איך אפשר לבנות תיק שמדמה את השקעות "הכסף הגדול" וליהנות ממהפכת ההשקעות האלטרנטיביות שכובשת את העולם?
בעולם שבו רבות מההשקעות האיכותיות והיציבות ביותר כבר לא מתבצעות דרך הבורסה, נפתח בפני משקיעים פרטיים עולם חדש של אפשרויות. אם בעבר קרנות פרייבט אקוויטי, תשתיות ונדל"ן פרטי היו נחלתם הבלעדית של גופים מוסדיים, כיום, בזכות מוצרים חדשניים כמו פוליסות חיסכון ופידרים - גם המשקיעים הכשירים בישראלים יכולים לקחת חלק בהשקעות שהגדולים בעולם כבר מזמן גילו
רוב הציבור נוטה לחשוב ששוק ההון הוא הזירה המרכזית של עולם ההשקעות - מניות, אג"ח, מדדים, מסחר יומי. אבל מאחורי הקלעים, מתנהלת כלכלה שלמה שבה הכסף הגדול באמת עובד: שוק ההשקעות הלא סחירות (Private Markets). על פי נתוני חברות המחקר והייעוץ McKinsey ו־Preqin, היקף הנכסים המנוהלים בעולם באפיקים האלטרנטיביים חצה כבר את הרף של 15 טריליון דולר, והוא צומח בקצב כפול כמעט משוקי המניות והאג"ח. על פי הנתונים של ה-OECD ו-UBS, הגופים המוסדיים הגדולים בעולם הגדילו משמעותית את משקל ההשקעות האלטרנטיביות בעשור שניים האחרונים, והיום מדובר על טווח של כ 20% עד40% מהתיק.
מדובר בהשקעות המתרכזות בנדל"ן מניב, בתשתיות, בהלוואות פרטיות ובחברות פרטיות - תחומים שהיו בעבר שמורים לקרנות פנסיה, חברות ביטוח ומוסדות פיננסיים בלבד. הקרנות הללו נהנות לא רק מתשואות עודפות, אלא גם מקורלציה נמוכה לבורסות - מה שהופך אותן למכשיר השקעה חיוני בשוק הפכפך.
יתרון מרכזי נוסף הוא מה שנקרא “פרמיית הנזילות”: משקיעים שמוכנים לוותר על נזילות חלקית לתקופה של שנים, מתוגמלים לרוב בתשואה גבוהה יותר. לא פלא שקרנות הפנסיה וחברות הביטוח בעולם מקצות כיום בין 20% ל־40% מהנכסים שלהן להשקעות אלטרנטיביות, ובחלק מהמדינות השיעור אף גבוה יותר.
המהפכה מגיעה גם לישראל
גם בישראל מתרחשת בשנים האחרונות מהפכה של ממש. לפי נתוני רשות שוק ההון, חלק משמעותי מההון שמנהלים הגופים המוסדיים, העומד כיום מעל 2.5 טריליון ₪, מושקע בנכסים לא סחירים - נדל"ן גדול בארץ ובחו"ל, תשתיות אנרגיה ותחבורה, חוב פרטי וקרנות פרייבט אקוויטי.
אחת העובדות המפתיעות היא שכל אחד מאיתנו כבר שותף בעולם הזה - דרך כספי הפנסיה והגמל שלנו. אך היום יש גם דרך ליהנות מהחשיפה הזו באופן נגיש, גמיש ונזיל.
הדרך הראשונה: להצטרף למוסדיים - דרך פוליסת חיסכון
פוליסת חיסכון, המנוהלת על ידי חברות הביטוח, הפכה בשנים האחרונות לכלי נבון במיוחד עבור משקיעים פרטיים המבקשים ליהנות מהניהול המוסדי.
בפועל, הכסף שלך מושקע יחד עם כספי הפנסיה - בנדל"ן, תשתיות, חוב פרטי ופרייבט אקוויטי - אך בניגוד לחיסכון הפנסיוני, הוא נזיל לחלוטין. ניתן להפקיד, להעביר בין מסלולים ואף למשוך את הכסף כמעט בכל עת, מבלי ליצור אירוע מס מיידי. מדובר בשילוב נדיר בין חשיפה להשקעות לא סחירות לבין גמישות תפעולית.
לא פלא שכבר כיום הציבור מחזיק עשרות מיליארדי שקלים בפוליסות כאלה - מתוך הבנה כי מדובר בגשר בין העולם המוסדי לאדם הפרטי, עם יתרונות של פיזור, גישה לניהול מקצועי ונזילות.
הדרך השנייה: קרנות פרטיות - דרך “פידרים”
למשקיעים כשירים, בעלי ניסיון פיננסי והון מתאים, נפתחה בשנים האחרונות דלת לעולם שהיה בעבר סגור כמעט לחלוטין: קרנות פרייבט אקוויטי, נדל"ן פרטי, תשתיות וחוב פרטי.
עם זאת, קרנות אלה דורשות בדרך כלל השקעת מינימום של 5–10 מיליון דולר, ולכן היו שמורות לגופים מוסדיים ולמשפחות אולטרה־עשירות. הפתרון שהפך את הגישה נגישה הרבה יותר נקרא Feeder Fund - כלי שמרכז כספים מהרבה משקיעים כשירים ומעביר אותם כיחידה אחת לקרן הגדולה.
באופן שכזה, ניתן להשתתף בהשקעה באותה קרן גלובלית עם סכום מינימום של כ־250 אלף דולר בלבד, תוך קבלת חשיפה מדויקת לאותם נכסים. משקיע כשיר יכול לפזר את ההון שלו בין כמה קרנות בתחומים שונים: נדל"ן, חוב, פרייבט אקוויטי, תשתיות, אזורים שונים בעולם ומנהלים שונים. כך הוא למעשה בונה תיק אלטרנטיבי מפוזר ומקצועי, בדומה מאוד לתיק מוסדי.
החיסרון? הכסף נעול לשנים רבות ויש דמי ניהול כפולים (של הפידר ושל הקרן). לכן, מדובר במסלול המתאים רק למי שמוכן להשקיע לטווח ארוך ובאופן מתוכנן היטב.
המפתח להשקעה מוצלחת נמצא באיתור הקרנות האיכותיות
הסיכון המרכזי בהשקעות לא סחירות לא נמצא בתנודתיות השוק, אלא בבחירה לא נכונה של הקרן או המנהל. הנתונים של McKinsey מראים כי הפער בין הרבעון העליון של קרנות פרייבט אקוויטי לבין התחתון עשוי להגיע לעשרות אחוזי תשואה מצטברת לאורך חיי הקרן.
מכאן החשיבות העצומה של בדיקה מוקפדת באמצעות בדיקת נאותות (Due Diligence), עבודה עם יועצים מוסדיים מקצועיים ובחירת מנהלי קרנות בעלי היסטוריית ביצועים מוכחת. בעולם שבו קרן אחת יכולה להכפיל את התשואה של אחרת באותו תחום, הידע הוא ההשקעה המשמעותית ביותר.
מבט לעתיד: הדמוקרטיזציה של ההשקעות הגדולות
הטרנד הבא של עולם ההשקעות כבר מתרחש: דיגיטציה והנגשת ההון האלטרנטיבי. פלטפורמות גלובליות מאפשרות כיום למשקיעים פרטיים ברחבי העולם להשתתף בקרנות של Blackstone, KKR ודומותיהן. מה שפעם היה נדיר, הופך לשגרה.
גם בישראל, הרגולציה פותחת את הדלת למוצרים דומים, כך שכל משקיע יוכל לשלב בתיק שלו רכיב אלטרנטיבי מנוהל מוסדית, כחלק טבעי מהפיזור הכולל.
השאלה היא לא 'האם' אלא 'איך' - Multiply פותחת את הדלת למשקיעים כשירים בישראל
בעולם שבו השווקים הציבוריים תנודתיים ואינפלציה ממשיכה לשחוק את התשואות, ההון האלטרנטיבי מציע אלטרנטיבה יציבה ומניבה. היום, כל משקיע כשיר יכול להתחבר לאפיקים שבהם פועל "הכסף הגדול" של הגופים מוסדיים הגדולים.
השאלה האמיתית כבר איננה האם להצטרף, אלא איך לעשות זאת - ובאיזה מבנה שיתאים באמת לתיק האישי, לרמות הסיכון, ולחזון הפיננסי של כל אחד.
משקיעים כשירים בישראלים יכולים היום להשקיע באפיקים אלטרנטיביים באמצעות הפלטפורמה הדיגיטלית של Multiply, המאפשרת למשקיעים כשירים גישה מסודרת, שקופה ואינפורמטיבית לגופי ההשקעה הבינלאומיים המובילים, כגון Apollo, Ares ,Brookfield ו-Hamilton Lane, עם דגש על הנגשת מידע, בחירה מושכלת וניהול תיק לאורך זמן.
עבור מי שמעוניין ליצור תיק השקעות מגוון שכולל הגנות מול תנודתיות בשוק והשקעות בתחומים צומחים, Multiply פותחת את הדלת ומאפשרת לבנות תיק השקעות ממש כמו הגופים המוסדיים שמנהלים את 'הכסף הגדול'.
