המשקיעים הפסידו עד 41%, אבל מגדלור גזרה קופון של 17 מיליון שקל
שתי קרנות האשראי לעסקים קטנים ובינוניים של בית ההשקעות מגדלור שבשליטת אסף בנאי ושלומי אלברג גייסו מעל 400 מיליון שקל, והניבו תשואה שלילית בשנות פעילותן. הקרנות נמצאות בהליכי פירוק ופועלות להשבת הכספים שגויסו
שתי קרנות האשראי לעסקים של בית ההשקעות מגדלור, שבשליטת אסף בנאי ושלומי אלברג, שגייסו יותר מ־400 מיליון שקל, מתקדמות לקראת פירוק ומציגות תשואות חלשות במיוחד. עם זאת, דמי הניהול המצטברים בשתיהן עומדים על כ־17 מיליון שקל. קרן השקעות בעסקים שותפות מוגבלת 2 של מגדלור הוקמה בנובמבר 2020 וגייסה 161 מיליון שקל.
לאורך שנות קיומה הפסידה הקרן 66 מיליון שקל, ומציגה תשואה שלילית של 41%, עם תשואה שנתית ממוצעת של מינוס 15.2%. המטרה המוצהרת של מנהלי הקרן היתה תשואה של 9% בשנה ו־35% מיום הקמתה. הקרן נמצאת בהליך פירוק מאז מרץ 2024, ושווי תיק ההלוואות שנותר בקרן, נכון ליוני השנה, נאמד ב־46 מיליון שקל. הקרן לא מאפשרת משיכה מיידית של כספי המשקיעים, אלא משיבה כספים בגלים למשקיעים. עד כה הושבו כ־33% מהכספים. דמי הניהול ששולמו מהקרן למגדלור לאורך שנות קיומה מוערכים ב־5 מיליון שקל.
הקרן היא אחת משתי קרנות של מגדלור, שמטרתן השאת רווחים למשקיעים דרך מתן אשראי לעסקים קטנים ובינוניים. הראשונה הוקמה בפברואר 2018 וגייסה 239 מיליון שקל. התשואה שלה, על פי הדיווח למשקיעים, היא מינוס 2%. התשואה השנתית הממוצעת של הקרן בחישוב כניסות ויציאות כספים נאמדת במינוס 0.55%. מטרת הקרן היתה תשואה חיובית של 9% בשנה ו־40.5% מהקמתה עד יוני 2025.
התשואה השלילית של הקרן נובעת מדמי הניהול שגבו מנהלי מגדלור, שעמדו על 12 מיליון שקל במצטבר. זאת, מאחר שהקרן מציגה רווח של 43 מיליון שקל מהריבית, לעומת הפסד של 40.5 מיליון שקל מהשינוי לרעה בשווי ההלוואות. באפריל 2025 החליטה מגדלור לפרק גם את הקרן הזאת. שווי תיק ההלוואות בקרן נאמד ב־74 מיליון שקל. עד כה השיבה הקרן למשקיעים 70% מהכספים שגייסה. שתי הקרנות נוקטות פעולות נוספות כדי להשיב עוד כספים, כשהיעד הוא להגיע להחזר של 100% מהכספים שגויסו.
הלוואה שלא חזרה
תיק ההלוואות של הקרנות מחולק ל־13 תחומים, כמו קבוצות רכישה לנדל"ן (47 מיליון שקל), חברות אי־קומרס (26 מיליון שקל), טכנולוגיה לרשתות תקשורת (20 מיליון שקל), ועוד. בתחום האי־קומרס מחקה הקרן הלוואה של יותר מ־23 מיליון שקל. כפי הנראה, מדובר בהלוואה לחברת TCM, שהציעה השקעות בחנויות מקוונות באמזון ובאתרים אחרים לצד השקעה בנכסים דיגיטליים נוספים. החברה נטלה באוגוסט 2021 הלוואה של יותר מ־42 מיליון שקל על מנת לכסות חובות עבר. זמן קצר לאחר מכן הפסיקה לשלם לנושיה, שמגדלור היתה הבולט בהם.
בנוסף, שתי הקרנות של מגדלור השקיעו בחברת אקווה מעוף טכנולוגיות מדגים. ביולי הגישה אקווה לבית המשפט בקשה לכינוס אספות נושים כדי להכריז על חדלות פירעון. הקרנות גם העניקו אשראי למתן שירותי תוכן בתחום התיירות. על פי דו"ח הקרן הראשונה של מגדלור, 14 מיליון שקל אשראי שניתנו בענף זה שווים פחות מ־5 מיליון שקל. קרנות מגדלור השקיעו בפרויקט HAP 7 בצפון מנהטן, שנתקע בשלב ב' בשל אי־עמידה בעלויות הבנייה ודרישה של הבנקים המלווים להזרים הון נוסף. מגדלור העבירה 14 מיליון שקל מכספי המשקיעים שלה למיזם, לאחר בקשת הבנק להשלים את ההון, אך זה לא הספיק. במאי הודיע הפרויקט למאות המשקיעים שלו שהשקעתם נמחקה.
פירוק הקרנות הגיע על רקע מלחמת חרבות ברזל והאתגרים המהותיים העומדים בפני העסקים הקטנים והבינוניים. בנוסף, הקרנות של מגדלור התקשו לגייס לקוחות חדשים בעקבות ההגבלות שהטילה רשות ני"ע, ובראשן האיסור על שיווק הקרנות באמצעות "לידים" בפנייה ללקוחות חדשים. קרנות האשראי של מגדלור, בניגוד לקרנות האשראי הסגורות, פתוחות לכלל האוכלוסייה ולא רק למשקיעים כשירים. סיבה נוספת היא העלאת הריבית החל מ־2022.
הקרן העניקה הלוואות בריבית קבועה שהפכה לפחות אטרקטיבית עבור המשקיעים לאחר העלאת ריבית הפריים ל־6%. נתונים אלו הביאו את הקרן להתמודד עם גל של בקשות פדיונות בשלוש השנים האחרונות והקשו על התנהלותה. מגדלור הונפקה ב־2021 לפי שווי של כ־250 מיליון שקל (320 מיליון שקל אחרי הכסף) ונמחקה אשתקד מהמסחר לפי שווי של 70 מיליון שקל, בהצעת רכש של אלברג ובנאי.
"סביבה תנודתית מורכבת"
ממגדלור נמסר כי "ענף האשראי החוץ־בנקאי פועל בשנים האחרונות בסביבה כלכלית תנודתית ומורכבת, שהתאפיינה בשורת אתגרים גלובליים, בסביבת ריבית עולה ומשק ישראלי הנמצא במצב מלחמה. תנאים אלו השפיעו על כלל פעילות הענף ועל לוחות הזמנים למימוש השקעות והחזרי תשואות. קרנות האשראי שהוקמו בשנים 2019 ו־2021 פועלות במסגרת המנדט שהוגדר בתשקיפים ובהסכמי השותפות, ונוקטות מהלכים אקטיביים למקסום ערך למשקיעים, לרבות נטילת מניות שליטה בחברות שבהן נוצר כשל חוב, לצורך הגדלת סיכויי ההשבה. עם ההכרזה על פירוק הקרן השנייה, החליט השותף הכללי להפחית את דמי הניהול ב־50% החל מתחילת 2024, ודמי הניהול המופחתים טרם נגבו בפועל".
