אלומה רצתה להעניק למנכ"ל אופציות "בתוך הכסף", בזק הוציאה אותן
קרן הריט לתשתיות ביקשה להעניק ליאיר הירש אופציות ב־795 אלף שקל במחיר מימוש שהיה נמוך ממחיר המניה. הצניחה בשער המניה בעקבות ביטול רכישת אקסלרה על ידי בזק הפכה את היוצרות
הודעתן של בזק ושל קרן הריט לתשתיות אלומה בתחילת השבוע על ביטול ההתקשרות לרכישתה של אקסלרה בידי בזק מידיה של הקרן הובילה לצניחה של 12% בשער מניית אלומה שלשום.
מי שיושפע מכך, מעבר למשקיעים כמובן, הוא מנכ"ל אלומה יאיר הירש. זאת, מאחר שהאופציות שאלומה מעוניינת להקצות לו – מהלך שאושר אתמול באספת בעלי המניות - ושכבר היו "בתוך הכסף" במועד שבו החליט דירקטוריון אלומה על הקצאתן, התרחקו מהכסף בעקבות ביטול הרכישה.
כעת, על מנת שהירש יוכל להרוויח ממימוש האופציות, הוא יידרש להמתין לא רק להבשלתן (המנה הראשונה, 25% מהאופציות, בחלוף שנה מההקצאה והיתר ב־12 מנות רבעוניות שוות), אלא יצטרך שמניית החברה תעלה עד אז וערכה יחזור להיות גבוה ממחיר המימוש שנקבע לאופציות.
בזק ואלומה דיווחו על מזכר ההבנות לרכישתה של אקסלרה בכחצי מיליארד שקל ב־14 ביולי, מה שהוביל לזינוק של 27% במניית קרן התשתיות באותו היום. מעט יותר משבועיים מאוחר יותר, ב־4 באוגוסט, אישר דירקטוריון הקרן, בראשות היו"ר אורי יוגב, הקצאת 3.1 מיליון אופציות בשווי של 795 אלף שקל למנכ"ל הירש, לשעבר מנכ"ל משרד הפנים. זאת, בנוסף לכ־1.2 מיליון אופציות בשווי של 318 אלף שקל לסמנכ"ל הכספים של אלומה רון גלבוע.
אחד הנימוקים שאלומה הציגה לאישור ההקצאה הוא כי "התגמול ההוני מחזק את הקשר הישיר בין נושא המשרה והקרן לבין השאת מחיר מניית הקרן, באופן שבו הוא מייצר הלימה בין האינטרסים של נושאי המשרה, הקרן ובעלי מניות הקרן".
אולם, באופן שלא תואם את הנימוק, הדירקטוריון קבע את מחיר המימוש של האופציות על 0.839 שקל למניה, שהיה נמוך ב־5% משער המניה בסוף יום המסחר שקדם להחלטה (0.88 שקל). מכך, שבמועד החלטת הדירקטוריון על ההקצאה, האופציות היו "בתוך הכסף", ועל מנת שהירש וגלבוע יוכלו להרוויח ממימושן, נדרש משער המניה רק שלא לרדת אל מתחת לשער המימוש. היבט שלא מייצר הלימה מאוד חזקה בין האינטרס שלהם לזה של בעלי המניות.
אך מה שהדירקטוריון לא עשה, עשתה בזק, וההודעה על ביטול ההתקשרות שלחה את המניה עמוק מתחת למחיר המימוש, למחיר של 0.724 שקל, ב־14% נמוך ממנו.
הירש מכהן כמנכ"ל הקרן זה שנתיים. עלות שכרו ב־2024, שנתו המלאה הראשונה בתפקיד, הגיעה ל־1.6 מיליון שקל, ובעקבות הקצאת האופציות היא עתידה לעלות ל־1.8 מיליון שקל. הקרן הונפקה למסחר בתל אביב בנובמבר 2021 והניבה עד כה למשקיעים בה תשואה שלילית של 36%. שווי השוק שלה מגיע כיום ל־223 מיליון שקל. עם זאת, בשנה האחרונה היא נהנית ממגמה חיובית ועלתה במהלכה, גם אחרי הודעת הביטול בנוגע לאקסלרה, ב־117%.
