שאלות ותשובותהאם המשבר בקבוצת אדאני מציב את כלכלת הודו בסכנה?
שאלות ותשובות
האם המשבר בקבוצת אדאני מציב את כלכלת הודו בסכנה?
קבוצת אדאני בראשות המיליארדר גאוטם אדאני עלתה לכותרות בשבועות האחרונים, על רקע האשמות ל"הונאה הגדולה ביותר בהיסטוריה התאגידית". מה קרה מאז? כיצד נמחקו יותר ממאה מיליארד דולר משווי התאגיד? האם הבנקים בהודו בסכנה? האם הממשלה שם תתערב וכיצד תושפע הכלכלה של תת היבשת? כלכליסט עושה סדר
לפני פחות משבועיים, גאוטם אדאני (60) היה האיש הרביעי בעושרו בעולם. עם הון עצמי מוערך של 120 מיליארד דולר, התעשיין ההודי שבנה את הונו בשתי ידיו היה עשיר יותר מביל גייטס או וורן באפט. בספטמבר שעבר הוא אף עקף לזמן קצר את ג'ף בזוס ודורג כאיש השני בעושרו בעולם. כיום, לאחר שהתאגיד שלו, שאותו הקים לפני 30 שנה, איבד 110 מיליארד דולר משוויו, הונו של אדאני הצטמק ביותר ממחצית.
איך זה קרה?
חברת המחקר הינדנבורג, שורטיסטית אמריקאית שהימרה נגד החברות של אדאני, האשימה אותו בביצוע "ההונאה הגדולה ביותר בהיסטוריה התאגידית" וגרמה לבריחת משקיעים. בעוד קבוצת אדאני טענה כי הדו"ח הטוען להונאות חשבונאיות דרך צבר של חברות קש הינו "משולל כל יסוד", המשקיעים טרם השתכנעו ונטישת המניה נמשכת. מאז פורסם דו"ח הינדנבורג ב-24 בינואר, המניה צללה בכ-55%.
בזמן שהשותפים העסקיים של אדאני והמוסדות הפיננסיים החשופים אליו בודקים את עתיד קשריהם עמו, גורמים מטעם ממשלת הודו פתחו בבדיקה לגבי התנהלות עסקיו בעקבות קריאות שהגיעו ממחוקקים באופוזיציה. לולא הקריאות הללו, לא בהכרח היו ננקטים המהלכים הללו, שכן אדאני מקורב זה שנים רבות לנרנדרה מודי, ראש ממשלת הודו, שסייע לו לזכות בחוזי תשתיות שמנים.
קבוצת אדאני איימה בנקיטת הליכים משפטיים נגד הינדנבורג ואף האשימה אותה בביצוע "מתקפה מחושבת נגד הודו" למען הרווח הכספי. במקביל, אנליסטים טוענים כי קבוצת אדאני לא השיבה באופן משכנע לתהיות שעלו מתוך הדו"ח.
מה התחזית לגבי המשך פעילות התאגיד?
גל הנטישות מצד משקיעים הציף תהיות לגבי יכולתה של הקבוצה להמשיך ולכסות את הוצאותיה. המינוף הגבוה של אדאני – אחד החששות שהציפה חברת הינדנבורג – נמצא כעת בעין הסערה. סוכנות הדירוג מודי'ס הודיעה ביום שישי כי המשבר צפוי ככל הנראה לפגוע ביכולתה של הקבוצה לגייס הון.
בהודעה רשמית ביום רביעי שעבר, אדאני הדגיש כי עסקיו נותרו יציבים וכי ההנהלה הבכירה תבחן את האסטרטגיה הרצויה של התאגיד בשוקי ההון, "ברגע שהשוק יתייצב". "דף המאזנים שלנו יציב, עם תזרימי מזומן יציבים ונכסים בטוחים", אמר אדאני, בציינו כי קבוצת אדאני תמיד פרעה בזמן את חובותיה.
האם מגזר הבנקאות ההודי נמצא בסכנה כתוצאה מהחשיפה לאדאני?
בנקים הודיים שמחזיקים בנכסים של אדאני עלולים להיות מושפעים מבריחת המשקיעים, אם שווי הנכסים הללו ימשיך לצנוח. הבנק המרכזי של הודו אמר ביום שישי, כי מגזר הבנקאות נותר "יציב וחסון" בהתבסס על הערכות אחרונות שבוצעו, והתחייב להמשיך ולעקוב מקרוב אחר ההתפתחויות.
בהודעה רשמית ראשונה מאז פרוץ המשבר, רשות ני"ע ההודית אמרה ביום שבת כי הבחינה ב"תנודות מחירים חריגות במניות של תאגיד עסקי", אך לא פירטה את שמו. לפי הרגולטור, אם יגיע מידע רלוונטי לידיה, היא תבחן את המידע ותחליט אילו מהלכים יש לנקוט.
האם ממשלת הודו תתערב?
מחוקקים באופוזיציה דרשו לפתוח בחקירה לגבי ממצאי דו"ח הינדנבורג וקיימו מחאה סוערת במהלך הצגת התקציב השנתי בשבוע שעבר. "מהלכים ננקטים נגד אדאני בעולם כולו, אבל ראש הממשלה מודי שומר של שתיקה", צייצו גורמים מטעם מפלגת האופוזיציה המובילה. "מתי הממשלה שלנו תפעל?". בתגובה לקריאות הללו, המשרד ההודי לענייני תאגידים פתח בבחינה ראשונית של הדו"חות הפיננסיים של קבוצת אדאני כמו גם מסמכים אחרים שהוגשו לרגולטור לאורך השנים. כך אישרו בסוף השבוע שני גורמים רשמיים בממשלה בפני סוכנות רויטרס.
כיצד תושפע כלכלת הודו מהמשבר?
התהיות העולות לגבי האופן שבו בנה אדאני את הונו פוגעות בתחזיות לגבי יציבות המגזר העסקי הציבורי במדינה, אשר רק לפני שבועיים שלח נציגים לפורום הכלכלי בדאבוס, שוויץ, כדי לשווק את ההזדמנויות העסקיות שקיימות בתת היבשת עבור משקיעים זרים. מסע היח"צ הזה הגיע ברקע תחזיות הבנק העולמי לפיהן הודו תרשום את הצמיחה הכלכלית החזקה ביותר השנה מבין כל הכלכלות הגדולות. "פרשת אדאני פתחה קופת שרצים", כך צוטט ברשת סי.אן.אן הכלכלן מאניש צ'אודהארי, ראש חטיבת המחקר בחברת הברוקראז' סטוקס-בוקס. "הסיפור ההודי נראה חלש כעת עבור המשקיעים הזרים", הזהיר.
