כ־350 אוטובוסים עירוניים ובינעירוניים באזור ליסבון וסביבתה, בהיקף שנתי של יותר מ־22 מיליון ק"מ, ומסיעה יותר מ־36 מיליון נוסעים בשנה. החברה פועלת באמצעות שלושה מרכזי תחזוקה עיקריים בלרנג'רו, אלמדה וססימברה, וצפויה להוסיף בקרוב יותר מ־40 אוטובוסים חשמליים כחלק ממעבר לתחבורה נקייה.
לקבוצה יש גם פעילות בתחום התשתיות והזכיינות, לרבות תחזוקת הקו הירוק של הרכבת הקלה בתל אביב, וכן זכיינות והפעלת פרויקט הנתיבים המהירים באיילון. הפרויקט יופעל באמצעות כ־170 אוטובוסים חשמליים בינעירוניים מתוצרת הייגר הסינית, ויכלול מערכות אגרה, רישוי ותשלום (בילינג) מתקדמות. הפרויקט צפוי להתחיל לפעול במהלך החודש הבא בחניון שפיים, ובהמשך יורחב גם לחניון במתחם האלף בראשון לציון. בנוסף, החברה מחזיקה בזיכיון להקמה, תחזוקה והפעלה של הקו הכחול של הרכבת הקלה בירושלים.
2 צפייה בגלריה
מימין דוד פתאל, בעל השליטה ברשת מלונות פתאל; נתן חץ, מנכ"ל ובעלים של אלוני חץ; והראל ויזל, בעל השליטה בקבוצת פוקס
(צילומים: יונתן בלום, עמית שעל, דימה טוליאנסקי)
קבוצת המשקיעים שגיבשו ואליו בייס ו־LBH, שכוללת גם את קבוצת אנשי העסקים המוזכרת, רכשה 50% מקבוצת דן בשנת 2020 לפי שווי של מיליארד שקל. מאז הקבוצה פיצלה את דן לשתי חברות — דן תחבורה ודן נדל"ן, כאשר כעת היא מוכרת את השליטה רק בחברת התחבורה, ומשאירה בידיה את דן נדל"ן, שאותה היא שואפת להנפיק עוד השנה לפי שווי של כ־2 מיליארד שקל. כך שבשורה התחתונה, ובשקלול דיבידנדים, קבוצת המשקיעים הקיימת רושמת תשואה של פי 4־5 על השקעתה.
קרני, מנכ"ל קבוצת דן (כלומר, של שתי הפעילויות), יעזוב את תפקידו וימשיך לכהן כמנכ"ל דן תחבורה. קרני, שמונה לתפקיד בידי קבוצת המשקיעים הקודמת — כאשר המשקיעים הפרטיים שחברים בה גם ייעצו לו אסטרטגית לגבי המהלכים של דן בפורומים לא פורמליים לאורך השנים - אחראי במידה רבה למהלכי ההשבחה שבוצעו בשנים האלו בחברת התחבורה: כניסה לתחום התשתיות, קידום החשמול, הרחבת הפעילות בחו"ל, פיתוח של תחום היבוא והאחזקה, והשקעה בפיתוחים טכנולוגיים. כיום הכנסות דן תחבורה, שהיו"רים המשותפים שלה הם שמואל רפאלי ועופר זילביגר, מוערכות בכ־2.5 מיליארד שקל בשנה, לצד EBITDA (רווח תפעולי־תזרימי) של כ־450 מיליון שקל, מה שמשקף מכפיל EBITDA של 6 במכירת השליטה. קבוצת המשקיעים שחברה לקרני סבורה שיש ביכולתו לייצר עוד מהלכי השבחה. סמנכ"ל הכספים אייל מרדלר ורועי שאול סמנכ"ל הפיתוח העסקי ליוו את הליך ההשבחה לצד קרני.
