אנבידיה רוצה להפוך תשתיות AI לנכס פיננסי - במהלך של 500 מיליארד דולר
נקודות עיקריות.כלכליסט AI
- חברת אנבידיה הכריזה על שותפות אסטרטגית עם שישה גופים פיננסיים מובילים, בהם בלאקרוק וגולדמן זאקס, להקמת פלטפורמות מימון בהיקף של 500 מיליארד דולר להשקעה בתשתיות בינה מלאכותית.
- המהלך נועד להפוך את שבבי ה-GPU ומרכזי הנתונים לנכסים מניבים שניתן לקבל כנגדם אשראי, במודל הדומה למימון נדל"ן מסחרי או תשתיות לאומיות.
- מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הדגיש כי היוזמה מבוססת על הון מוסדי עצמאי וארוך טווח שיבצע חיתום פרטני לכל פרויקט, במטרה להפריד בין פעילות החברה להחלטות המימון ולמנוע חששות מהטיה בשוק.
אנבידיה יצרה שותפות אסטרטגית עם שש מהקבוצות הפיננסיות הגדולות בעולם, ובהן בלאקרוק וגולדמן זאקס, להקמת פלטפורמות מימון עצמאיות, בהיקף של 500 מיליארד דולר, להשקעה בתשתיות AI – כך הודיעה אתמול (ב') ענקית הטק.
החידוש במהלך אינו בעצם האפשרות של חברות AI ללוות כסף כדי להקים מרכזי נתונים - אפשרות שהייתה קיימת גם קודם - אלא בניסיון להפוך את תשתיות המחשוב עצמן לנכס שניתן לבסס עליו מימון. אנבידיה והגופים הפיננסיים מבקשים לאפשר חיתום של אשראי על בסיס מרכזי הנתונים, שבבי ה-GPU וההכנסות שהם מייצרים, באופן שמזכיר מימון של נדל"ן מסחרי או תשתיות כמו כבישי אגרה. כך, חברות יוכלו לממן רכישת שבבים והקמת מרכזי נתונים באמצעות הון ואשראי חיצוניים, ולא רק באמצעות המאזנים שלהן.
בלב המהלך עומדת הטענה של אנבידיה כי שבבי AI כבר אינם רק ציוד מחשוב שמתיישן במהירות, אלא נכסים שמייצרים הכנסות לאורך זמן. הואנג טען כי השימוש הרחב בשבבי החברה והיכולת להעביר את כוח המחשוב בין לקוחות מאפשרים לגופים פיננסיים להתייחס אליהם כנכס שניתן לחתום כנגדו אשראי. מבחינת אנבידיה, המשמעות היא שכוח מחשוב יכול להפוך לתשתית פיננסית בפני עצמה - ולא רק להוצאה הונית של חברת הטכנולוגיה שרוכשת אותו.
לדברי החברה, השותפות תביא סכומי עתק משישה מבנקים וקרנות השקעה מובילים: אפולו גלובל, בלאקסטון, בלאקרוק, גולדמן זאקס, KKR וברוקפילד. אנבידיה תעבוד עם הגופים הפיננסיים כדי ליצור מאגרי הון ייעודיים בקנה מידה משמעותי, בעבור לקוחות אנבידיה. זאת, במטרה להנגיש לחברות AI וארגונים את ההון הדרוש להקמת תשתיות AI מבוססת מוצרי אנבידיה. החברה לא מסרה פרטים לגבי התנאים הפיננסיים, המחויבות הפרטנית של כל אחד מששת הגופים ולוח הזמנים לפריסת 500 מיליארד הדולר.
"אנבידיה הגיעה לנקודת ציון משמעותית", אמר המייסד והמנכ"ל, ג'נסן הואנג, בהודעה לעיתונות. "התחלנו בבניית שבבים; היום אנחנו עוזרים ליצור את הדור הבא של תשתיות בנות השקעה: מפעלי AI. ב-AI, מחשוב הוא הכנסות. לכן הבאנו את ספקי ההון ארוך-הטווח הגדולים בעולם כדי לממן תשתיות AI. פלטפורמות הפיננסים האלו יעזרו ללקוחות לגשת לכוח מחשוב בקנה מידה גדולה, ולבנות את מפעלי ה-AI שיניעו כל תעשייה ומדינה בעידן ה-AI".
יו"ר ומנכ"ל בלאקרוק, לארי פינק, הוסיף: "בניית תשתיות AI דורשת השקעות חסרות תקדים וכוח אדם מיומן שיהפוך אותן לתשתית שתניע צמיחה עתידית. ביחד, אנחנו יכולים לספק מחשוב לחברות שצריכות לגדול וליצור משרות נוספות, ולהוסיף ולתמוך בכלכלת ארה"ב ובכלכלה העולמית, תוך יצירת הזדמנויות השקעה אטרקטיביות ללקוחותינו".
אם המודל יתפתח, הוא עשוי ליצור שוק אשראי ייעודי לתשתיות AI, שבו קרנות השקעה, חברות ביטוח וגופים מוסדיים יממנו מרכזי נתונים ושבבים בדומה לאופן שבו הם מממנים כיום נדל"ן ותשתיות. פינק אף השווה את המהלך להתפתחות שוק ניירות הערך מגובי המשכנתאות בשנות ה-70, ואמר כי הוא רואה בו את תחילתו של שלב חדש ב"הנדסה הפיננסית". חלק מההון כבר גויס, לדבריו, אך הגופים מתכוונים לגייס סכומים נוספים.
המהלך מבליט את הביקוש שעדיין קיים בשוק לתשתיות וכוח מחשוב ל-AI, חרף חששות מקיומה של בועת השקעות בתחום. הוא אמור, בראש ובראשונה, להרחיב את הפריסה והזמינות של השבבים של אנבידיה בקרב חברות AI, ארגונים וספקיות ענן. מדובר בחלק משורת מהלכים של אנבידיה שנועדו להבטיח זרימת הון משמעותי ועקבי לתחום, על מנת לתדלק את המשך ההשקעות ורכישת המוצרים שלה – שבמקביל גם מגבירים את החשש מקיומה של בועה.
המודל גם מעלה שאלה פיננסית חדשה: בניגוד לנדל"ן או לתשתיות מסורתיות, שבבים עלולים לאבד מערכם במהירות עם יציאת דורות חדשים וחזקים יותר. לכן הצלחת השוק שאנבידיה מבקשת ליצור תלויה גם בנכונות של המלווים להניח שלתשתיות המחשוב יהיה ערך כלכלי לאורך זמן ושניתן יהיה להמשיך להפיק מהן הכנסות גם כאשר הטכנולוגיה תתקדם. פרטי מבנה המימון והביטחונות עצמם טרם נמסרו.
בפוסט שפרסם בחשבון ה-X שפתח לאחרונה, התייחס הואנג לחששות אלו ובעיקר לשאלה האם מדובר בדוגמה נוספת למימון מחזורי (למשל, כשאנבידיה משקיעה בחברה, וזו בתורה משתמשת בכספי ההשקעה על מנת לרכוש שבבים של אנבידיה). "היוזמה נבנתה על מנת להתמודד עם חשש זה", הוא כתב. "אנחנו מחברים בין הון מוסדי עצמאי ארוך טווח לשוק תשתיות ה-AI. הביקוש אמיתי: הוא מגיע ממעבדות AI, סטארט-אפי AI, ארגונים, ספקי ענן ומדינות שבונות שירותי AI. ספקי ההון יבצעו חיתום עצמאי לכל פרויקט. אנבידיה תספק את הפלטפורמה; משקיעים יקבלו החלטות פיננסיות עצמאיות. זו ההתחלה של שוק הון פתוח לתשתיות AI".
