הכנסות אקונרג'י ממכירת חשמל המשיכו לצמוח, אך ההפסד בשורה התחתונה העמיק
חברת האנרגיה המתחדשת הכניסה 10 מיליון יורו ממכירת חשמל ברבעון השני, יותר מב-2025 כולה; הוצאות המימון זינקו ל-24.3 מיליון יורו והובילו להעמקת ההפסד; עיכובים בחיבור פרויקטים בבריטניה וברומניה הביאו להפחתת התחזית ל-2026, אך רכישת צבר פרויקטים בצרפת תמכה באשרור התחזית ל-2027
ההכנסות של אקונרג'י ממכירת חשמל זינקו, בהתאם לאסטרטגיה, אך קפיצה בהוצאות המימון הובילה להעמקת ההפסד בשורה התחתונה. עיכוב בחיבור פרויקטים לרשת החשמל, לאחר שהחברה כבר סיימה את הקמתם, הוביל לעדכון כלפי מטה של התחזית לסיכום 2026. מנגד, רכישת צבר פרויקטים בצרפת תרמה לאשרור התחזית ל-2027.
חברת האנרגיה המתחדשת, שפועלת באירופה ומנוהלת על ידי בעלי השליטה אייל פודהורצר ויואב שפירא, קידמה בסמוך להנפקתה ב-2021 שינוי אסטרטגי, שבמסגרתו החליטה להחזיק בפרויקטים שאותם היא מפתחת, על מנת ליהנות מהכנסות ממכירת החשמל מהם, במקום ליזום את הקמתם ולמכור אותם.
לשינוי לקח זמן, ורק ב-2024 היא החלה להפיק הכנסות ממכירת חשמל מהמתקנים שבהם היא מחזיקה. אך משלב זה קצב השינוי הפך מהיר. לאחר הכנסות ממכירת חשמל של 566 אלף יורו ב-2024, ב-2025 הן קפצו ל-8.7 מיליון יורו. ברבעון הראשון של 2026 הן הגיעו ל-5.9 מיליון יורו, סכום שהיה גבוה פי 10 מהיקפן ברבעון המקביל אשתקד.
ברבעון השני של השנה, שאותו סיכמה הבוקר, נמשכה הצמיחה החזקה, וההכנסות ממכירת חשמל כבר הגיעו ל-10 מיליון יורו. מדובר בסכום שגבוה פי חמישה מהיקפן ברבעון המקביל, ואף גבוה מהיקפן לאורך 2025 כולה. הקפיצה נבעה מהשלמת חיבורם לרשת של כמה פרויקטים ומהגדלת החזקותיה של החברה בשני הפרויקטים הסולאריים הגדולים שלה, שממוקמים ברומניה ובעלי הספק מצרפי של כ-240 מגה-ואט, ושבהם החזיקה עד לשנה שעברה עם שותפים.
במקביל, ההפסד התפעולי הצטמצם מ-6.7 מיליון יורו ברבעון המקביל ל-4.1 מיליון יורו. אולם, מאחר שהחברה מגייסת חוב באג"ח בשקלים ומשתמשת בו למימון פעילותה באירופה במט"ח, התחזקות השקל ביחס ליורו, בשילוב העלייה בהוצאות המימון שנדרשו בשל הגידול במספר הפרויקטים שהופעלו, הובילו לזינוק בהוצאות המימון הרבעוניות של אקונרג'י מ-3.3 מיליון יורו ברבעון המקביל ל-24.3 מיליון יורו. כתוצאה מכך נרשמה קפיצה גם בהפסד בשורה התחתונה, שהגיע ל-28.1 מיליון יורו, לעומת הפסד של 12.5 מיליון יורו ברבעון המקביל.
אקונרג'י סיימה את הקמתו של פרויקט אגירה בבריטניה בהספק של 40 מגה-ואט ובקיבולת אגירה של 120 מגה-ואט שעה, ותכננה לחברו לרשת ולהפעילו כבר ברבעון השני, אך נתקלה בעיכובים. זאת במקביל לעיכובים בחיבור שבעה פרויקטים ברומניה בהספק מצרפי של 296 מגה-ואט, עקב קשיים של הגורמים האחראים על רשת החשמל בשתי המדינות. עיכובים אלה, שאותם מעריכה החברה בכארבעה חודשים בממוצע לפרויקט, הובילו אותה לעדכן כלפי מטה את תחזית ההכנסות וה-EBITDA שלה לסיכום השנה. בהתאם לתחזית המעודכנת, ההכנסות ממכירת חשמל יעמדו על 65 מיליון יורו, 12% פחות מהיקפן בתחזית המקורית, וה-EBITDA מפעילות זו יסתכם ב-53 מיליון יורו, 13% פחות מהתחזית המקורית. זאת לאחר שגם ב-2025 נאלצה החברה לעדכן כלפי מטה את תחזיתה בעקבות עיכובים דומים.
בעוד עיכוב חיבור המתקנים משפיע בטווח הקצר, אקונרג'י אשררה את התחזית ל-2027, להכנסות ממכירת חשמל של 184 מיליון יורו ול-EBITDA של 150 מיליון יורו - צמיחה של קרוב לפי שלושה ביחס להיקפם ב-2026. החברה נסמכת בכך על קצב הפיתוח וההקמה הצפוי של פרויקטים חדשים, ובין היתר גם על הסכם מחייב שבו התקשרה מוקדם יותר החודש לרכישת צבר פרויקטי רוח בצרפת. מתוך הצבר, פרויקטים בהספק של 128 מגה-ואט כבר נמצאים בהפעלה מסחרית ו-34 מגה-ואט נוספים נמצאים בשלבי הקמה, לצד פרויקטים נוספים בשלבים מוקדמים יותר. התמורה בעסקה עומדת על 135 מיליון יורו.
בנוסף לצרפת, שבה היא עתידה להתחיל לפעול, אקונרג'י כבר פועלת ברומניה, איטליה, אנגליה, גרמניה ופולין, ומחזיקה בצבר פרויקטים בהפעלה מסחרית ומוכנים לחיבור בהספק של 1 ג'יגה-ואט, ולצידם פרויקטים בהספק של 1.3 ג'יגה-ואט ו-1.2 ג'יגה-ואט נוספים בשלבי הקמה או לקראת הקמה. החברה הונפקה ביולי 2021 לפי שווי של 1.1 מיליארד שקל. עד אוגוסט 2024 ירדה מנייתה ב-51%, אולם מאז זינקה ב-429%, והיא נסחרת כיום לפי שווי של 5 מיליארד שקל.
