לקראת מפגש טראמפ-שי: הדולר סביב 2.90 שקלים, בתנועות קלות גם בעולם
היציג של הדולר אתמול היה על 2.909 שקלים; מול סל המטבעות הדולר על 98.310 נק'; לקראת הפסגה, בייג׳ינג ו-וושינגטון צפויות ככל הנראה לאשר מחדש את כוונתן המשותפת לפתוח מחדש את מצר הורמוז ולהשיב יציבות לאזור; בינתיים חברות מתריעות מפני שיבושי שרשרת אספקה, זינוק בעלויות ועיכובים בשילוח - בעוד השפעת המכסים נדחקת לשוליים
הדולר נסחר סביב 2.90 שקלים, ובתנועות קלות גם בעולם. היציג של הדולר אתמול היה על 2.909 שקלים. מול סל 6 המטבעות המובילים הדולר על 98.310 נק'. נשיא ארה״ב דונלד טראמפ ועמיתו הסיני שי ג׳ינפינג נערכים לשיחות על עסקים ופוליטיקה בהמשך השבוע, אך נראה כי היצואנים מודאגים פחות מהמכסים ויותר מהעימותים במזרח התיכון. ״כולם רוצים שהמלחמה תיפסק״, אמרה וואנג דן, מנהלת סין ב‑Eurasia Group, ששוחחה עם יצואנים ברחבי המדינה. לדבריה, רבים מהם כמעט שלא הזכירו מכסים כאשר נשאלו על ציפיותיהם מהפסגה. ״המוקד כעת הוא משך המלחמה באיראן, שכן הם מודאגים מהזמנות משווקים מעבר לים״, אמרה וואנג. חלק מהחברות כבר גיבשו תוכניות חירום לצמצום פעילות במחצית השנייה של השנה אם העימות יימשך.
לקראת הפסגה, בייג׳ינג וושינגטון צפויות ככל הנראה לאשר מחדש את כוונתן המשותפת לפתוח מחדש את מצר הורמוז ולהשיב יציבות לאזור, אמרה יו סו, כלכלנית ראשית לסין ב‑Economist Intelligence Unit. עם זאת, מתחים ימיים ומשא ומתן מקוטע צפויים להימשך, הוסיפה. שיבושי שרשרת האספקה שנגרמו בעקבות המלחמה באיראן גורמים לפגיעה חמורה יותר מהמכסים האמריקאיים התנודתיים שעמם התמודדו היצואנים במשך רוב השנה האחרונה. כך למשל, בריאן ז׳נג, מייסד ומנכ״ל חברת Livall Tech משנג׳ן לייצור קסדות רכיבה, נאלץ להסתמך על הובלה אווירית יקרה כדי לשלוח מוצרים לאירופה, לאחר שעיכובים ימיים דרך מצר הורמוז האריכו את זמני השילוח לכ‑50 יום — לעומת 30–40 יום בדרך כלל.
העומס בנמלים ברחבי אסיה גם הקפיץ את תעריפי ההובלה. שנגחאי ונינגבו נמנות עם הנמלים הסובלים מעומסים משמעותיים, כאשר מחסור בכוח אדם ומגבלות קיבולת מאטים את תנועת המכולות בקווי הסחר בין אסיה לאירופה ולים התיכון.
הובלה ברכבת, חלופה מהירה וזולה יותר, נחסמה לאחר שקסדות חכמות של ז׳נג סווגו כמוצרים רגישים דו‑שימושיים, על רקע אזורי הלחימה הפעילים לאורך המסלול.
הסכם שלום שיביא לפתיחת המצר יהיה ״חיובי מאוד לכולם״, אמר ז׳נג, אך הזהיר כי כל הפסקת אש אפשרית שתושג בעקבות הפגישה בין טראמפ לשי עלולה להיות קצרת מועד. לעומת זאת, ניתן להתמודד עם מכסים גבוהים יותר באמצעות גלגול העלויות לצרכנים, הוסיף.
עלייה חדה בעלויות חומרי הגלם מתחילה להשפיע גם על מגזרי התעשייה. מדד שמודד את עלויות התשומות לחומרי גלם, דלק וחשמל בסין זינק ב‑3.5% באפריל לעומת שנה קודם לכן, לעומת עלייה של 0.8% במרץ לאחר תקופה של ירידה שנמשכה שנים.
״חברות מודאגות הרבה יותר מהמלחמה הזו כי היא משבשת הכול — שרשראות אספקה, חומרי גלם, נגזרות נפט ודשנים מהמזרח התיכון״, אמר קמרון ג׳ונסון, שותף בכיר בחברת הייעוץ Tidalwave Solutions בשנגחאי. ״זה עניין גלובלי רחב הרבה יותר מהמכסים״.
ציפיות נמוכות לגבי מכסים
מלחמת הסחר בין ארה״ב לסין בשנה שעברה, שבמהלכה המכסים זינקו לזמן קצר לרמות תלת‑ספרתיות, אילצה חשיבה מחדש על שרשראות האספקה, והובילה יצואנים רבים להרחיב את הייצור בדרום‑מזרח אסיה, במזרח התיכון ובאזורים נוספים. הפסקת האש המסחרית שהושגה בין שתי המדינות לא הצליחה להפוך את המגמה הזו.
בשנה שעברה, היצוא הסיני לארה״ב ירד ב‑20%, אך זינק בשווקים אחרים — עלייה של 25.8% לאפריקה, 13.4% לדרום‑מזרח אסיה, 8.4% לאיחוד האירופי ו‑7.4% לאמריקה הלטינית, לפי נתוני Wind Information.
היצוא הסיני לחמש מדינות המפרץ — איראן, ערב הסעודית, איחוד האמירויות, קטר וכווית — גדל ב‑9% בשנה שעברה ל‑144.9 מיליארד דולר, כמעט כפול מהרמה ב‑2019.
עבור יצואנים שהפכו לפחות תלויים בשוק האמריקאי וכבר גלגלו את עלויות המכסים לצרכנים, הציפיות לגבי מכסים לקראת הפסגה מתונות.
״בלי קשר לרמת המכסים הסופית, חברות רבות כבר שילבו פתרונות עוקפים כדי להסתגל לסביבה מסחרית תנודתית יותר״, אמרה סו. עם זאת, הפסגה תעניק לבייג׳ינג הזדמנות להשיג שיעור מכס נמוך יותר באמצעות ויתורים, כגון הגדלת רכישות של סחורות אמריקאיות, הוסיפה.
פסיקת בית משפט בארה״ב שערערה על סמכותו של טראמפ להטיל מכסים אילצה אותו להפעיל סמכויות לפי סעיף 301, העוסק בפרקטיקות סחר בלתי הוגנות, כדי לשמר את איום המכסים. לפיכך, נראה כי יצואנים סינים כבר אינם מצפים לחזרה לעידן שלפני המכסים.
״אני לא רואה יצואנים מקימים מפעלים חדשים או מגדילים דרמטית קיבולת שממוקדת בארה״ב רק על בסיס תקווה״, אמר אש מונגה, מייסד ומנכ״ל IMEX בגואנגדונג. ״למדנו בדרך הקשה לא להיות תלויים בשוק אחד. היום אנחנו מניחים שחיכוך הוא מצב נורמלי״.
הואנג מצטרף
מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הצטרף לנסיעתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לסין, לאחר סימנים ראשוניים שלפיהם לא הוזמן למשלחת.
לאחר שראה את הסיקור התקשורתי על היעדרו של הואנג מהמשלחת, טראמפ התקשר למנכ"ל אנבידיה וביקש ממנו להצטרף, כך אמר מקור המעורה בפרטים ל-CNBC.
לדברי אותו מקור, הואנג טס לאלסקה כדי לעלות על מטוס אייר פורס וואן.
טראמפ מביא עמו לבייג’ינג השבוע יותר מתריסר בכירים אמריקאים, שם הוא צפוי להיפגש עם נשיא סין שי ג’ינפינג ביום חמישי וביום שישי.
“ג'נסן משתתף בפסגה בהזמנת הנשיא טראמפ כדי לתמוך באמריקה וביעדי הממשל,” אמר דובר אנבידיה בהצהרה. החברה חזרה על אותה תגובה כשנשאלה על הצטרפותו של הואנג באמצע הדרך באלסקה, אך לא סיפקה הסבר נוסף.
סופי אלטרמייט, כלכלנית & ריצ׳רד טאנג, אנליסט מחקר מניות אסיה, יוליוס בר: "טראמפ ושי צפויים להיפגש בבייג׳ינג ב-14–15 במאי, על רקע מתיחות ביחסי ארה״ב–סין. לנוכח המתיחויות הגיאופוליטיות, סדר היום של הפגישה צפוי לחרוג מסוגיות של סחר ומכסים, ולהתמקד גם במלחמה באיראן. תוצאות הפסגה אינן צפויות להוות גורם משמעותי עבור שוק המניות. עם זאת, אנו נותרים חיוביים כלפי שוק המניות הסיני, בתמיכת פוטנציאל העלייה מתחום הבינה המלאכותית והמשך ההתייצבות של הכלכלה המסורתית.
"לאחר חודשים של אי-ודאות, נשיא ארה״ב דונלד טראמפ ונשיא סין שי ג׳ינפינג צפויים להיפגש השבוע בבייג׳ינג. הפסגה מתקיימת בנקודת זמן קריטית ביחסי ארה״ב–סין, על רקע הסכסוך באיראן והפסקת האש השברירית בתחום הסחר. עם זאת, הציפיות מהמפגש נותרות נמוכות במכוון. בעוד שהמפגש האחרון בבוסאן באוקטובר 2025 סייע לייצב את היחסים ולהוביל להפוגה טקטית במכסים, המחלוקות המבניות העמוקות נותרו ללא פתרון. נראה כי הביקור הקרוב נועד לבסס את הרגיעה השברירית הזו. כאשר שני הצדדים מתמקדים בניהול סיכונים, פריצות דרך משמעותיות נחשבות בלתי סבירות.
"הנושא הדחוף ביותר על סדר היום הוא הסכסוך במזרח התיכון, ובפרט המבוי הסתום המתמשך במצר הורמוז. גם סוגיות הסחר צפויות לקבל מקום מרכזי, כאשר ייתכן שתושג תוצאה בעלת אופי עסקתי — לרבות הסכמה מצד סין לרכוש תוצרת חקלאית מארה״ב, גז טבעי, ואולי גם מטוסים — במטרה לשמר את הפסקת האש המסחרית הקיימת ולתמוך באינטרסים הפוליטיים הפנימיים של טראמפ לקראת בחירות האמצע ב-2026.
"יחסי הסחר בין ארה״ב לסין אינם הגורם שמניע את שוק המניות הסיני. בעבר, אינטראקציות בין שני הנשיאים הובילו לעליות מתונות בשווקים, אך אנו סקפטיים באשר לאפשרות שהתבנית ההיסטורית הזו תחזור על עצמה. אנו מזהים ביצועים חזקים בתמת הלוקליזציה הטכנולוגית — ציוד לייצור שבבים ומפעלי ייצור שבבים — לקראת הפגישה. מנגד, מניות הקשורות למעבדים גרפיים, GPU, עלו בשיעור מתון יותר, כאשר חלק מהמשקיעים עוקבים אחר האפשרות לפריצת דרך במכירות מצד מתחרותיהן האמריקאיות בעקבות השיחות. מעבר לכך, ההיערכות של המשקיעים לאירוע מוגבלת, שכן רובם מצפים להמשך הסטטוס קוו. עם זאת, אנו נותרים חיוביים כלפי שוק המניות הסיני, ומצפים כי הסגמנטים החלשים יותר — למשל האינטרנט — יצמצמו פערים בביצועים במחצית השנייה של 2026.
