לא רציונלי ולא רווחי: IBI סוגרת את הקרן שהתבססה על המודל של דן אריאלי
הקרן שהושקה ב-2018 מנהלת כיום 2 מיליון שקל בלבד; בחמש השנים האחרונות היא הניבה תשואה שלילית של 0.7%, לעומת זינוק של 70.2% במדד S&P 500. ב-IBI מסבירים: "פעילות הקרן לא התפתחה כמצופה"; הנחת היסוד של המודל הייתה שהצלחתן של חברות אינה תלויה רק בנתונים פיננסיים, אלא בעיקר באיכות ההון האנושי שלהן
לאחר שהניבה תשואה אפסית בחמש השנים האחרונות וצברה נכסים בהיקף של 2 מיליון שקל בלבד, IBI סוגרת את קרן הנאמנות שהשיקה בשיתוף חוקר הכלכלה ההתנהגותית פרופ' דן אריאלי. חברת קרנות הנאמנות של IBI דיווחה היום (ד') על פירוק קרן אי.בי.אי D.A. MODEL, שהושקה ב-2018 והתבססה על מודל השקעות שפיתחו אריאלי וצוות המחקר שלו. הפירוק ייכנס לתוקף ב-25 בנובמבר. החברה תפסיק להציע יחידות של הקרן החל ממחר, והחל ממועד הפירוק לא ניתן יהיה עוד לפדות אותן. על פי הדיווח, מנהל הקרן יהיה רשאי לחרוג ממדיניות ההשקעות שנקבעה בהסכם הקרן, כדי לממש את נכסיה ולחלק את התמורה לבעלי היחידות. בדיווח לא פורטה הסיבה להחלטה על הפירוק.
חברת קרנות הנאמנות של IBI היא מהגדולות בענף, ומנהלת נכסים בהיקף של 87 מיליארד שקל. ואולם, הקרן שהתבססה על המודל של אריאלי לא זכתה להצלחה: נכון להיום היא מנהלת 2 מיליון שקל בלבד וגובה דמי ניהול של 1.35%. מתחילת השנה הניבה הקרן תשואה של 7.2%, לעומת עלייה של 12.35% במדד S&P 500. בחמש השנים האחרונות איבדה הקרן 0.7% מערכה, בעוד מדד S&P 500 זינק ב-70.2%.
מדיניות ההשקעות של הקרן התבססה על התאוריה שאפשר לזהות חברות בעלות פוטנציאל להצלחה עסקית ארוכת טווח באמצעות ניתוח ההון האנושי שלהן. המודל שפיתחו אריאלי וצוות המחקר שלו התבסס על מאגר נתונים של מאות חברות ציבוריות, בעיקר בארה"ב, שנאספו ונחקרו מאז 2006. לפי ההסברים שפרסם אז בית ההשקעות, הנחת היסוד של המודל הייתה שהצלחתן של חברות אינה תלויה רק בנתונים פיננסיים, כמו הכנסות ורווחים, אלא בעיקר באיכות ההון האנושי שלהן. באמצעות ניתוח מתמטי ביקשו מפתחי המודל לזהות מאפיינים של עובדים שעשויים להעיד על הצלחת החברות בעתיד. הקרן נועדה לתרגם את ממצאי המחקר לאסטרטגיית השקעה, שהתמקדה בעיקר בחברות שנכללו במודל.
אריאלי הוא מהחוקרים הישראלים המוכרים בעולם בתחום הכלכלה ההתנהגותית. הוא התפרסם בזכות מחקריו על האופן שבו בני אדם מקבלים החלטות לא רציונליות, ובפרט בנושאי יושר, רמאות ותמריצים. אריאלי, פרופסור באוניברסיטת דיוק בארה"ב, זכה לפרסום בינלאומי גם בזכות ספריו רבי־המכר, ובהם "לא רציונלי ולא במקרה", והרצאותיו הפופולריות על התנהגות אנושית.
בשנה האחרונה המוניטין של אריאלי כחוקר נפגע. מחקר שפרסם לפני 24 שנה בכתב העת המדעי Psychological Science נמשך לאחרונה מהפרסום, בעקבות חשיפת אי־סדרים בנתונים שעליהם התבסס. חוקרים שבחנו את הממצאים העלו חשדות למניפולציה בנתונים ואף לאפשרות שחלקם זויפו. אריאלי מסר כי אין בידיו תיעוד מספק שיאפשר להסביר את הפערים שהתגלו ושאינו זוכר את פרטי הניסויים במידה שתאפשר לו להשיב על הטענות. לדבריו, הוא משתף פעולה עם בדיקת הממצאים ועם ההליך שהוביל למשיכת המאמר. אריאלי הוסיף כי האחריות שלו כעת היא לסייע להבטיח שהרשומה המדעית תהיה מדויקת, וכי הוא משתף פעולה עם כתב העת בתהליך הבדיקה ומשיכת המאמר.
מ-IBI נמסר: "מודל ההשקעה וההיבטים העסקיים של הקרן נבחנו לאורך תקופה. לאחר שפעילות הקרן לא התפתחה כמצופה, החליטה החברה על סגירתה"
