גל ירידות במניות הדאטה והמשפט: תוספי ה-AI של אנת'רופיק מטלטלים את השוק
השקת הכלים החדשים של קלוד הגבירה את החששות מהחלפת תוכנות ושירותים מקצועיים בידי סוכני AI - והמשקיעים הגיבו בלחץ כבד על מניות סקטור התוכנות. לא בטוח שבצדק
מניות של חברות המספקות שירותי דאטה-אנליטיקס, תוכנות לשוק המשפטי וכלי פרסום, מכירות ושיווק נמצאות בימים האחרונים בצניחה חדה. הסיבה, לדברי משקיעים ופרשנים, היא השקה של תוספים חדשים מבית סטארט-אפ ה-AI אנת'רופיק (Anthropic), שהופכים את הסייען שלו, קלוד (Claude), לסוכן AI המסוגל לבצע אוטומציה של משימות בתחומים כמו עבודה משפטית, מכירות, שיווק וניתוח מידע. החשש הוא שהתוספים החדשים, וכלים דומים שעשויים להגיע מחברות AI נוספות, יפגעו בביקוש למוצרים של חברות הפועלות בתחומים אלה.
עם זאת, אם יש לקח אחד משלוש השנים האחרונות של מהפכת ה-AI, הרי שהבטחות וציפיות לא תמיד מתממשות, ושיש תחומים שבהם הסתמכות על מודלי שפה גדולים (LLMs) אינה תחליף מלא לכלים מסורתיים ומבוססים. ביום שישי חשפה אנת'רופיק שורה של תוספים לקלוד, שלדבריה מאפשרים אוטומציה של עבודה במגוון רחב של תחומים. בגזרה המשפטית מדובר במשימות כגון בחינת חוזים, מיון הסכמי סודיות, בדיקת ציות רגולטורי כחלק משטף העבודה, והכנת תדריכים ותגובות משפטיות. בתחומים אחרים כוללים הכלים ניתוח מידע, ביצוע הערכות סיכונים פיננסיות וניהול קמפיינים של שיווק ומכירות.
בחברה מדגישים כי המודל אינו מחליף ייעוץ משפטי מוסמך, וכי בכל מקרה, ובפרט בסוגיות משפטיות, נדרש גורם אנושי שיבחן ויאשר את עבודת ה-AI לפני נקיטת צעדים מהותיים. חרף מגבלות אלה, ואף על פי שהתוספים טרם נבחנו בהיקף רחב בסביבה מקצועית פעילה, מניות של חברות הפועלות בתחומים הרלוונטיים הגיבו בירידות חדות. מניית תומסון רויטרס (Thomson Reuters), המספקת שירותים משפטיים ופיננסיים, צנחה בכ-16% ביום שלישי, הירידה היומית החדה ביותר בתולדותיה. "אנת'רופיק השיקה תוספים משמעותיים לשוק המשפטי", אמר מייק ארצ'יבלד מ-AGF Investments לסוכנות הידיעות רויטרס (Reuters), חברה בת של תומסון רויטרס. "זהו תחום שבו תומסון רויטרס מייצרת חלק ניכר מהכנסותיה. לפעמים השוק פשוט יורה קודם ושואל שאלות אחר כך".
גם אנליסטים מצביעים על שינוי חד בסנטימנט. טוני קפלן ממורגן סטנלי (Morgan Stanley) כתב למשקיעים כי "רוב המשקיעים שאיתם שוחחנו לאחרונה דוביים מאוד ביחס לתומסון רויטרס, והקונצנזוס הוא שהחברה תתקשה לשמור על קצב הצמיחה בסקטור המשפטי נוכח התחרות הגוברת מצד כלי AI ייעודיים". תומסון רויטרס אינה מקרה בודד. מניות RELX הבריטית ו-וולטרס קלובר (Wolters Kluwer) ההולנדית, המספקות שירותי אנליטיקה משפטית, ירדו ב-14% וב-13% בהתאמה, כאשר RELX רשמה את הירידה היומית החדה ביותר שלה מאז 1988. חברות נוספות בתחום השירותים המשפטיים והמקצועיים רשמו אף הן ירידות חדות: FactSet Research ירדה ב-9%, Morningstar ב-8% ו-LegalZoom ב-19.2%. מניית קבוצת ההוצאה לאור הבריטית Pearson ירדה בכמעט 8%.
"החשש הוא שלכל הפחות הופעת כלים כמו זה שהציגה אנת'רופיק תפחית את שולי הרווח של חברות מבוססות-דאטה, ובתרחיש הקיצון אף תערער את עצם קיומן", אמר לגרדיאן דן קוטסוורת', מנהל שווקים ב-AJ Bell. מדובר במהפך אירוני עבור רבות מהחברות הללו, שבנו את המוצרים ואת המוניטין שלהן על בסיס יכולות בינה מלאכותית. ואולם, מדובר היה ב-AI מהדור הישן - למידת מכונה שקדמה לעידן ה-LLMs והסייענים דוגמת קלוד, ChatGPT של OpenAI וג'מיני (Gemini) של גוגל (Google). בעידן ההוא, פיתוח פתרונות AI היה תהליך מורכב ויקר, שדרש פיתוח ואימון ייעודיים לכל מוצר, השקעה במפתחים, יצירת מאגרי מידע מתויגים ובניית אלגוריתמים ייחודיים.
כלי AI מבוססי LLM גמישים בהרבה: הם ניתנים להתאמה, מסוגלים להתחבר למאגרי מידע קיימים ולשפר את ביצועיהם ללא השקעה משמעותית מעבר לאימון הראשוני. יכולות אלה מאפשרות לאנת'רופיק ולחברות נוספות להשיק תוספים פשוטים יחסית לסייענים שלהן, עם פוטנציאל להחליף תוכנות ושירותים שחברות ותיקות פיתחו לאורך שנים ובהשקעה ניכרת.
"הלחץ למכירת מניות של חברות תוכנה ודאטה-אנליטיקס משקף את האתגר שכלי האוטומציה המשפטיים של אנת'רופיק מציבים בפני החברות הללו", אמר האנליסט ג'ונתן מקמולאן משרודרס (Schroders). "קצב ההתקדמות ב-AI מקשה להגדיר הערכות שווי לטווח ארוך, במיוחד כאשר כלים אלה מאפשרים לעסקים לעשות יותר עם פחות עובדים, ומאיימים על מודלים מסורתיים כגון גביית תשלום פר משתמש". גם ג'יוזפה סרסלה מ-Anthilia מצביע על לחץ מתמשך: "יותר ויותר, בינה מלאכותית מסוגלת לבצע בדיוק את סוג משימות הידע שבבסיס המודלים העסקיים הללו, ולכן חלקים מהסקטור נמצאים תחת לחץ כבר זמן מה".
עם זאת, ייתכן שהחששות מוגזמים בשלב זה. כלי LLM כבר הוכיחו שהם עלולים להיות בלתי אמינים גם במשימות פשוטות, ובתחומים משפטיים ומקצועיים נדרשת לא רק רמת דיוק גבוהה אלא גם יכולת להבין ולהסביר כיצד התקבלו החלטות. אימוץ מהיר מדי של כלים כאלה עלול להוביל לטעויות קריטיות ולפגיעה במוניטין. דווקא בהקשר זה, החברות שסופגות כעת ירידות בשווי עשויות להפוך את האתגר להזדמנות: לא כמתחרות בכלי ה-AI החדשים, אלא כגורמים בעלי המומחיות להטמיע, לבקר ולהתאים אותם ללקוחות. בשילוב עם הידע, הנתונים והשירותים הקיימים שלהן, הן עשויות לספק למשתמשים את הוודאות הנדרשת כדי להבטיח שהתוצרים יהיו מדויקים, שקופים ומאומתים.
